Jour 1-1000 : Comment GetEquity a trouvé la rentabilité dans la sécheresse du capital-risque

GetEquity, une plateforme fintech nigériane qui fonctionne comme une place de marché numérique pour le capital privé, a débuté pendant le boom des entreprises de risques capitaux en 2021. Sa mission de démocratiser le capital-risque pour les Nigérians ordinaires semblait non seulement opportune, mais inévitable. Les investisseurs particuliers ont rempli un tour de financement de 50 000 $ pour une startup en une heure, et les graphiques de croissance ont grimpé. 

Mais en 2023, le récit s'était fracturé. Une dévaluation historique du naira et un gel des entreprises de risques capitaux à l'échelle du continent menaçaient d'effacer le plan. Le parcours de la startup GetEquity ne concernerait pas la mise à l'échelle d'un rêve, mais l'ingénierie d'une survie, qui la forcerait à abandonner sa thèse originale et à découvrir une vérité plus fondamentale sur le paysage de l'investissement africain.

Jour 1 : Les voisins accidentels

Jude Dike et Temitope Ekundayo se sont d'abord connectés en ligne en 2020. Dike, un ingénieur blockchain, essayait de créer une bourse pour les investissements dans les startups. Ekundayo travaillait sur un outil d'intelligence d'affaires. Ils poursuivaient des problèmes différents, l'accès aux données de marché et le financement des startups, mais voyaient la même lacune du marché.

Après avoir parlé virtuellement pendant des mois, ils ont décidé de se rencontrer. 

« J'ai demandé son adresse à Jude », raconte Ekundayo. « Il me la dit, et je me dis : 'Tu es mon voisin.' » Ils vivaient dans la même rue. 

Cette coïncidence a cimenté leur partenariat. En unissant leurs forces, ils ont fusionné leurs idées et sont entrés dans le Mozilla Builders Accelerator, un programme d'incubateur axé sur les technologies qui ont façonné Internet, en 2020, en construisant la première version de GetEquity. 

La prémisse était audacieuse : permettre aux investisseurs particuliers de financer des startups africaines de la même manière que les gens participaient aux ventes de Token crypto. L'entreprise a obtenu un pré-amorçage de 100 000 $ de Greenhouse Capital au début de 2021 et a lancé en juillet.

Le timing semblait parfait. 

« Nous avons lancé en 2021, et c'était une très bonne année ; nous croissions de 15 à 20 % mois après mois », dit Dike. 

Leur première transaction, une levée de 50 000 $ pour une startup, a été remplie en moins d'une heure. C'était un fantasme de capital-risque. Mais dans le monde des startups, l'histoire n'est jamais une ligne droite.

Le succès précoce de 2021 masquait un problème structurel croissant. GetEquity avait construit ce que Dike appelle « l'hubris technique » : une suite de produits comme les portails d'options d'achat d'actions pour employés (ESOP) et des outils de gestion d'actifs.

« Nous avons construit un outil, mais en réalité, ce n'est pas ce que les gens voudraient à ce moment-là », admet Ekundayo. C'était une « vitamine », pas un « analgésique ». Lorsque le naira s'est dévalué en 2023, le risque de financer des actifs basés aux États-Unis avec une devise locale est devenu un trou qu'ils ne pouvaient ignorer.

« 2023 a été notre pire année jamais », déclare Dike sans détour. La plateforme a été construite pour un écosystème de capital-risque qui avait soudainement disparu. Les revenus des transactions avec les startups ont diminué alors que le coût de tout montait en flèche. Leur thèse originale s'effondrait.

C'était un moment de clarté brutale que de nombreux fondateurs affrontent. Ils avaient construit un moteur sophistiqué, mais le carburant — les transactions de capital-risque et l'appétit des investisseurs pour elles — avait disparu. Ils devaient trouver un nouveau carburant ou la machine s'arrêterait. Leur participation à l'accélérateur Techstars 2023, un programme ARM Labs Lagos, a fourni le cadre pour une expérience désespérée.

Jour 500 :

Forcée de regarder au-delà des startups, l'équipe a commencé à tester de nouvelles classes d'actifs avec sa base d'utilisateurs. Ils ont commencé petit : une note commerciale, une note de dette pour le financement de motos. Les résultats étaient encourageants mais modestes. La percée est venue avec une idée si conventionnelle que, dans son contexte, elle était radicale : les papiers commerciaux.

Ces instruments de dette à court terme de grandes sociétés de premier ordre sont des piliers de la finance traditionnelle mais étaient largement inaccessibles à l'investisseur nigérian moyen. Au début de 2024, ils ont effectué un test avec un papier commercial de Dangote Sugar Refinery. Ils ont estimé un intérêt d'environ 10,5 millions ₦ (7 400 $). Le résultat les a stupéfiés.

« Le premier jour où nous l'avons mis en place, nous avions fait environ 4 millions. Le cinquième jour, nous avions dépassé 27 millions », explique Dike. L'adéquation produit-marché était explosive. À la fin de 2024, ils avaient facilité près de 300 millions ₦ (200 000 $) d'investissements en papiers commerciaux. L'expérience n'était plus une expérience ; c'était leur nouvelle activité.

Ce pivot a tout changé. Le partenariat avec des gestionnaires d'actifs établis qui approvisionnaient et vérifiaient ces transactions signifiait que GetEquity n'avait plus besoin d'une grande équipe de diligence raisonnable interne. L'entreprise a dû se restructurer, douloureusement. En 2024, GetEquity a licencié 40 % de ses effectifs après un changement de stratégie opérationnelle.

« C'était un départ à l'amiable », explique Ekundayo, notant que le personnel lui-même avait fait allusion à une réduction des effectifs parce qu'il voyait les rôles devenir obsolètes à mesure que le modèle changeait. 

Le licenciement, couplé au modèle de partenariat à faible capital, a atteint un objectif critique : la rentabilité. GetEquity avait échangé le modèle de capital-risque à haut risque et coût élevé contre un moteur de courtage plus léger et plus durable.

Le pivot a également révélé un super-pouvoir caché. L'infrastructure numérique qu'ils avaient construite pour les syndicats de startups, les portails, les tableaux de bord, les flux d'investissement, était parfaitement réutilisable. 

« GetEquity est en fait un client de son propre produit », note Dike, utilisant sa propre plateforme pour distribuer des transactions à sa communauté de détail. Ils avaient accidentellement construit une solution en marque blanche pour l'ensemble du marché du capital privé.

Jour 1000 : 

Pour GetEquity, la croissance effrénée de 2021 a été échangée contre une mise à l'échelle calculée à partir d'une position d'efficacité opérationnelle. L'entreprise travaille maintenant à formaliser son nouveau chemin, cherchant une licence de dépositaire d'actifs numériques auprès de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges (SEC) du Nigeria pour solidifier sa position. Cette démarche s'aligne avec une leçon clé de leur redressement, comme le note Dike : « Vos régulateurs veulent réellement vous voir prospérer. » 

GetEquity se concentre sur le marché nigérian ; Dike et Ekundayo ont mis de côté les plans d'expansion pour le Kenya. Leur feuille de route implique l'introduction de plus de classes d'actifs de capital privé avec des gestionnaires d'actifs comme ARM. 

Bien que construite dans un but précis, l'entreprise a trouvé un carburant plus durable, et la mission des fondateurs est passée de la perturbation du système à devenir une partie vitale et numérisée de celui-ci.