Le projet de loi sur la structure du marché crypto pourrait être adopté par le Sénat cette année – Voici le calendrier

La sénatrice Cynthia Lummis a annoncé le 18 mars que le Comité bancaire du Sénat prévoit de tenir une audition et un vote de révision sur une facture de crypto-monnaie complète sur la structure du marché fin avril 2026, après la pause de Pâques, les négociations sur les dispositions les plus contestées de la facture étant désormais décrites comme quasi finales.

État des négociations

Selon The Block, Lummis a caractérisé les différences restantes comme des questions de nuance. Ce cadrage est significatif compte tenu de la situation de la facture il y a trois mois. La session de révision de janvier 2026 a été annulée après que Coinbase ait retiré son soutien en raison de préoccupations concernant le traitement de la DeFi / Finance Décentralisée et les dispositions relatives au rendement des stablecoins. Ces deux questions ont depuis été résolues, selon Lummis, qui a déclaré que les questions relatives à la DeFi / Finance Décentralisée ont été mises au lit.

Le compromis sur le rendement des stablecoins est le développement le plus techniquement spécifique. Le nouveau langage de la facture évitera la terminologie des produits bancaires et ne permettra pas de récompenses économiquement équivalentes aux rendements des dépôts traditionnels. Ce langage est conçu pour satisfaire les lobbyistes bancaires qui se sont opposés aux émetteurs de stablecoins offrant des produits portant intérêt qui concurrencent directement les comptes de dépôt assurés. Il représente une concession du côté crypto sur les mécanismes de rendement en échange d'une avancée sur la facture plus large.

Ce que fait la facture

La législation vise à définir formellement la frontière juridictionnelle entre la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges et la CFTC pour les actifs numériques. La question centrale est de savoir quels actifs sont considérés comme des valeurs mobilières et lesquels sont considérés comme des matières premières. Cette distinction détermine quel régulateur a l'autorité de surveillance et quel cadre juridique s'applique aux émetteurs, aux bourses et aux intermédiaires.

La version de la facture adoptée par la Chambre est appelée le Clarity Act. La version du Sénat doit être conciliée avec elle avant d'atteindre le bureau du Président.

Le parcours législatif et l'horloge des élections de mi-mandat

Le calendrier à partir d'ici implique plusieurs étapes séquentielles. La révision du Comité bancaire du Sénat est prévue pour fin avril. Cette version doit ensuite être fusionnée avec la version adoptée par le Comité agricole du Sénat, qui détient une juridiction distincte sur les marchés des matières premières. Un projet de loi unifié du Sénat nécessite alors un vote en chambre plénière, que Lummis s'attend à ce qu'il se produise avant la fin de 2026. Une version conciliée Chambre-Sénat irait ensuite au Président Trump pour signature.

Le sénateur Bernie Moreno a fixé une échéance plus stricte pour le processus. Si la facture n'est pas adoptée d'ici mai, Moreno a averti qu'elle ne sera probablement pas adoptée dans un avenir prévisible. Les élections de mi-mandat de 2026 consommeront la bande passante législative au cours du second semestre de l'année, et toute facture qui manque la fenêtre avant la pause fait face à un chemin compressé et incertain à travers une chambre politiquement distraite.

Cette pression des élections de mi-mandat est la contrainte structurelle que la révision d'avril est conçue pour battre. Le fait que Lummis présente les questions restantes comme des nuances, plutôt que comme des questions de fond, suggère qu'il existe une volonté politique d'avancer. Que le comité respecte ce calendrier dépend de la question de savoir si les compromis déjà atteints survivent au contact avec l'ensemble des membres lors de la révision.

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