Il Sell-Off di Bitcoin Trascina i Rendimenti degli Investitori IBIT in Territorio Negativo, Afferma il CIO

Il ritiro di Bitcoin nel fine settimana ha amplificato un sell-off nel più grande ETF crypto spot, con gli investitori dell'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock che si trovano ad affrontare un difficile reset nelle metriche di performance del fondo. Mentre BTC ha scambiato nella fascia dei 70.000 dollari dopo una corsa verso nuovi massimi all'inizio della stagione, i rendimenti aggregati ponderati in dollari per IBIT sono scivolati in territorio negativo entro la fine di gennaio. Questo disallineamento sottolinea quanto rapidamente i movimenti dei prezzi si ripercuotono sull'esposizione basata sugli ETF e come il tempismo degli afflussi possa determinare se i guadagni vengano preservati o cancellati. In questo contesto, anche i primi partecipanti al fondo possono affrontare venti contrari quando la traiettoria dei prezzi si inverte verso il basso e i deflussi accelerano.

Punti chiave

• I rendimenti aggregati ponderati in dollari per IBIT sono diventati negativi a partire dalla fine di gennaio, anche se alcuni primi investitori potrebbero essere ancora in profitto.
• Il calo del prezzo di Bitcoin nella fascia dei 70.000 dollari è coinciso con il deterioramento della performance del fondo e un cambiamento nel sentiment degli investitori riguardo all'esposizione agli asset digitali.
• IBIT ha raggiunto un traguardo notevole come l'ETF BlackRock più veloce a raggiungere 70 miliardi di dollari in gestione degli asset, evidenziando la sua popolarità iniziale e straordinaria tra gli investitori mainstream.
• I deflussi dai fondi crypto si sono intensificati nella settimana conclusa il 25 gennaio, con circa 1,1 miliardi di dollari in uscita dai fondi Bitcoin e deflussi totali dai fondi crypto intorno a 1,73 miliardi di dollari, guidati principalmente dagli investitori statunitensi.
• Sul fronte più ampio, l'oro continua a mostrare forza e, sebbene Bitcoin rimanga un candidato per un hedge contro la "svalutazione", le dinamiche dei flussi non hanno replicato gli afflussi sostenuti dell'oro.

Ticker menzionati: $BTC, $IBIT

Sentiment: Ribassista

Impatto sul prezzo: Negativo. L'effetto combinato di un brusco pullback di mercato e dei deflussi nei fondi crypto ha spinto i rendimenti ponderati in dollari in territorio negativo per IBIT.

Idea di trading (non è consulenza finanziaria): Hold. Il contesto a breve termine è caratterizzato da cautela sugli asset rischiosi e dalle dinamiche in corso dei flussi ETF, suggerendo pazienza mentre si valutano lo slancio macro e i segnali on-chain.

Contesto di mercato: Il pullback di mercato nei prodotti di investimento crypto rispecchia un tono più ampio di risk-off nei mercati finanziari, con gli investitori che stanno rivalutando l'esposizione mentre lo slancio dei prezzi si raffredda e le prospettive di tagli dei tassi si modificano.

Perché è importante

La traiettoria di IBIT è importante perché funge da cartina di tornasole per l'adozione mainstream degli asset crypto attraverso veicoli regolamentati. La rapida ascesa del fondo a 70 miliardi di dollari in gestione degli asset ha sottolineato un'ondata di interesse istituzionale in un involucro familiare e regolamentato per l'esposizione a Bitcoin. Tuttavia, il recente calo del valore patrimoniale netto (NAV) e l'inversione dei rendimenti ponderati in dollari illuminano quanto sia sensibile la performance degli ETF sia all'azione dei prezzi che alle dinamiche dei flussi. Se il prezzo continua a rimanere indietro o se gli afflussi non riescono a tenere il passo con la pressione di vendita, la prospettiva di deflussi sostenuti potrebbe pesare sulla liquidità e sugli spread bid-ask del veicolo.

