Le processus de formation du creux du Bitcoin pourrait ne pas être encore terminé

Les données de Glassnode suggèrent que le Bitcoin se rapproche du creux du marché à la baisse, mais le processus semble inachevé.

Le graphique suivant l'approvisionnement de Bitcoin en profit par rapport à l'approvisionnement en perte montre que, malgré le drawdown récent, une partie substantielle de l'approvisionnement en circulation reste en profit. Historiquement, les creux définitifs du marché à la baisse ont eu tendance à se former seulement après qu'une part beaucoup plus importante de l'approvisionnement bascule en perte, signalant une capitulation généralisée et la sortie des mains faibles.

À l'heure actuelle, cette transition complète ne s'est pas encore produite.

Pourquoi l'approvisionnement en profit compte toujours

Les véritables creux du marché sont rarement marqués par le prix seul. Au contraire, ils émergent lorsque le positionnement des investisseurs et la psychologie se réinitialisent. Dans les cycles précédents, cette réinitialisation a coïncidé avec des périodes où la rentabilité s'est effondrée, forçant les acheteurs de fin de cycle à réaliser des pertes et les détenteurs à long terme à endurer des drawdowns soutenus.

Dans la structure actuelle, le graphique montre que bien que l'approvisionnement en perte ait augmenté, il n'a pas encore dominé. Trop de pièces sont encore détenues au-dessus de leur base de coût, indiquant que le stress systémique n'a pas encore atteint son pic.

Ce déséquilibre suggère que la pression de vente pourrait ne pas être complètement épuisée.

Dynamiques de fin de marché à la baisse

La configuration actuelle s'aligne davantage avec un comportement de fin de marché à la baisse plutôt qu'avec un creux confirmé. Ces phases sont généralement caractérisées par une consolidation prolongée, des pics de volatilité répétés et des augmentations progressives de l'approvisionnement passant en perte plutôt qu'un événement de capitulation unique et net.

Historiquement, c'est la partie du cycle où la patience compte le plus. Les creux se forment par le temps, l'attrition et la fatigue émotionnelle, et non par des niveaux de prix précis.

Plus proche que ce que l'on ressent, mais pas encore là

Les données ne suggèrent pas que le Bitcoin soit loin d'un creux. Au contraire, la part croissante de l'approvisionnement en perte indique un progrès significatif dans le processus de réinitialisation. Cependant, l'absence d'un régime de perte plus profond et dominant implique que la purge finale pourrait encore se profiler, que ce soit par une baisse supplémentaire, une action latérale prolongée, ou les deux.

Les marchés ont tendance à exiger une dernière phase de pression pour déloger complètement l'optimisme restant.

Un point de vue contrasté : des signes que le creux pourrait déjà être formé

Cependant, tous les analystes ne sont pas d'accord sur le fait que le processus de formation du creux du Bitcoin nécessite encore une baisse supplémentaire ou une consolidation prolongée. Selon Trader Tardigrade, qui a partagé un graphique mensuel à long terme du Bitcoin, le marché pourrait avoir déjà achevé le creux de son repli du marché actuel.

Son analyse met en évidence un schéma historique récurrent où une rupture du RSI mensuel est suivie d'une phase corrective d'environ 12 mois, après quoi le Bitcoin transite vers une nouvelle avancée impulsive. Dans le graphique, les replis du marché précédents de durée similaire sont clairement marqués, chacun se résolvant près de la fin d'une structure de 12 barres avant qu'un nouveau mouvement impulsif ne commence.

Sur la base de ce comportement récurrent, Trader Tardigrade suggère que le Bitcoin approche maintenant du même point de transition, affirmant que le prochain mouvement impulsif pourrait être imminent plutôt que dans plusieurs mois.

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