I Bitcoin OG che vendono covered call stanno silenziosamente limitando il potenziale rialzo di $BTC nonostante la forte domanda di ETF.

Il Prezzo di Bitcoin Affronta Pressioni Mentre i Detentori a Lungo Termine Vendono Covered Call, Compensando la Domanda di ETF e Impattando il Momentum del Mercato

L'attività di mercato recente suggerisce che i detentori di Bitcoin a lungo termine, spesso chiamati "OG", stanno applicando una strategia di covered call che potrebbe contribuire alla pressione al ribasso sul prezzo spot di Bitcoin.

L'analista di mercato Jeff Park ha delineato come questi scambi strategici di opzioni influenzino le dinamiche di prezzo a breve termine, nonostante il crescente interesse degli investitori in exchange-traded fund (ETF) tradizionali.

Le Covered Call Aggiungono Pressione al Ribasso su Bitcoin

Le covered call comportano la vendita di opzioni call mantenendo l'asset sottostante. Nel caso di Bitcoin, gli OG stanno utilizzando i loro BTC detenuti da lungo tempo per scrivere queste opzioni e raccogliere premi.

Questa azione non introduce nuova domanda o liquidità fresca, il che limita il potenziale di crescita del prezzo.

Park ha spiegato che quando i market maker acquistano queste opzioni call, coprono la loro esposizione vendendo BTC spot. Questa attività spinge il prezzo di mercato verso il basso, anche quando la domanda istituzionale appare forte.

Poiché il Bitcoin utilizzato per garantire queste opzioni è rimasto intoccato per oltre un decennio, non contribuisce a nuova partecipazione di mercato ma introduce pressione di vendita.

Questo flusso continuo di covered call significa che gli OG sono effettivamente venditori netti di delta, smorzando il momentum rialzista. Park ha notato che finché le balene continuano a vendere call, il mercato spot potrebbe faticare a salire.

La Domanda di ETF e i Fattori Macro Offrono Segnali Contrastanti

Mentre le opzioni native di Bitcoin sembrano sopprimere il movimento dei prezzi, i dati dai prodotti ETF raccontano una storia diversa. Gli investitori tradizionali, inclusi quelli che acquistano l'ETF IBIT di BlackRock, sono disposti a pagare premi per ottenere un'esposizione long.

Questi segnali mostrano un interesse persistente in Bitcoin da parte degli investitori istituzionali, che dovrebbe agire come indicatore rialzista in condizioni normali.

Nonostante ciò, Bitcoin si è scollegato dagli indici azionari ad alta componente tecnologica, sottoperformando rispetto al mercato più ampio durante la seconda metà del 2025. Mentre gli indici USA hanno registrato nuovi massimi storici, Bitcoin è sceso a livelli vicini a $90.000.

Questa divergenza di prezzo ha sollevato preoccupazioni sull'influenza continua dei mercati derivati sulle valutazioni spot.

Alcuni analisti si aspettano che Bitcoin riprenda il suo rally una volta che la Federal Reserve degli Stati Uniti continui con la sua politica di taglio dei tassi. Le iniezioni di liquidità sono tipicamente favorevoli per asset rischiosi come Bitcoin.

Lo strumento FedWatch del CME Group mostra che circa il 24,4% dei trader prevede un altro taglio dei tassi alla riunione FOMC di gennaio, che potrebbe servire come catalizzatore di prezzo a breve termine.

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Le Prospettive di Mercato Rimangono Divise sulla Prossima Mossa di Bitcoin

Il mercato rimane diviso sulla direzione immediata di Bitcoin. Mentre alcuni analisti prevedono un rinnovato momentum rialzista sopra i $90.000 se le condizioni di liquidità migliorano, altri avvertono di un potenziale calo verso i $76.000.

Queste opinioni contrastanti riflettono una più ampia incertezza sia nella politica macroeconomica che nelle dinamiche interne del mercato crypto. Fino a quando i detentori a lungo termine non ridurranno l'uso delle strategie di covered call, il prezzo di Bitcoin potrebbe continuare ad affrontare resistenza nonostante i segnali rialzisti esterni.

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