Les rachats de Pump.fun ne parviennent pas à soutenir le prix de PUMP face à la pression de vente des baleines

TLDR

• Pump.fun a dépensé 218 millions de dollars en rachats, pourtant PUMP reste en baisse de 80 % par rapport à son sommet historique.
• Les ventes de baleines ont augmenté, les grands détenteurs ayant réduit leurs positions de 13 % au cours des 30 derniers jours.
• PUMP a chuté de 35 % au cours du mois dernier, sous-performant le marché crypto au sens large.
• La demande générée par les rachats a été insuffisante pour contrer le repli du marché et la faible utilité du token.

Malgré des rachats agressifs totalisant plus de 218 millions de dollars, le token PUMP de Pump.fun a eu du mal à maintenir sa valeur, chutant de 35 % au cours du mois dernier. La stratégie de la plateforme, qui alloue 100 % de ses revenus à l'achat de tokens PUMP, n'a pas réussi à contrer le repli du marché au sens large et les ventes importantes de baleines. Avec PUMP maintenant en baisse de 80 % par rapport à son sommet historique, des questions se posent sur l'efficacité des rachats dans l'environnement de marché actuel.

Les rachats de Pump.fun ne parviennent pas à faire remonter le prix de PUMP face aux ventes de baleines

Le token natif de Pump.fun, PUMP, a connu une baisse significative de 35 % au cours du mois dernier, sous-performant le marché des crypto-monnaies au sens large. Malgré le programme de rachat agressif de la plateforme, le token a eu du mal à maintenir une dynamique à la hausse. Cela soulève des questions sur l'efficacité des mécanismes de rachat soutenus par les revenus, en particulier lorsque les conditions du marché sont défavorables.

Le programme de rachat de la plateforme a débuté en juillet 2025, peu après le lancement du token PUMP. Dans le cadre de ce plan, 100 % des revenus de la plateforme sont alloués à l'achat de PUMP, créant une pression d'achat quotidienne substantielle. Fin décembre 2025, la plateforme avait dépensé 218 millions de dollars en rachats, dont près de 32,7 millions de dollars au cours des 30 derniers jours seulement. Cependant, cette stratégie n'a pas été suffisante pour compenser le repli du marché au sens large.

Les rachats incapables de contrer le déclin du marché

Le marché des crypto-monnaies au sens large a connu des baisses substantielles depuis début octobre 2025. Au cours de cette période, la capitalisation boursière totale de toutes les crypto-monnaies a chuté d'environ 30 %. Malgré les rachats, PUMP a continué de glisser, reflétant une baisse d'environ 35 % au cours du mois dernier.

Le repli a été exacerbé par une faible demande des investisseurs et un sentiment négatif. Malgré les efforts de rachat continus, le prix de PUMP est resté stagnant. Le token se situe maintenant à plus de 80 % en dessous de son sommet historique, avec un prix oscillant autour de 0,0017 $ au moment de la rédaction. Ce niveau a été observé pour la dernière fois lors de la vente massive du marché en octobre.

Un analyste a noté que les rachats agressifs peuvent être inefficaces pendant un repli du marché, en particulier lorsque l'utilité du token reste limitée. « Les rachats, peu importe leur agressivité, ont un impact limité lors d'un repli du marché, surtout lorsque l'utilité du token est faible », a déclaré l'analyste.

L'activité des baleines contribue à la pression du marché

La baisse continue des prix a été davantage alimentée par l'activité des baleines, avec des ventes importantes de la part de grands investisseurs. Une baleine majeure a récemment transféré 3,8 milliards de tokens PUMP, évalués à environ 7,57 millions de dollars, après avoir détenu les tokens pendant trois mois. Cette baleine avait initialement acquis les tokens pour 19,53 millions de dollars, réalisant une perte non réalisée d'environ 12,22 millions de dollars lors de la vente.

Les données de Nansen montrent que les grands détenteurs, ou portefeuilles détenant plus de 1 million de tokens PUMP, ont réduit leurs soldes de 13,07 % au cours des 30 derniers jours. Ce changement indique que la confiance des investisseurs dans le token diminue, les grands détenteurs devenant de plus en plus réticents à maintenir leurs positions face à la chute des prix.

Efficacité limitée des rachats face à une faible demande

Le programme de rachat en cours, bien que substantiel en termes d'échelle, n'a pas été en mesure d'empêcher la baisse continue du prix du token PUMP. Les rachats de tokens sont traditionnellement perçus comme haussiers, car ils réduisent l'approvisionnement en circulation et augmentent la demande. Cependant, dans l'environnement de marché actuel, les rachats ont eu du mal à contrer le repli du marché au sens large et la pression de vente persistante des grands détenteurs.

Les analystes ont souligné que les rachats ne peuvent fournir qu'un soutien limité dans un marché où l'utilité du token est faible ou restreinte. Sans une demande plus forte ou de nouveaux cas d'usage, même des rachats substantiels peuvent échouer à créer un soutien durable des prix. Cela a soulevé des préoccupations concernant la viabilité à long terme du token PUMP et sa capacité à se redresser des conditions de marché actuelles.

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