Il panorama più ampio dei flussi di fondi amplifica il significato. CoinShares ha riportato una settimana di rimborsi di grandi dimensioni nei fondi crypto, con circa 1,1 miliardi di dollari in uscita dai prodotti Bitcoin nella settimana del 25 gennaio e deflussi totali dai fondi crypto di 1,73 miliardi di dollari—il maggiore ritiro settimanale da metà novembre. La concentrazione di questi prelievi negli Stati Uniti segnala un cambiamento nell'appetito regionale e nella tolleranza al rischio, prefigurando potenzialmente una rivalutazione più ampia dell'esposizione crypto tra gli investitori statunitensi mentre evolvono i titoli macro. Il trend si allinea con i commenti secondo cui le aspettative in calo per tagli dei tassi a breve termine, lo slancio negativo dei prezzi e la percezione che gli asset digitali non abbiano ancora partecipato in modo significativo alle narrative di copertura dall'inflazione stanno guidando la pressione di vendita.

Sebbene il campo rimanga fiducioso che gli asset digitali possano soddisfare una tesi di "trade di svalutazione"—come riserva di valore a offerta fissa—Bitcoin non ha ancora attirato la stessa ampiezza di afflussi di una copertura tradizionale come l'oro, anche dopo un recente pullback di mercato. L'oro ha persistito in un trend rialzista, scambiando recentemente a massimi record sopra i 5.400 dollari per oncia troy, evidenziando dinamiche divergenti risk-on/risk-off tra le classi di asset. La giustapposizione dei deflussi dai fondi crypto con la forza dell'oro sottolinea l'evoluzione del sentiment di rischio e il ruolo in evoluzione dei veicoli regolamentati nel consentire la partecipazione di denaro reale in questo spazio.

Cosa osservare in seguito

• Prossimo aggiornamento dei flussi di fondi di CoinShares per la settimana successiva al 25 gennaio per valutare se lo slancio dei deflussi persiste o diminuisce.
• Movimento del NAV di IBIT e eventuali variazioni negli asset in gestione mentre il prezzo di Bitcoin testa livelli chiave intorno alla regione dei 70.000 dollari.
• Segnali di performance aggiornati da Yahoo Finance sul NAV e sulla struttura delle commissioni di IBIT, che possono influenzare le percezioni degli investitori sul valore durante una fase di ribasso.
• Qualsiasi commento guidato dalla regolamentazione o segnali politici che potrebbero influenzare i flussi degli ETF crypto, in particolare negli Stati Uniti, dove i deflussi si sono concentrati.

Fonti e verifica

• Tweet e grafico di Bob Elliott che mostrano i rendimenti aggregati ponderati in dollari che diventano negativi a partire dalla fine di gennaio: https://x.com/BobEUnlimited/status/2017944185140134033
• Traguardo di IBIT come l'ETF BlackRock più veloce a raggiungere 70 miliardi di dollari in gestione degli asset: https://cointelegraph.com/news/blackrock-bitcoin-etf-fastest-70-billion-assets-under-management
• Dati sulle commissioni che indicano che IBIT ha generato circa 25 milioni di dollari in più di commissioni rispetto all'ETF più vicino: https://cointelegraph.com/news/blackrock-s-most-profitable-etf-is-now-a-hair-away-from-100b
• Dati di Yahoo Finance che mostrano il calo del NAV di IBIT e la performance correlata: https://finance.yahoo.com/quote/IBIT/performance/
• Dati settimanali sui flussi di fondi di CoinShares per la settimana conclusa il 26 gennaio: https://coinshares.com/us/insights/research-data/fund-flows-26-01-26/

Reazione del mercato e dettagli chiave

Bitcoin (CRYPTO: BTC) ha registrato un rally fino alla fine del 2023 e nella prima metà del 2024 su un'onda di interesse istituzionale e incertezza macro. Tuttavia, il movimento più recente del fine settimana ha rinnovato l'attenzione su come gli strumenti ETF traducono l'azione dei prezzi in performance negoziabile. L'iShares Bitcoin Trust, IBIT, è stato al centro di quella discussione, fungendo da barometro di quanto bene gli involucri regolamentati catturano e riflettono l'evoluzione del sentiment degli investitori verso gli asset digitali. Il quadro del primo trimestre mostra una divergenza: mentre la tecnologia e l'infrastruttura relative alla custodia e al regolamento crypto sono maturate, l'appetito degli investitori per gli asset rischiosi attraverso veicoli negoziati in borsa rimane altamente contingente allo slancio dei prezzi e ai segnali macro.

