ベラルーシは12月にプラットフォームのブロッキングを拡大し、取引所へのアクセスを厳しくし、居住者向けにハイテクパーク周辺のセキュリティを強化しました。この動きはより広範なアクセス制限に適合していますベラルーシは12月にプラットフォームのブロッキングを拡大し、取引所へのアクセスを厳しくし、居住者向けにハイテクパーク周辺のセキュリティを強化しました。この動きはより広範なアクセス制限に適合しています

ビットコインの流動性が特定の地域で枯渇し、新たな「出口料金」モデルが静かに台頭している

ベラルーシは12月にプラットフォームのブロッキングを拡大し、取引所へのアクセスを厳しくし、居住者向けのハイテクパーク境界を強化しました。

この動きは、EMEAとAPAC全体で広がるアクセス戦略に適合し、現在は通信事業者のブロックリスト、アプリストアからの削除、本人確認(KYC)ゲートを使用して、同じBTCとUSDTの注文板にアクセスできる人を形作っています。

実際の結果は、デジタルラッパーでの事実上の資本規制の復活であり、パスポート、IP範囲、地域ライセンスが取引場所と出口価格を設定します。

ベラルーシの通信登録機関であるBelGIEは、ISPレベルのブロッキングに使用される制限リソースリストにドメインを追加し続けています。

12月の地元報道では、ベラルーシの人々との取引をハイテクパーク事業者に限定し、P2P活動を制限する法的枠組みの上に、外国為替フロントエンドに対する新たなブロックが指摘されました。

当局は未登録の両替業者を標的にする一方、EUの最新制裁は2025年2月24日からベラルーシ人がEUプロバイダーでウォレットを保有することを禁止しています。

Onlínerによるこれらの措置の報道によると、ウォレット禁止は一般的なカストディエスケープバルブを取り除き、居住者は承認されたHTP事業者を通じてルーティングするか、グレーレールに移行するしかなくなりました。

執行ツールは単純かつ迅速です。

DNSとIPブロックはキャリアレベルでトラフィックを迂回させ、アプリストアはモバイルアクセスを削除し、取引所は居住地によって新規および既存のユーザーを強制的に停止するKYCの壁を設けています。

ロイターによると、Snapchatなどへのブロックを追加しFaceTimeを制限したロシアの12月の行動は、コンテンツフィルターが消費者アプリケーション全体にいかに迅速に拡大するかを示しました。

同じレバレッジが取引所ドメイン、APIゲートウェイ、ウォレットUIに適用されると、小売業者や小規模機関に即時の切断をもたらし、フローをライセンスを持つ地域の場所か、規制されていないブリッジのいずれかに強制的に流します。

このパターンはベラルーシとロシアに限定されていません

エコノミック・タイムズによると、インドは2025年10月1日にオフショアプラットフォームに対する第二波を強化し、FIU-INDが25のVASPに通知を発行し、AML規則に基づく未登録に対してURLとアプリのブロックを命じました。

登録し、罰金を支払い、監督下で運営するという復帰の道筋はすでに見えています。

ロイターによると、バイナンスは2024年初めにFIUに登録し、後に約225万ドルに相当する188.2クロールの罰金を支払いました。

タイSECによると、タイは2025年6月28日に独自の境界を正式化し、法執行機関とデジタル経済省と連携して、地域ライセンスなしで運営していたBybit、OKX、CoinEx、XT、1000Xをブロックしました。

OJKの共同プレスノートによると、インドネシアは2025年1月10日に監督をBappebtiから金融サービス庁とインドネシア銀行に移管し、これによりライセンスゲート付きアクセスと厳格なオンランプとオフランプの行政的基盤が整いました。

市場構造への影響はこれらのツールと連動しています

アクセスが狭まると、流動性はコンプライアンスを遵守する場所に集中し、総合的な市場の深さは資産依存ではなく場所依存になります。

Kaikoの2025年のレンズは、規制の整った取引所でBTCの市場の深さが維持される一方、アルトコインの市場の深さは年初に低下したことを示しています。

管轄区域がURLとアプリの削除を通じて出口を強制すると、市場は通常、短期的な混乱、スプレッドの拡大と高いスリッページ、そして流れが再ルーティングされるまで、生き残ったランプでの地域の法定通貨とステーブルコインのペアにプレミアムが発生します。

