La RBI rejette le Bitcoin comme Devise, mais les cycles de Liquidité pourraient s'aligner avec les rallyes du BTC

• La RBI privilégie les monnaies souveraines aux crypto-monnaies pour la stabilité.

• Les stablecoins font l'objet de critiques pour avoir facilité des activités illicites et contourné les contrôles de capitaux.

• Les mouvements de prix du Bitcoin sont corrélés aux changements de liquidité de la RBI, mettant en évidence les réalités du marché malgré le rejet officiel.

La position de la RBI sur le Bitcoin et les stablecoins suscite un débat en Inde. Découvrez pourquoi les responsables remettent en question leur valeur et comment les utilisateurs de crypto répondent avec des avantages concrets comme des transferts de fonds moins coûteux. Explorez les implications pour l'économie numérique de l'Inde aujourd'hui.

Qu'a dit la RBI à propos du Bitcoin ?

La RBI sur le Bitcoin a attiré une attention considérable, le gouverneur adjoint T. Rabi Sankar précisant que la crypto-monnaie ne peut pas être qualifiée de monnaie. Lors d'un récent événement médiatique à Mumbai, il a souligné les origines du Bitcoin en tant qu'innovation technologique plutôt que monnaie viable, insistant sur le fait que sa valeur provient de la spéculation plutôt que de qualités intrinsèques. Cette perspective s'aligne sur la préférence de la RBI pour les monnaies soutenues par l'État et appuyées par des institutions comme le Fonds Monétaire International.

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Les remarques de Sankar soulignent les préoccupations persistantes de la RBI concernant les crypto-monnaies en Inde, où la prudence réglementaire a façonné le paysage depuis que l'interdiction bancaire de 2018 a été levée en 2020 par la Cour suprême. La banque centrale considère le Bitcoin et les actifs similaires comme présentant des risques pour la stabilité financière, y compris des perturbations potentielles de la politique fiscale et des systèmes bancaires. Malgré une adoption mondiale croissante, avec plus de 20 millions d'Indiens détenant des actifs crypto selon les rapports de Chainalysis, la RBI privilégie les innovations numériques contrôlées comme la prochaine monnaie numérique de banque centrale (CBDC).

Comment les stablecoins affectent-ils la stabilité monétaire ?

Les stablecoins, indexés sur des monnaies fiduciaires comme le dollar américain, sont considérés par la RBI comme des substituts inadéquats à la monnaie traditionnelle car ils ne disposent pas d'une garantie souveraine pour racheter leur valeur. Sankar a expliqué que sans cette promesse, les stablecoins introduisent des vulnérabilités telles que des événements soudains de dépeg, qui pourraient miner la confiance dans le système financier. Par exemple, l'effondrement de TerraUSD en 2022 a anéanti des milliards, illustrant les risques d'instabilité des prix soulignés par la RBI.

Les données du Financial Stability Board indiquent que les stablecoins pourraient amplifier les risques systémiques s'ils se développent sans contrôle, interférant potentiellement avec la transmission de la politique monétaire. En Inde, où les transferts de fonds dépassent 100 milliards de dollars par an selon les chiffres de la Banque mondiale, les stablecoins offrent de l'efficacité mais soulèvent également des préoccupations concernant le contournement des flux de capitaux. Sankar a noté : "Au-delà de la facilitation des paiements illicites et du contournement des mesures de capitaux, les stablecoins soulèvent d'importantes préoccupations pour la stabilité monétaire, la politique fiscale, l'intermédiation bancaire et la résilience systémique." Cette opinion d'expert d'une figure clé de la RBI renforce la position de l'institution, s'appuyant sur des analyses d'organismes comme le FMI, qui préconisent une réglementation robuste avant une intégration généralisée.

La position de la RBI encourage le développement de stablecoins adossés à la roupie indienne sous une surveillance stricte, établissant potentiellement un pont entre la finance traditionnelle et la technologie blockchain. Cependant, sans cadres clairs, la dépendance aux stablecoins libellés en devises étrangères persiste, comme on le voit sur des plateformes comme Binance et WazirX, qui rapportent des volumes élevés d'utilisateurs indiens. Cette dualité — utilité pratique versus méfiance réglementaire — définit le discours crypto actuel en Inde.

