FRB、12月の利下げを見送り、利上げの可能性18%、ビットコインラリーが減速 Chatbot: I'll translate this content to Japanese.

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)はポリシーレートを25ベーシスポイント引き下げ、目標レンジを3.75%から4.00%に移行しました。しかし、先物市場は12月のさらなる利下げの見通しを排除しました。

昨日のFOMC会議の前、多くのトレーダーは、インフレが徐々に緩和し、労働市場が軟化の兆候を示し、FRBがすでに緩和を開始していたため、3回目の利下げを期待していました。

FRBは今回利下げを実施しましたが、パウエル議長は12月のさらなる利下げは「既定の結論ではなく、それどころか遠い話だ」と強調しました。

パウエル議長は述べました。

CME FedWatchによると、記者会見後に確率は、追加利下げがほぼ確実視されていた状態から、据え置きを基本シナリオとし、利上げの可能性も残す方向へとシフトし、2026年までの金利経路の分布は上方修正され平坦化しました。

この調整により、暗号資産市場はより粘着性のある流動性環境、マクロデータに対する感度の高まり、トークン間のより広い分散に直面することになります。

FedWatchによると、2026年1月は約18.5%の利上げの可能性を維持しており、これはデータが冷却しない場合、粘着性のあるインフレが委員会を方針転換に向かわせる可能性への持続的な懸念を反映しています。

長期的な経路は上方修正されました。2026年までのFedWatch分布は全体的に約25ベーシスポイント上方にシフトし平坦化し、2026年中期から後期にかけて3.00%から3.25%の周辺に集中し、2027年まで継続する見通しです。

以前のスナップショットでは、2026年後半に2.75%から3.00%への傾斜が見られました。このプロファイルは、より少なく遅い利下げを示唆し、中立実質金利が以前の予測よりも高いという市場の見方を示しています。

暗号資産市場への即時的な影響は流動性と金利に関連しています。

長期間高い金利を維持する姿勢はドルを支え、実質利回りを堅調に保ち、これは高ベータリスクや遠い将来のキャッシュフローに関連する長期的なナラティブに重圧をかけることが多いです。

ビットコインは、小型時価総額トークンやアルトL1よりも下落幅が少なく、その影響を吸収する傾向がありました。しかし、ステーブルコインの浮動資金や無期限先物のレバレッジを含む広範な暗号資産の流動性は、依然として同じマクロ環境を反映しています。

バランスシートの縮小が継続し政策金利が高い状態では、暗号資産エコシステム内の資本コストは制約され、国債の代替手段が一部の限界需要をベーシスやキャリー構造から引き離します。

資金フローはよりデータ依存になります。現物ETFやファンドの配分は、主要な経済指標周辺での利上げ確率の変動に敏感です。

インフレ上振れや過熱した労働市場データは短期的な利上げ確率を高め、リスクに圧力をかける傾向がある一方、明確なディスインフレーションは期間とグロース代理への需要を再開させる可能性があります。

この環境では、確率が変動するにつれてBTCとアルトコインの間でより速い回転が有利になり、不確実性が高まると、アロケーターはより質の高いバランスシートと流動性の高いペアに傾倒します。

政策の不確実性はボラティリティ体制も再形成します。

より太い利上げの可能性は暗号資産リターンの結果分布を広げ、実質利回りとドル指数との相関は主要なマクロ発表に向けて上昇することが多いです。

このパターンは暗号資産内の分散を増加させ、より正確なキャッシュフローや手数料獲得によって支えられるプロジェクトは、遠い将来のトケノミクスと重い発行を持つトークンよりも良好なパフォーマンスを示す傾向があります。

資金調達市場はリスクフリーアンカーが上昇するにつれて安価になる可能性があり、マイナーは設備投資と将来のキャッシュフローに対してより高い割引率に直面し、電力コスト、レバレッジ、財務構成に注目が集まります。

今後1〜3ヶ月のシナリオマッピングは3つの経路に集中しています。

基本シナリオは、最新のスナップショットで約70%の確率で12月の据え置きであり、成長が冷え込み、インフレがまだ別の迅速な利下げを招くほど軟化していない状況です。この設定の下では、実質利回りは堅調を維持し、株式と暗号資産は不安定なレンジで取引され、BTCのパフォーマンスは高ベータのアルトエクスポージャーに対する回復力に偏ります。

タカ派的サプライズ（12月または1月に集計された20〜30%の確率から25ベーシスポイントの利上げと定義）は、リスクオフ圧力を増幅し、ドルを上昇させ、長期間の暗号資産全体の評価を圧縮し、レバレッジ集約型セグメントのドローダウンリスクを高める一方、資金フローをキャッシュフローのあるインフラストラクチャと質の高いL2に向けます。

コア指標が説得力を持って低下するハト派的サプライズは、2026年中期の価格設定に利下げが再び忍び込むことを可能にします。流動性の刺激はまず最もクリーンなマクロプロキシとしてBTCを上昇させ、ソフトランディングのナラティブが強化されれば広がります。

この環境でのポートフォリオ構築は、流動性管理、ベーシスキャリブレーション、コンベクシティを優先することが多いです。

その深さとよりクリーンなマクロベータを考えると、BTCは消費者物価指数（CPI）、PCE、労働市場レポート周辺の政策オッズの変化を戦術的に表現するための最も直接的な手段です。アルトコイン内では、ランウェイ、発行量、手数料獲得に関する分散スクリーニングは、リスクフリーアンカーが高いときにより重要になります。

マイナーにとって、電力価格とバランスシートレバレッジへの感度は、株式連動トークンと収益共有のより大きな要因となり、先物ヘッジコストは現物の上昇オプション性と比較検討する必要があります。

CME FedWatchによると、再価格設定は会議結果の全曲線にわたって可視化され、12月10日の会議は現在、基本シナリオとして据え置きと無視できない利上げの可能性を示しています。

連邦準備制度理事会(FRS)によると、ベンチマークの動きは利下げを実施しましたが、コミュニケーションは緩和の道筋を遅く条件付きに保ちました。12月の会議は現在、中心的な確率として据え置きと活発な利上げの可能性に焦点が当たっています。

FedWatch確率は先物から推測され、日中に更新されます。ここのスナップショットは、キャプチャ時点の添付表を反映しています。

FRBが12月の利下げをキャンセル、18%の利上げ確率でビットコインラリーが減速