木曜日、ダウ・ジョーンズ工業株平均(DJIA)の先物契約はわずか0.5%下落したが、この数字はほとんど真実を物語っていない。セッション安値では、DJIAは600ポイント以上下落し、S&P 500は1.5%下落し、ナスダック総合指数は2.2%下落した。その後、約1時間の間に、3つの指数すべてが下落分を取り戻し、終値前に売り手が戻る前に一時的にプラスに転じた。
CBOE ボラティリティ指数(VIX)は25を超え、数週間ぶりの高水準となり、聖金曜日のため金曜日に株式市場が休場となることから、トレーダーは多くの未解決のリスクを抱えたまま、イースターの長い週末を迎えることになる。
ある日は希望、次の日は恐怖
これが過去2週間の特徴的なパターンとなっており、疲弊している。火曜日、トランプ大統領は記者団に対し、米軍が2~3週間以内にイランから撤退すると予想していると語り、株式は急上昇した。水曜日、トランプ氏がTruth Socialでイランの大統領が停戦を求めたと投稿した後、DJIAは200ポイント以上上昇した。WTI原油は1バレル100ドルを下回り、一瞬、市場が底を見つけたように感じられた。その後、水曜日の夜のプライムタイムの演説があった。明確な緊張緩和のシグナルの代わりに、トランプ氏は今後2~3週間でイランを「非常に強く」攻撃すると約束し、同国を「石器時代に戻す」と誓った。木曜日の朝までに、週初めの楽観論は消えていた。アジア市場は急落し、韓国のKospiは4%以上下落し、日本の日経225は2%以上下落した。DJIA先物は米国市場開始前に約600ポイント下落していた。
正午の反転は1つの見出しで起こった。イラン国営メディアは、テヘランがオマーンと協力して、商業船舶が料金を支払ってホルムズ海峡を通過できるようにするプロトコルを起草していると報じた。これは本質的に通行料ベースの安全通過取り決めである。これはセッション全体を反転させるのに十分だった。DJIAは600ポイント下落から2時間足らずで一時的にプラスに転じた。S&P 500は横ばいを上回り、ナスダックは2.2%の赤字から回復して一時的に上昇した。しかし、上昇は続かなかった。指数は午後の残りの時間、上昇と下落の間を振動し、わずかに低く落ち着いた。
SimCorpの投資決定調査責任者であるメリッサ・ブラウン氏はCNBCに対し、投資家は「短絡的な反応」をしており、ニュースが良いことを望んでいるが、不確実性がまだ高すぎると判断していると語った。これは木曜日の価格推移の適切な説明であり、率直に言って、今月のすべてのセッションの説明でもある。CrossCheck ManagementのCIOであるトッド・シェーエンバーガー氏は、海峡の再開は原油以上に重要であると付け加え、ヘリウムは半導体製造における代替不可能な役割を考えると「外国の石油よりも価値がある」と指摘した。
原油が依然として主導権を握っている
ホルムズ海峡が事実上閉鎖されている限り、石油価格は株式指数の方向を左右し続けるだろう。木曜日、WTI原油先物は約8%急騰して1バレル110ドル近くになり、ブレント原油は約5%上昇して105ドルを超えた。エネルギーは大差でS&P 500セクターのトップパフォーマーであり、年初来で36%以上のリターンを記録した。損失側では、消費者裁量セクターが最もパフォーマンスの悪いセクターだった。クルーズ運営会社、航空会社、燃料に敏感な消費者関連銘柄はすべて急落したが、個別株の動きは大局的には二次的なものである。原油が安定するまで、株式指数のボラティリティはどこにも行かない。
未解決の疑問を抱えたまま長い週末へ
木曜日の失業保険申請件数データは強く、申請件数は212Kのコンセンサスに対して202Kに減少し、ほぼ2年ぶりの最低水準となった。通常の状況では、これは金曜日の非農業部門雇用者数(NFP)レポートに向けた意味のあるシグナルとなるだろう。しかし、聖金曜日のため株式市場は休場しており、つまり債券市場だけがNFPにリアルタイムで反応することを意味し、率直に言って、労働データは現在、地政学的サイクルの後部座席に置かれている。
来週に向けての大きな疑問は、イラン・オマーンのホルムズ海峡プロトコルが進展するか消滅するか、そしてトランプ氏の「2~3週間」のタイムラインが何か具体的なものを意味するかどうかである。今のところ、ダウ・ジョーンズ先物トレーダーは同じことを予想すべきである。見出し主導の変動、薄い確信、そして戦争が終わるのか始まったばかりなのかを決めることができない市場である。
ダウ・ジョーンズ日足チャート
ダウ・ジョーンズFAQ
ダウ・ジョーンズ工業株平均は、世界で最も古い株式市場指数の1つであり、米国で最も取引されている30銘柄で構成されている。この指数は時価総額ではなく価格加重である。構成銘柄の価格を合計し、現在0.152の係数で除算することによって計算される。この指数はチャールズ・ダウによって設立され、彼はウォール・ストリート・ジャーナルも設立した。近年では、S&P 500のようなより広範な指数とは異なり、30の複合企業のみを追跡しているため、十分に広範な代表性がないとして批判されている。
ダウ・ジョーンズ工業株平均(DJIA)を動かす要因は多数ある。四半期決算報告書で明らかにされる構成企業の総合パフォーマンスが主なものである。米国および世界のマクロ経済データも投資家心理に影響を与えるため貢献している。連邦準備制度理事会(FRB)によって設定される金利水準も、多くの企業が大きく依存している信用コストに影響を与えるため、DJIAに影響を与える。したがって、インフレはFRBの決定に影響を与える他の指標と同様に、主要な推進力となり得る。
ダウ理論は、チャールズ・ダウによって開発された株式市場の主要トレンドを特定する方法である。重要なステップは、ダウ・ジョーンズ工業株平均(DJIA)とダウ・ジョーンズ輸送株平均(DJTA)の方向を比較し、両方が同じ方向に動いているトレンドのみをフォローすることである。出来高は確認基準である。この理論はピークとトラフ分析の要素を使用している。ダウの理論は3つのトレンド段階を仮定している。蓄積(スマートマネーが買いまたは売りを開始する時)、一般参加(より広い公衆が参加する時)、分配(スマートマネーが退出する時)である。
DJIAを取引する方法は多数ある。1つは、投資家が30の構成企業すべての株式を購入するのではなく、DJIAを単一の証券として取引できるETFを使用することである。代表的な例は、SPDR Dow Jones Industrial Average ETF(DIA)である。DJIA先物契約により、トレーダーは指数の将来価値について投機することができ、オプションは将来の所定の価格で指数を売買する権利を提供するが、義務ではない。投資信託により、投資家はDJIA銘柄の多様化されたポートフォリオの株式を購入することができ、したがって全体的な指数へのエクスポージャーを提供する。
出典: https://www.fxstreet.com/news/fear-hope-cycle-picks-up-speed-and-dow-jones-futures-are-paying-the-price-202604021712
