Bitcoin entre dans un régime d'accumulation : Marché soutenu par l'épuisement des vendeurs, et non par une poussée d'achat

Bitcoin tente de prolonger sa reprise après avoir récupéré le niveau des 90 000 $, un mouvement qui a ramené un optimisme prudent sur le marché après des semaines de consolidation et de pression vendeuse. Bien que l'évolution des prix à elle seule ne suffise pas encore à confirmer une nouvelle tendance haussière, les données on-chain suggèrent que les conditions de marché sous-jacentes pourraient se stabiliser en surface.

Selon l'analyste de premier plan Axel Adler, l'On-Chain Pressure Oscillator offre un aperçu important des dynamiques actuelles du marché. L'indicateur, qui agrège les flux nets des exchanges, les profits et pertes réalisés des détenteurs à court terme, et les dépenses de pièces à long terme en un seul signal basé sur les percentiles, se situe actuellement autour du niveau 46. Historiquement, cette zone a été associée à des phases d'accumulation plutôt qu'à de la distribution.

Ce qui ressort de la lecture actuelle est l'absence de vendeurs agressifs. Les flux entrants sur les exchanges restent modérés, indiquant que les investisseurs ne se précipitent pas pour déplacer des pièces vers les plateformes de trading. Dans le même temps, les pièces plus anciennes sont largement dormantes, ce qui suggère que les détenteurs à long terme ne capitulent pas malgré la volatilité récente. Les détenteurs à court terme restent sous pression, mais leurs pertes semblent contenues, limitant les ventes forcées.

Ensemble, ces facteurs indiquent un marché désendettés et relativement équilibré, avec une pression vendeuse davantage contrainte par un manque d'offre que par une demande en hausse.

Le stress des détenteurs à court terme maintient la pression vendeuse contenue

Adler ajoute que les mouvements récents de l'On-Chain Pressure Oscillator renforcent l'idée que Bitcoin est toujours enfermé dans un régime de consolidation. Bien que les lectures quotidiennes de l'oscillateur se soient adoucies au cours des dernières sessions, la tendance lissée reste globalement stable.

Historiquement, des configurations similaires ont eu tendance à apparaître pendant les phases de pause, lorsque le marché digère les mouvements précédents avant de s'engager dans une nouvelle direction. Il est important de noter que cette stabilité suggère que la pression vendeuse des cohortes clés reste modérée, même si la demande n'a pas encore montré une expansion décisive.

Le principal risque pour cette structure serait une rupture soutenue de l'oscillateur lissé en dessous des niveaux neutres. Un tel mouvement indiquerait un passage de l'accumulation vers la distribution, signalant que les vendeurs reprennent le contrôle.

Cette dynamique est étroitement liée à la position de Bitcoin par rapport au prix réalisé des détenteurs à court terme (STH). Avec le BTC se négociant en dessous du coût de base moyen des détenteurs qui sont entrés au cours des cinq derniers mois, la plupart des participants à court terme sont actuellement en perte. Cela limite leur capacité à prendre des bénéfices et réduit les incitations immédiates à la vente. En conséquence, la pression vendeuse reste contenue malgré la faiblesse récente des prix.

Cependant, cet équilibre pourrait changer si Bitcoin approche la zone des 100 000 $. Un retour à l'équilibre pour les détenteurs à court terme pourrait débloquer l'offre et créer une résistance. Un signal plus sain serait que le prix récupère le niveau réalisé STH tandis que l'oscillateur se renforce, confirmant une demande renouvelée plutôt qu'une simple absence de vente.

Bitcoin rebondit des plus bas de décembre mais fait face à une forte résistance supérieure

Bitcoin se négocie près de la zone des 94 000 $ après avoir fortement rebondi des plus bas de décembre autour de 82 000 $–84 000 $. Le graphique montre une jambe de reprise claire suivant une phase corrective abrupte qui s'est déroulée après le pic d'octobre près de 125 000 $. Bien que le rebond ait restauré l'élan à court terme, la structure plus large reste techniquement contrainte.

Le prix récupère actuellement la moyenne mobile à court terme, qui a commencé à se courber vers le haut et à agir comme un support dynamique. Il s'agit d'un développement constructif, suggérant que l'élan baissier s'est atténué et que les acheteurs reprennent un certain contrôle.

Cependant, Bitcoin reste en dessous des moyennes mobiles à moyen et long terme, qui sont toujours en pente descendante. Ces niveaux, regroupés entre environ 100 000 $ et 105 000 $, représentent une zone de résistance supérieure significative que les haussiers doivent franchir pour rétablir une tendance haussière.

La pression vendeuse a atteint son maximum pendant la rupture de novembre-décembre, tandis que le rebond actuel s'est produit sur un volume plus modéré, indiquant une stabilisation plutôt qu'une accumulation agressive.

Structurellement, le marché semble passer d'une vente massive brutale à une phase de consolidation et de reprise. Se maintenir au-dessus de la région de 90 000 $–92 000 $ est essentiel pour maintenir cette configuration constructive. Un échec à défendre cette zone exposerait Bitcoin à un risque baissier renouvelé, tandis qu'un mouvement soutenu au-dessus des moyennes mobiles déclinantes signalerait un changement plus durable dans la direction du marché.

Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com