Il primo segnale importante proviene dall'azione dei prezzi stessa. Il ritiro di BTC nella fascia dei 70.000 dollari si è tradotto in una traiettoria del NAV smorzata per IBIT, coerente con il più ampio sell-off di Bitcoin. I rendimenti ponderati in dollari del fondo—un indicatore che tiene conto di quando il denaro effettivamente entra o esce dal veicolo—si sono spostati in territorio negativo per il periodo, uno sviluppo evidenziato dalle chiacchiere sulle relazioni con gli investitori e dalle osservazioni indipendenti. La narrativa non riguarda puramente il prezzo; riguarda come gli afflussi a punti di prezzo più elevati possano amplificare il drawdown quando il mercato si inverte, cancellando una parte dei guadagni accumulati dal lancio.

Il contesto storico aiuta a inquadrare l'ambiente attuale. La popolarità iniziale di IBIT è stata sottolineata dai suoi asset straordinari in gestione, guidando la carica come l'ETF BlackRock più veloce a raggiungere 70 miliardi di dollari in AUM. Quel traguardo è stato documentato insieme a metriche di redditività più ampie per la lineup crypto di BlackRock, inclusi rapporti che indicano che la barriera del fondo è generalmente più alta sulla generazione di commissioni rispetto ai suoi pari. Presi insieme, questi punti dati rivelano una forte accoglienza iniziale che ora sta navigando una realtà più cauta e guidata dai prezzi. Le ultime metriche di asset e performance si allineano con un modello più ampio di prodotti di investimento crypto che affrontano un ridimensionamento mentre i prezzi si ritirano e le prospettive di investimento si spostano in risposta all'evoluzione dei segnali macro e regolamentari.

Dal punto di vista della struttura di mercato, le dinamiche dei flussi sono eloquenti. I dati di CoinShares mostrano che i deflussi dall'inizio della settimana dai fondi focalizzati su Bitcoin sono stati considerevoli, contribuendo a un totale di prelievi settimanali nei fondi crypto che ha raggiunto la cadenza più grande post-novembre. La spiegazione offerta dalla società di ricerca indica una combinazione di aspettative ridotte per tagli dei tassi a breve termine, slancio negativo dei prezzi e un cambiamento di sentiment lontano dagli asset che non hanno dimostrato una partecipazione robusta nelle narrative di copertura dall'inflazione. Sebbene Bitcoin sia ancora ampiamente discusso come potenziale riserva di valore a causa della sua offerta limitata, la reazione immediata nei fondi conferma che il percorso dalla narrativa ai flussi nel mondo reale rimane fragile, in particolare in una base di investitori focalizzata sugli Stati Uniti che ha sostenuto gran parte del peso dei deflussi.

Oltre alla discussione nativa crypto, il regime più ampio delle commodity fornisce un altro quadro. L'oro ha continuato il proprio bull run e ha raggiunto livelli record o quasi record nelle settimane recenti, illustrando una classica dinamica "risk-off vs. risk-on" in cui gli asset tradizionali rifugio e gli asset digitali tirano in direzioni diverse a seconda dell'umore macro. Il dibattito in corso su se Bitcoin possa qualificarsi come una copertura duratura dall'inflazione—rispetto a un gioco risk-on risk-off all'interno di un portafoglio diversificato—continua a svolgersi in tempo reale mentre gli afflussi degli ETF e le aspettative degli investitori evolvono. Il momento attuale è un promemoria che il mercato crypto rimane suscettibile a cambiamenti ciclici nell'appetito al rischio, anche se elementi strutturali come l'offerta fissa e l'infrastruttura migliorata persistono come attrazioni a lungo termine.

Cosa osservare in seguito

• Prossimo aggiornamento dei flussi di fondi di CoinShares per confermare se il trend di deflusso accelera, si stabilizza o si inverte.
• Movimenti del NAV e dell'AUM di IBIT mentre i prezzi di Bitcoin testano i prossimi livelli di resistenza vicino al segno dei 70.000 dollari.
• Sviluppi normativi e politici che potrebbero influenzare l'appetito per gli ETF crypto, in particolare negli Stati Uniti.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato come Il Sell-Off di Bitcoin Trascina i Rendimenti degli Investitori di IBIT in Negativo, Afferma il CIO su Crypto Breaking News – la tua fonte affidabile per notizie crypto, notizie Bitcoin e aggiornamenti blockchain.