Hyperliquid: なぜ64.8万ドルのクジラの動きがHYPE価格を押し上げられなかったのか

Dragonfly CapitalはBybitから25,989.71 Hyperliquid [HYPE](約64万8,600ドル相当)を出金し、即座の売却ではなく自己管理へと意図的に移行する姿勢を示しました。

この行動は、エンティティレベルでの確信を示唆していますが、広範な市場の蓄積を反映するものではありません。大口プレイヤーは、柔軟性、リスク管理、または内部戦略のために資産を再配置することがよくあります。

しかし、このような個別の出金は、裏付けとなる指標が後続の動きを確認できない場合、強気の重みを失います。この場合、資金移動にもかかわらず価格は下落を続けています。

さらに、市場参加者はこの行動を大規模に模倣していません。その結果、この出金は協調的な蓄積フェーズというよりも、選択的なポジショニングとして解釈されます。

しかし、他の場所で需要シグナルが強化されなければ、この動きだけでは市場センチメントを有意義に変えることは困難です。

売り手が戻る中、現物フローが反転

現物フローの動きが急激に変化し、短期供給の状況が変わりました。前回のセッションでは162万ドルの純出金が記録され、一時的に取引所の供給減少と売り圧力の緩和を示唆しました。

しかし、その傾向は急速に反転しました。最新のデータでは、+53万8,750ドルの純入金を示しており、トークンが取引所に戻り始めていることを示しています。

この変化は重要です。入金は通常、保有ではなく売却の準備を示唆します。したがって、この変化は、売り手が短い休止の後すでに主導権を取り戻していることを意味します。

価格の弱さがこの解釈を裏付けています。出金後に安定するのではなく、HYPEは下落を続けました。

その結果、入金の反転は強気のケースを弱め、新たな売却圧力の論拠を強化します。

28ドルでの拒絶が弱気構造を鮮明に

HYPEは28ドルのレジスタンスで明確に失敗し、より高い水準での売り手の優位性を確認しました。この拒絶により、価格は25ドルのサポートに向かいましたが、これはますます脆弱に見えます。

売り手が圧力を維持すれば、構造は次の下値レベルとして22ドルを露呈します。それを超えて、長期的な弱さは、意味のある回復が現れる前に15ドルへの道を開く可能性があります。

トレンド指標はこの見通しを裏付けています。執筆時点で、DMIは-DIが24で、+DIの17を上回っていました。これは持続的な売り手の支配を示しています。

一方、ADXは22で、弱気の強さが衰えるのではなく構築されていることを確認しました。したがって、構造とトレンドの整合性は現在、安定化ではなく、さらなる下落を支持しています。

OIの減少はリスクオフ行動を示唆

デリバティブデータは、弱気のセットアップに別のレイヤーを追加します。

執筆時点で、建玉(OI)は7.91%減少して13億1,000万ドルとなり、トレーダーがエクスポージャーを追加するのではなく、ポジションを閉じていることを反映しています。

潜在的な底値では、参加者がリバウンドのためにポジションを取るため、OIはしばしば上昇します。

このパターンはここには現れていません。代わりに、トレーダーは価格が弱まるにつれてリスクを減らし続けています。この行動は、信頼よりも不確実性を示唆しています。

さらに、価格下落と並行したOIの減少は、通常、積極的な押し目買いではなく、ポジションの巻き戻しを示します。

その結果、レバレッジは上昇の試みを支援するのではなく、市場から離れています。新たな投機的関心がなければ、価格は持続的な反発に必要な燃料を欠いています。

弱さにもかかわらず強制決済は抑制されたまま

強制決済データは、限定的な強制的ポジショニングを示し続けており、反射的なリバウンドの可能性を減らしています。

最新の読みでは、総強制決済はロングサイドで194万ドル近くに対し、ショートはわずか1,580ドルで、ショートサイドのストレスがないことを強調しています。

主要な取引所では、Binanceはロングの14万2,600ドルに対してショートの強制決済はわずか1,480ドルを記録し、Hyperliquidはロングの169万ドルの強制決済を見た一方、ショートはほぼゼロでした。この不均衡は重要です。

意味のあるショートの強制決済がなければ、価格はスクイーズ主導の回復に必要な燃料を欠いています。

代わりに、制御されたロングサイドのフラッシュは、降伏ではなく下落の継続を示唆しており、安定化の試みが現れる前にさらなる圧力の余地を残しています。

売り手はより深い下落を準備しているのか?

すべての主要なシグナルが同じ方向に傾いています。現物の入金が戻り、価格構造は弱いままで、トレンド指標は売り手を支持し、レバレッジは巻き戻され続け、強制決済圧力は抑制されたままです。

これらの条件を総合すると、売り手が勢いを失うのではなく、主導権を維持していることを示唆しています。

フローが決定的に持続的な出金に戻り、トレーダーがエクスポージャーを再構築しない限り、下落リスクは高いままです。したがって、HYPEは持続的な回復が形成される前に、さらなる下落に対して脆弱に見えます。

最終的な考察

• 取引所への入金と弱い構造は、売り手がHYPEの短期的な方向性を依然として支配していることを示唆しています。
• 新たな需要がなければ、回復の試みの前に下値レベルが露呈したままです。