Perché Tesla (TSLA) Rimane Resiliente Nonostante il Calo delle Vendite di Veicoli Elettrici in Cina

Punti chiave

• A febbraio le consegne di veicoli elettrici cinesi sono crollate, con BYD in calo del 41% e XPeng in caduta del 50% rispetto all'anno scorso.
• Le cifre di vendita combinate per NIO, Li Auto e XPeng hanno raggiunto il punto più basso da gennaio 2023.
• Le vendite di Tesla in Cina hanno raggiunto circa 631.000 veicoli nel 2025, segnando un calo del 4% e il primo declino annuale dell'azienda nella regione.
• Nonostante l'indebolimento delle consegne di veicoli elettrici, le azioni Tesla sono salite del 37% nell'ultimo anno, alimentate dall'entusiasmo per l'intelligenza artificiale.
• Una scadenza di conformità NHTSA richiede a Tesla di fornire informazioni sugli incidenti dei robotaxi entro il 9 marzo.

Il mercato cinese dei veicoli elettrici ha subito un rallentamento significativo all'inizio del 2026, con le cifre di febbraio che dipingono un quadro impegnativo per l'intera industria.

Tesla, Inc., TSLA

Le consegne di veicoli passeggeri di BYD a febbraio hanno totalizzato 187.782 unità, rappresentando un sostanziale calo del 41% su base annua. Il segmento dei veicoli completamente elettrici dell'azienda è sceso del 36%, consegnando 79.539 unità.

XPeng ha registrato un calo ancora più marcato con 15.256 consegne, crollando del 50% rispetto a febbraio 2025. Li Auto ha fatto leggermente meglio con 26.421 unità, in calo del 5%. NIO si è distinta come l'unica a mostrare crescita, consegnando 20.797 veicoli — un robusto aumento del 57% su base annua.

Complessivamente, il trio di NIO, Li Auto e XPeng ha consegnato 62.474 unità, rappresentando un calo del 10,6% rispetto all'anno precedente. Questa cifra rappresenta il loro peggior risultato mensile collettivo dall'inizio del 2023.

Per BYD, i risultati di febbraio hanno segnato la contrazione di consegne più grave su base annua nella storia di monitoraggio dell'azienda risalente al 2021.

L'esposizione di Tesla al mercato cinese rimane significativa. La regione ha contribuito al 22% dei ricavi totali di Tesla nel 2025. Il produttore di automobili ha consegnato circa 631.000 veicoli in Cina l'anno scorso — un calo di circa il 4% rispetto al 2024, segnando il suo primo calo annuale delle vendite nel più grande mercato di veicoli elettrici al mondo.

Su base mondiale, Tesla ha consegnato circa 1,6 milioni di veicoli nel corso del 2025, in calo di quasi il 9% rispetto all'anno precedente. Questo rappresenta cali annuali consecutivi delle consegne per il pioniere dei veicoli elettrici.

L'intelligenza artificiale alimenta le performance azionarie, non le vendite di veicoli

Nonostante i numeri di consegna in calo, le azioni Tesla hanno iniziato il trading di lunedì in rialzo di circa il 37% rispetto a dodici mesi prima. Il mercato sta principalmente valutando le aspirazioni di Tesla nell'intelligenza artificiale rispetto alle sue operazioni automobilistiche.

Tesla ha avviato un servizio di robotaxi autonomo senza supervisione umana ad Austin, Texas, durante giugno 2025. I piani di espansione includono città aggiuntive durante la prima metà del 2026, e l'azienda prevede di rivelare il suo robot umanoide Optimus di terza generazione nei prossimi mesi.

Questi risultati basati su IA attualmente hanno più peso con gli investitori rispetto alle tradizionali metriche di consegna. Tuttavia, le vendite di veicoli elettrici rimangono cruciali — forniscono il flusso di cassa primario che finanzia le iniziative di sviluppo basate su IA di Tesla.

Prossima conformità normativa: 9 marzo

Gli investitori stanno monitorando un'altra data critica che si avvicina sul calendario: il 9 marzo.

Tesla deve fornire dati sugli incidenti riguardanti possibili violazioni delle normative sul traffico FSD all'NHTSA entro quella scadenza. Questa presentazione fa parte di un'indagine federale sulla sicurezza in corso.

Dal lancio del suo servizio robotaxi ad Austin a giugno 2025, Tesla ha documentato 14 incidenti. Quando l'NHTSA ha avviato la sua indagine, i regolatori hanno identificato 58 incidenti, con Tesla che stava apparentemente esaminando oltre 8.300 record.

Tra le 14 collisioni documentate, numerosi incidenti sono avvenuti a velocità estremamente basse o da fermo. Molteplici rapporti indicano che il robotaxi si era già fermato prima del contatto. Questi rapporti sugli incidenti non determinano la responsabilità.

Le statistiche di sicurezza pubblicamente rilasciate da Tesla indicano che l'FSD supervisionato registra un incidente significativo circa ogni 5,3 milioni di miglia, in netto contrasto con la media dei conducenti statunitensi di un incidente ogni 660.000 miglia.

Nel frattempo, i concorrenti cinesi di Tesla stanno vivendo le proprie sfide di mercato. Le azioni NIO hanno guadagnato il 5% negli ultimi dodici mesi. Li Auto è scesa del 43%, XPeng è calata del 18% e BYD è diminuita del 23%.

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