EUR/USD se stabilise avant les PMI américains et de la zone euro ; le pétrole sous surveillance

Ce que les PMI de S&P Global pour les États-Unis et la zone euro signalent sur l'inflation

Les indices flash des directeurs d'achats de la semaine prochaine pour les États-Unis et la zone euro seront suivis de près pour des premières lectures sur les pressions sur les prix et la demande. Les sous-indices liés aux prix, les coûts des intrants et les prix de vente, sont essentiels pour évaluer si la désinflation persiste ou stagne.

L'attention du marché devrait se porter vers ces publications car elles fournissent des signaux opportuns avant les données d'inflation officielles et les réunions politiques. Comme rapporté par MarketPulse d'OANDA, les résultats sont susceptibles d'influencer le sentiment autour de la croissance et de l'inflation à court terme.

Pourquoi les prix de l'énergie sont importants pour les lectures globales par rapport aux lectures de base

Les coûts de l'énergie peuvent faire basculer rapidement l'inflation globale à travers les composantes du carburant et des services publics, tandis que les mesures de base excluent les effets directs de l'énergie mais restent exposées via les coûts de production et le transport. Comme rapporté par Newsquawk, certaines prévisions récentes anticipaient une modération de l'inflation globale de la zone euro près des bas niveaux de deux pour cent en glissement annuel en l'absence de nouveaux chocs énergétiques.

Dans sa prévision, la Bundesbank a souligné comment des prix de l'énergie et des taux de change stables sont des conditions préalables pour que l'inflation se maintienne près de l'objectif. "L'inflation est susceptible de se maintenir autour de l'objectif de ~2% de la BCE dans les mois à venir, à condition que les prix de l'énergie et les taux EUR/USD restent stables", a déclaré la Bundesbank via la Prévision d'Inflation de la Zone Euro de MNI.

Lazard Asset Management a soutenu que l'inflation de la zone euro diminue progressivement si l'énergie reste stable, tout en soulignant que l'énergie reste le plus grand risque pour la trajectoire. L'implication est que même de modestes mouvements du pétrole ou du gaz pourraient changer les trajectoires globales de manière disproportionnée par rapport aux changements de base.

Pour la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne, une ré-accélération des indices PMI des intrants ou des prix de vente parallèlement à une énergie plus ferme compliquerait le récit de désinflation. Sous cette combinaison, les décideurs politiques pourraient être plus lents à signaler leur confiance que l'inflation converge durablement vers l'objectif.

Inversement, des PMI plus faibles avec des sous-indices de prix en baisse s'aligneraient sur une tendance de désinflation progressive, surtout si les marchés de l'énergie restent calmes. Ce contexte réduirait la pression à court terme sur les décideurs politiques pour réagir aux risques d'inflation à la hausse, maintenant une position dépendante des données intacte.

Les devises et le pétrole évoluent comme des courants croisés. Un euro plus fort peut atténuer les pressions sur les prix importés dans la zone euro, tandis qu'un dollar plus fort resserre les conditions financières mondiales et peut peser sur les matières premières, affectant les composantes sensibles à l'énergie de l'inflation globale.

Questions clés pour la semaine des PMI américains et de la zone euro

Comment les changements dans les prix de l'énergie pourraient-ils affecter l'inflation globale par rapport à l'inflation de base aux États-Unis et dans la zone euro ?

Les indices globaux réagissent directement aux changements du pétrole et du gaz à travers les factures de transport et de services publics. Les mesures de base excluent l'énergie mais peuvent encore refléter la répercussion via les coûts des intrants des entreprises et les prix des services.

Quels sous-indices PMI (production, nouvelles commandes, intrants et prix de vente) importent le plus pour évaluer la dynamique de l'inflation ?

Les coûts des intrants et les prix de vente correspondent le plus directement à la pression inflationniste à court terme. La production et les nouvelles commandes aident à évaluer la force de la demande et le pouvoir de fixation des prix, affinant la lecture de la persistance par rapport à la fugacité.

Aucune donnée de prix du marché n'a été fournie dans le matériel source ; l'analyse reste qualitative et basée sur des scénarios.

Les déclarations prospectives sont conditionnelles et peuvent changer à mesure que de nouvelles données PMI et énergétiques sont publiées par les fournisseurs officiels.