バイナンスへのアクセスを遮断したフィリピンの行動は、出金リスクと法定通貨レールへのアクセスに同様のパターンを生み出しました。

ベラルーシはグローバルボリュームでは小さいため、グローバルBTC帳簿は地域ユーザーだけでは測定可能な凹みに気づかないでしょうが、地域の境界は重要です。

簡単なシナリオで、アクセス制約のある市場でのマーケットメイカーと小売業者のリスクを枠組みできます。

地域ユーザーが場所Vでのテイカーボリュームのシェアsを占めるとします。ブロックは移行が完了するまでの2〜6週間のT期間にわたって地域テイカーフローをαだけ減少させ、市場の深さDは中型株で約0.4〜0.7の弾力性εで反応します。

短期的な深さの変化はΔDepth ≈ −ε·α·sです。

ベラルーシの主要銘柄でsが0.5%未満の場合、グローバル帳簿はほとんど動きません。BYNレールやHTP会場を含む地域の帳簿は、マーケットメイカーが追加の運用とコンプライアンスリスクを価格に反映するため、手数料とビッドアスクスプレッドを広げる形で薄くなる可能性があります。

アルトコインの場合、メーカーの在庫が少なく、ヘッジルートがより少なく、より断片化された帳簿を通るため、弾力性の影響はより強くなります。

地域フローデータは、アクセス制御と使用が共存できることを強化します

Chainalysisは、2025年に受け取った価値で欧州を最大の暗号資産地域としてランク付けし、ロシアがEMEAの流入をリードしており、これはヘッドラインのブロックと実用的な使用が並行して走る世界と一致しています。

Chainalysisによると、APACは最新のインデックスで最速の採用傾向を示し、インドが1位、米国が2位となっています。

これは、大規模なオフショア会場が地域間で裁定取引を行うグローバルな取引相手と流動性プロバイダーにサービスを提供しているため、インドのURLブロックが国内ユーザーを超えて届くことを意味します。

これらのパイプが主要なユーザーベースに対して一時的にでも閉じられると、インド外のデスクのブリッジの深さ、ルーティング、ヘッジコストが変化します。

現在、EMEAとAPAC全体で3つの執行モデルが見られます。

キャリアレイヤーとアプリストアでトラフィックを迂回させる完全な地理的ブロックがあり、ベラルーシとタイが明確な例です。

マレーシア証券委員会のデジタル資産フレームワークによると、マレーシアとトルコが使用しているオンショアサイロを持つライセンスゲーティングがあり、完全な禁止なしに国内の規制された取引所の市場シェアを作り出しています。

そして、インドで使用されている登録して再入場するパスがあり、通知、ブロック、登録、罰金が非準拠の流動性を行き詰まらせる一方で、時間をかけて準拠したプールに取引量を引き戻します。

各モデルはスプレッドと深さに対して異なる時間プロファイルを生成しますが、それらはすべて帳簿のグローバルビューを断片化します。

2026年の将来のリスクは同じツールキットの更新を中心に集まっています

ベラルーシは省庁の通達をトリガーとして、BelGIEにドメインを追加し、P2P事業者への圧力を高めることができます。

インドは、10月の通知が登録と罰金に変換されない場合、MeitYの命令がアプリストアとISPを通じて執行を推進し、より多くのFIUブロックを発行することができます。

タイは、SECの公報がペースを示す中、既存のリストを回避しようとするウォレットのフロントエンドとドメインにブロックを拡大することができます。

パキスタンの政策姿勢は、外国のプラットフォームに対するアクセス制限を伴うライセンス付与を導入する可能性のある規制フレームワークに向かって移行しており、一方でUAEのVARAは市場カバレッジによると、無許可の勧誘に対するコンプライアンス主導の地理的フェンシングを好む傾向を示しており、これはフローをオフにするのではなくチャネル化します。

