ワーナー・ブラザーズの買収：Netflixが最高額の現金オファーでComcastとParamountを上回る

Netflixは、テレビ・映画グループWarner Bros. Discoveryの買収に向けて最高額の現金オファーを提示しました。このオファーは、Bloombergの報道によると、米国の感謝祭の週末に提出された拘束力のある入札で行われました。

Bloombergによると、Warner Bros.の映画・テレビスタジオとHBO Maxストリーミングサービスに主に関心を持つNetflixは、ComcastとParamount Skydanceとともに、今後数日または数週間で結論が出る可能性がある拘束力のあるオークションプロセスの第二ラウンドに参加しました。

このオファーは、歴史ある一方で負債を抱えたハリウッドスタジオの拘束力のあるオークションの重要な一部です。報告書によると、この売却は米国のメディア業界を再編する可能性があり、ストリーミング大手はプレミアムコンテンツ資産の確保、グローバルコンテンツ制作の支配、そして対象企業の多額の負債の返済を目指しています。

「Warner Bros.は1株あたり30ドルを望んでおり、同社の名誉会長であるJohn Maloneはその数字は『可能』だと述べています。月曜日のニューヨークでの株価は23.87ドルで終了し、同社の株式時価総額は590億ドルとなっています。しかし、Netflixは数百億ドル規模のブリッジローンを準備中です」と報告書は述べています。

報告書によると、主要な3社の入札者であるParamount Skydance Corp.、Comcast Corp.、およびNetflixの銀行家たちは、感謝祭の長い週末を通じて、Warner Bros.の全部または一部に対する改善されたオファーを最終決定するために積極的に取り組んでいました。

Paramountのオファーは、主にOracleの共同創設者Larry Ellisonの家族によって支援されていますが、Apollo Global Management Inc.からの負債ファイナンスと中東ファンドからの出資も受けています。

オファーには拘束力があるため、提案された条件が目標を満たせば、Warner Bros. Discovery取締役会は迅速に契約に署名することができます。しかし、同社はまだ最新のオファーを最終的なものとは表現しておらず、条件がより魅力的と判断された場合は別の入札も検討するとしています。

「ComcastとNetflixは、Warner Bros.のスタジオとHBO Maxストリーミングサービスにのみ関心を持っています。彼らの入札のいずれかが受け入れられた場合、Warner Bros.はケーブルチャンネルをDiscovery Globalとしてスピンオフする計画を継続します。このスピンオフは来年半ばまでに行われる可能性があります」とBloombergは付け加えました。

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背景

Bloombergによると、HBO、CNN、およびWarner Bros.映画スタジオの親会社は10月に正式に売却を発表しました。この動きは、予想外のオファーをいくつか受け取った後に行われ、同社は当初の2つの別個の事業体に分割する計画を放棄することになりました。

売却プロセスは、同社がすでにParamountから繰り返し標的にされた後、Warner Bros. Discovery CEOのDavid Zaslavによって正式に開始されました。

Bloombergは、Paramount自体が最近Oracleの創設者Larry Ellisonの億万長者家族に買収されたと付け加えました。彼の息子で映画プロデューサーでありParamount CEOのDavid Ellisonは、正式な売却プロセスが始まる前にエンターテイメントグループに対して3つのオファーを提出していました。

Netflixの財務力

2025年第3四半期、Netflixの財務状況は、重要な現金ポジションと堅調なフリーキャッシュフロー生成に支えられ、引き続き強固でした。

同社は現金および短期投資の大幅な増加を報告し、現在187億ドルに達しており、将来の戦略的動きのための十分な流動性を示しています。このストリーミング大手は四半期中に14億ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、効率的な運営管理と成長する加入者ベースからの強力な回収を反映しています。

この財務実績は、大規模なオリジナルコンテンツ投資をサポートするだけでなく、Warner Bros. Discoveryの買収提案のような大きな機会を追求するために必要な柔軟性も提供し、すぐに過度の新たな負債を負う必要がありません。

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