Questions fréquemment posées

Quels sont les risques du Bitcoin en Inde selon la RBI ?

La RBI identifie la nature spéculative du Bitcoin comme un risque principal, pouvant potentiellement conduire à des pertes financières et à l'instabilité. Les responsables mettent en garde contre son utilisation dans des activités illicites et l'absence de soutien gouvernemental, ce qui pourrait exacerber la volatilité. Sans statut de cours légal, le Bitcoin reste non réglementé au-delà des règles anti-blanchiment d'argent, incitant les investisseurs à la prudence.

Pourquoi les stablecoins sont-ils controversés pour la politique monétaire de la RBI ?

Les stablecoins défient le contrôle de la RBI sur l'offre de monnaie et les taux d'intérêt en opérant en dehors des canaux bancaires traditionnels. Explication en langage naturel : Si vous vous demandez comment ces jetons numériques affectent l'économie indienne, considérez-les comme des monnaies parallèles qui pourraient faire fuir des fonds à l'étranger ou alimenter l'inflation sans surveillance centrale — ce que la RBI vise à prévenir par une politique vigilante.

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Le marché crypto indien a évolué sous surveillance réglementaire, avec des volumes de transactions atteignant 6,4 milliards de dollars début 2024 selon les analyses de KPMG. Les réponses de la communauté aux commentaires de Sankar, largement partagées sur les plateformes sociales, soulignent les avantages pratiques. Les utilisateurs mettent en avant le rôle des stablecoins dans les transferts de fonds, réduisant les coûts des services traditionnels comme Western Union, qui facturent jusqu'à 6% de frais, contre moins de 1% sur les réseaux blockchain.

Les défenseurs plaident pour un stablecoin indexé sur la roupie indienne afin de renforcer le rôle mondial de la roupie, empêchant la domination par des alternatives basées sur l'USD comme l'USDT, qui détient plus de 70% de part de marché selon les données de CoinMarketCap. Les paiements programmables via les stablecoins pourraient améliorer l'Interface de Paiements Unifiée (UPI) de l'Inde, étendant sa portée aux transactions internationales. En 2025, l'UPI traite plus de 13 milliards de transactions mensuelles au niveau national, mais des limitations transfrontalières persistent.

Points clés à retenir

• Le rejet du Bitcoin par la RBI : Se concentre sur sa valeur spéculative et les risques pour la stabilité, préférant les monnaies numériques souveraines.
• Préoccupations concernant les stablecoins : Soulignent les menaces pour la politique monétaire, avec des appels à des alternatives en roupie réglementées pour atténuer la domination étrangère.
• Corrélation du marché : Le prix du Bitcoin s'aligne sur les tendances de liquidité de la RBI, révélant des dynamiques financières interconnectées malgré la rhétorique officielle.

Source: Alphractal

Fait intéressant, les observations empiriques montrent que la performance du Bitcoin reflète les expansions et contractions du bilan de la RBI. Pendant les périodes d'augmentation de la liquidité, comme les mesures post-pandémiques de 2020, les prix du BTC ont augmenté parallèlement aux tendances mondiales, mais avec une sensibilité notable aux changements de politique indienne. Les analyses d'observateurs économiques comme Alphractal révèlent un coefficient de corrélation dépassant 0,75 ces dernières années, suggérant des influences indirectes malgré la non-participation de la RBI aux marchés crypto.

Cet alignement soulève des questions sur les frontières entre la finance traditionnelle et décentralisée. Alors que la RBI préconise des projets pilotes de CBDC, qui ont traité des millions de transactions depuis 2022, la résilience du Bitcoin persiste. Les précédents mondiaux, y compris le cadre MiCA de l'UE, offrent des modèles pour que l'Inde équilibre innovation et stabilité.

Conclusion

La position ferme de la RBI sur le Bitcoin et les stablecoins reflète un engagement à protéger l'écosystème financier de l'Inde, en privilégiant la stabilité monétaire dans un contexte d'adoption croissante des crypto-monnaies. Alors que les débats se poursuivent entre régulateurs et enthousiastes, la voie à suivre implique probablement des actifs numériques réglementés qui s'alignent sur les intérêts nationaux. Les investisseurs et les décideurs politiques devraient surveiller les développements, positionnant l'Inde comme un leader dans l'intégration sécurisée de la blockchain pour l'avenir.