会場がKYC境界を強化し、通信規制当局がブロックを追加するにつれて、注文ルーティング行動は変化し続けるでしょう。

APIとIP地理的フェンスはユーザーをVPN、OTCデスクとP2P、およびカストディアルブリッジに押し込み、透明な価格発見を減少させ、統合された注文帳に依存するリスクモデルを損なわせます。

OTCシェアは取引所アクセスが狭まる場所で上昇し、特定の国籍に対してEUドミサイルサービスを通じたウォレットアクセスが閉鎖されている場所では、カストディリスクは監督の少ないプロバイダーに移行します。

ベラルーシの二重壁システム、HTP境界プラス居住地によるEUウォレット禁止は、堅牢なクライアント資産保護を欠くグレーカストディアンシップをユーザーが採用する可能性を高めます。

トレーダーと財務担当者にとって、耐久性のあるプレイブックは、管轄区域ごとに会場アクセスをマッピングし、安定したレールを持つライセンスプール全体でヘッジをセグメント化し、執行ステップ後に地域ペアで繰り返しベーシスショックを予想することです。

Kaikoの取引所ランキング作業は会場選択と深さのスナップショットを固定でき、ChainanalysisのリージョナルフローデータはISPとアプリの変更後にボリュームがどれだけ速く再ルーティングされるかを枠組みできます。

アルトコインペアは、地域のテイカーが消えると最初に帳簿が圧縮されるため、スリッページと運転資本に明示的なバッファが必要です。

地域の顧客を持つチームの場合、可能な限りオンショア会場から在庫を提供し、ブロック注文のダウンタイムを避けるために決済レールを冗長に保ちます。

アクセスの壁は移動しており、価格への影響はすでに端で見えています

コンプライアンスはAPACで市場シェア戦略に変わりつつあり、インドでは登録と罰金が監督下での再開を購入し、EMEAではライセンスゲートが暗号資産活動をオフにすることなく流動性サイロを彫り出しています。

ベラルーシの12月のブロックは、国がどの帳簿を誰が見るか、そしてどのようなコストでの境界を再描画できる速さを示しています。

管轄区域ツールアクション有効期間主要ソース
ベラルーシISPブロックリスト、HTP境界制限ドメインの拡大、HTPのみの取引、居住者向けEUウォレット禁止2025年12月、EUウォレットルールは2025年2月24日施行BelGIE、Belsat、Onlíner
インドFIU通知、URL/アプリブロック25のオフショアVASPに通知、登録して再入場するパス、罰金2025年10月1日通知、バイナンス罰金2024年6月20日The Economic Times
タイ無許可CEX向けISPブロックBybit、OKX、CoinEx、XT、1000Xをブロック2025年6月28日施行The Block
インドネシア監督移行監督がOJKとインドネシア銀行に移動2025年1月10日OJK
ロシア広範なプラットフォームブロック新しいサイトとアプリの制限2025年12月4日ロイター

EMEAの一部で管理が厳しくなっても、欧州の受け取った価値のシェアは維持されており、APACの採用プロファイルはインドの境界ステップがグローバルな流動性管理にフィードバックすることを意味します。

現在、深さはより小さなコンプライアンス準拠の会場セットに集中しており、これは管轄区域が地理的ブロック、ライセンスゲート、監督された復帰パスの間を切り替えるにつれて、ヘッジと在庫ルーティングを形作る特徴です。

「資本規制の復活はステルス、APIレベル、そして瞬時である」という枠組みは、ロシアでの12月の一般的なプラットフォームブロックの波と、今年EMEAとAPAC全体で展開された取引所ブロックによって裏付けられています。

コンプライアンスはAPACで市場シェア戦略になりつつあり、インドの登録、支払い、再開モデルはすでに主要プラットフォームの結果に見られます。

ベラルーシのHTP境界とEUウォレットアクセス制限の二重壁は、その居住者にとってカストディと出口のコストが変化したことを意味し、その変化は流動性が存在する市場に現れます。

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