« Vendez l'or, achetez du Bitcoin » : Cathie Wood lance l'appel à la rotation

La PDG d'ARK Invest, Cathie Wood, a déclaré qu'elle « passerait de l'or au Bitcoin » après que la hausse de l'or ait laissé le métal paraître surévalué selon une mesure clé ajustée à la liquidité, arguant que la dynamique de l'offre du Bitcoin et son adoption à long terme favorisent toujours cet actif crypto malgré une année morose.

Lors d'un épisode de l'interview The Rundown du 2 février, Wood a présenté cette déclaration comme faisant partie d'une thèse plus large de « grande accélération » exposée dans le dernier rapport « Big Ideas » d'ARK, qui prévoit une augmentation des dépenses en capital pilotées par l'IA se répandant dans la robotique, le stockage d'énergie, la blockchain et les sciences de la vie à travers ce qu'elle a décrit comme des courbes en S convergentes.

Vendre l'or, acheter du Bitcoin maintenant ?

Wood a rejeté l'idée que le Bitcoin a « perdu son charme » alors que l'or a surperformé ces dernières années, en commençant par un point statistique. « La première chose que vous devez savoir, c'est que Bitcoin et l'or ne sont pas corrélés. Nous avons fait l'analyse […] la corrélation […] est aussi proche de zéro que possible, donc aucune corrélation », a-t-elle déclaré, ajoutant que lors des deux derniers cycles de marché, l'or a devancé le Bitcoin avant que l'actif crypto ne rattrape son retard.

Son avertissement le plus ferme concernait le positionnement de l'or par rapport à la masse monétaire au sens large. « Vous trouverez ceci […] un graphique montrant l'or divisé par M2. Il n'a jamais été aussi élevé. Il a atteint un nouveau sommet historique cette semaine », a déclaré Wood, arguant que cette configuration ressemble à des extrêmes historiques qui ont coïncidé avec des régimes macroéconomiques très différents. « L'or est probablement en chute libre […] Les deux dernières fois où il était proche de ce niveau, c'était lors de l'inflation massive […] des années 70 début 80 et […] la Grande Dépression. »

Wood a déclaré que l'essor des stablecoins a absorbé une partie du discours transactionnel du Bitcoin sur les « marchés émergents », mais elle a qualifié cela de substitution au niveau des paiements plutôt que de remplacement au niveau de l'épargne. « C'est juste pour l'équivalent d'un compte courant. Lorsqu'ils voudront une véritable épargne, ils achèteront du Bitcoin, nous le croyons », a-t-elle déclaré, reliant cette vision au scénario haussier à long terme d'ARK. Elle a mentionné dans la conversation un objectif haussier de 1,5 million de dollars d'ici 2030, aux côtés du cadre à sept chiffres précédemment évoqué par la société.

Son principal argument comparatif contre l'or se concentrait sur l'émission. « La croissance de l'offre de Bitcoin est de 0,8 % par an et elle tombera à 0,4 dans deux ans », a déclaré Wood, en contraste avec la croissance de l'offre d'or qu'elle estime à environ 1 % en moyenne et suggérant que la production minière pourrait être plus élevée que le taux d'émission déterministe du Bitcoin. Elle a également souligné le « transfert de richesse intergénérationnel » comme un vent favorable potentiel pour le Bitcoin au fil du temps.

Wood a également offert une explication plus tactique de la raison pour laquelle le Bitcoin a eu du mal à maintenir son élan haussier, en pointant ce qu'elle a décrit comme un « krach éclair » du 10 octobre lié à un bug logiciel chez Binance et une cascade de désendettement automatique. « Il y a eu une Clôture Flash causée par un bug logiciel chez Binance et il y a eu un événement de Désendettement automatique (ADL) », a-t-elle déclaré. « Les gens ont été […] appelés en Marge à hauteur d'environ 28 milliards de dollars […] et nous pensons que cela traverse à peine le système maintenant. »

Parce que le Bitcoin est « le plus liquide de tous les actifs crypto », Wood a soutenu qu'il devient « le premier appel de Marge », ce qui en fait la principale source de vente forcée lors d'un désendettement généralisé. Elle a suggéré que ce surplomb s'estompe maintenant, mais ses commentaires ont été faits avant la chute de lundi qui a vu le Bitcoin glisser à 74 600 $. Dans l'interview, elle a déclaré que le marché « testait […] à nouveau autour de 80 000 » et s'attendait à ce qu'il « se maintienne dans la fourchette de 80 à 90 000 » en l'absence d'un choc géopolitique majeur. « À moins que tout ne s'effondre en Iran […] alors peut-être verrons-nous la réserve de valeur revenir pour Bitcoin », a-t-elle ajouté.

Au moment de la publication, le BTC se négociait à 78 377 $.