Il Vero Motivo per Cui il Prezzo di Bitcoin (BTC) È Sceso da $126K a $60K Non È Quello Che Pensano i Più

Il calo del prezzo di Bitcoin da $126.000 a $60.000 è stato brutale. Un crollo del 53% in soli quattro mesi di solito arriva con qualche grande evento da prima pagina. Il crollo di un exchange importante. Un divieto normativo. Qualcosa di ovvio.

Ma niente di tutto ciò è accaduto.

Ecco perché questo sell-off sembra strano. Il mercato non si è rotto a causa di una notizia. Si è rotto perché il modo in cui Bitcoin viene scambiato oggi è completamente diverso da come veniva scambiato nei primi cicli.

Tuttavia, Bull Theory con oltre 100k follower su X ha fatto notare qualcosa che la maggior parte dei trader ignora. Il modello di prezzo originale di Bitcoin era semplice: offerta fissa, acquirenti reali, venditori reali, monete che si muovono on-chain.

Quella struttura non è più il motore principale. Una quota massiccia del trading di Bitcoin ora avviene attraverso mercati sintetici. Futures. Swap perpetui. Opzioni. ETF. Prestito di prime broker. BTC wrapped. Prodotti strutturati.

Tutti questi danno esposizione a Bitcoin senza che nessuno debba acquistare o vendere monete reali.

I Derivati Possono Spingere il Prezzo di BTC Senza Vendite Spot

È qui che avviene il vero cambiamento. Le istituzioni possono aprire grandi posizioni short attraverso i mercati futures, e il prezzo di Bitcoin può scendere anche se i detentori spot non stanno vendendo. La scoperta del prezzo si muove attraverso la leva, non attraverso le monete che lasciano i wallet.

Tuttavia, i trader con leva che vengono spazzati via creano vendite forzate. Le liquidazioni innescano altre liquidazioni. È così che si formano le cascate al ribasso.

Ecco perché i recenti sell-off sono sembrati così meccanici. Il funding diventa negativo. L'open interest crolla. I long vengono eliminati a ondate. Non è panico retail. È posizionamento.

La Narrativa dei "21 Milioni di Offerta" Non Controlla il Prezzo da Sola

Il limite massimo di Bitcoin non è cambiato. Ma l'offerta effettiva che influenza il prezzo si è espansa attraverso l'esposizione sintetica. Il mercato sta scambiando Bitcoin cartaceo su larga scala, e questo cambia tutto.

Il prezzo risponde ai flussi di copertura e ai reset della leva, non solo alla domanda spot. I derivati sono il motore, mentre lo stress macro è lo sfondo.

Le azioni sono state in calo. Oro e argento sono diventati volatili. Gli asset rischiosi ovunque stanno subendo colpi. Quando i mercati diventano risk-off, le crypto sono il primo asset venduto.

Aggiungi tensioni geopolitiche, aspettative per cambiamenti nella liquidità della Fed e dati economici; abbiamo quindi il mix perfetto per unwinding di questa natura.

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Un altro punto chiave del thread è che questo non sembra una capitolazione classica. Sembra controllato. Candele rosse che si accumulano. Tentativi di rimbalzo che falliscono rapidamente. Grandi player che riducono l'esposizione, non retail che vende in preda al panico.

Un tale periodo di unwinding influisce sui rally del mercato azionario mentre gli investitori attendono stabilità prima di rientrare.

Cosa Succederà Dopo per Bitcoin?

Il prezzo di Bitcoin può ancora rimbalzare. I rally di sollievo accadono continuamente dopo pesanti eventi di liquidazione.

Ma un rialzo sostenuto diventa più difficile quando il posizionamento dei derivati è ancora il motore principale e i mercati globali rimangono instabili. La vera storia dietro questo crollo non è la paura o i fondamentali rotti.

È che Bitcoin è ora un asset macro con leva, scambiato attraverso mercati sintetici che possono muovere il prezzo più velocemente di quanto l'offerta spot possa mai fare.

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