Warren Buffett achète OxyChem d'Occidental pour 9,7 milliards de dollars en espèces

Warren Buffett s'engage dans la plus grande transaction de Berkshire Hathaway depuis 2022. Comme Cryptopolitan l'a précédemment rapporté, Berkshire a conclu un accord pour acheter la division chimique d'Occidental Petroleum, OxyChem, pour exactement 9,7 milliards de dollars en espèces.

Ce serait la dernière transaction à enjeux élevés de l'investisseur légendaire alors qu'il approche de la fin de son mandat en tant que PDG. Occidental est accablé par des milliards de dettes et a choisi de vendre à un moment où les marchés chimiques sont au plus bas de leur cycle.

Les analystes de JPMorgan ont écrit : "L'un des principaux compromis était le timing, car OXY vend OxyChem dans des conditions cycliques inférieures au milieu de cycle pour les produits chimiques." L'accord montre que Warren choisit un moment où la position du vendeur est faible mais les actifs sont toujours productifs.

L'achat laisse également derrière lui l'un des plus gros problèmes. Occidental conserve les passifs environnementaux d'OxyChem au lieu de les transférer à Berkshire. La société a révélé dans son dernier dépôt que les passifs s'élèvent à 1,9 milliard de dollars. Les analystes de Mizuho ont écrit : "OXY conserve environ 1,9 milliard de dollars de passifs de remédiation environnementale (à la fin de l'année 2024), ce qui représente un risque pour les flux de trésorerie futurs si le coût réel de la remédiation dépasse la valeur actuellement évaluée."

Cela signifie que l'offre de Warren achète les actifs sans assumer le risque coûteux de nettoyage. En même temps, Occidental renonce également à une future manne de flux de trésorerie liée à l'expansion de l'usine Battleground d'OxyChem, prévue pour 2026. JPMorgan a estimé que le projet aurait pu augmenter le flux de trésorerie d'Occidental de 460 millions de dollars par an à partir de cette année. Après avoir pris en compte environ 1,7 milliard de dollars de fuites fiscales, la valeur après impôt de la vente se rapproche de 8 milliards de dollars, a déclaré la banque.

Warren s'appuie sur une longue et coûteuse histoire avec Occidental

La réaction du marché à l'accord a été immédiate, avec une chute de plus de 7% de l'action d'Occidental le jour où l'achat a été annoncé, selon les données de CNBC.

Mais l'investissement de 10 milliards de dollars est en réalité un ajout à une longue relation financière entre Warren et Occidental. Permettez-nous d'expliquer.

Ainsi, en 2019, l'Oracle d'Omaha est intervenu avec un engagement de 10 milliards de dollars pour aider à financer la prise de contrôle d'Anadarko Petroleum par Occidental, et en échange, il a reçu des actions privilégiées et des bons de souscription pour acheter plus d'actions ordinaires.

Début 2022, Warren achetait également des actions ordinaires d'Occidental directement sur le marché libre, faisant de Berkshire Hathaway le plus grand actionnaire d'Occidental, avec une participation de 28,2% dans le géant de l'énergie.

Cette participation continue de rapporter. Occidental verse actuellement un dividende de 8% sur la participation privilégiée de Berkshire et un rendement en dividende de 2,1% sur ses actions ordinaires aux prix actuels. Cela donne à Warren un revenu régulier même avant la clôture de l'accord OxyChem.

La PDG d'Occidental, Vicki Hollub, a déclaré que la société a l'intention de racheter les actions privilégiées de Berkshire en 2029 à mesure qu'elle constitue des réserves de trésorerie. Ce plan changerait à nouveau la relation, faisant passer Berkshire du statut de détenteur privilégié à celui d'actionnaire ordinaire géant avec une position clé dans l'une des plus grandes entreprises énergétiques d'Amérique.

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