KBW relève TeraWulf à surperformance, voit le pivot vers l'IA comme catalyseur d'une forte croissance

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-charcoal-600 tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-black">
  Marchés
 </div>
 <div class="relative">
  Partager 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-charcoal-900 font-title">Partager cet article</span>
   <div>
    Copier le lienX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">KBW relève TeraWulf à surperformance, considère le pivot vers l'IA comme catalyseur d'une forte croissance</h1>
  <h2>La banque a relevé son objectif de cours sur les actions à 24 $ contre 9,50 $.</h2>
  <div>
   Par Will Canny, AI Boost<span class="mx-1">|</span>Édité par Oliver Knight
  </div>
  <div>
   Mis à jour le 31 décembre 2025, 13h51. Publié le 31 décembre 2025, 13h51.
  </div>
 </div>
</div>
<div>
 <div>
  KBW relève TeraWulf à surperformance, considère le pivot vers l'IA comme catalyseur d'une forte croissance. (Shutterstock, modifié par CoinDesk)
 </div>
 <div class="py-8 mt-4 mb-8 border-y border-solid border-charcoal-50">
  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-charcoal-900 mb-8">Ce qu'il faut savoir :</h4>
  <div>
   <ul class="unordered-list">
    <li>KBW a relevé TeraWulf à surperformance contre performance de marché et a relevé son objectif de cours de 9,50 $ à 24 $.</li>
    <li>La banque a déclaré que la location d'IA et de HPC éclipsera le mining de Bitcoin comme principal moteur de bénéfices de l'entreprise.</li>
    <li>Une croissance rapide de l'EBITDA et un potentiel de valorisation sont attendus avec l'augmentation des revenus de location.</li>
   </ul>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="document-body font-body-lg  ">
  <p>La banque d'investissement KBW a relevé TeraWulf (WULF) à « surperformance » contre « performance de marché » tout en relevant son objectif de cours à 24 $ contre 9,50 $.</p>
  <p>La banque a déclaré que le marché sous-estime le potentiel de bénéfices résultant du passage de l'entreprise du mining de Bitcoin <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>88 490,16 $</span> vers la location d'IA et de calcul haute performance (HPC).</p>
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <div class="flex justify-center gap-4">
    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">L'ARTICLE CONTINUE CI-DESSOUS</span>
   </div>
   <div>
    <span class="text-color-dark-grey font-headline-xs font-medium text-charcoal-900">Ne manquez aucune histoire.</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-charcoal-900">Abonnez-vous à la Newsletter Crypto Daybook Americas dès aujourd'hui. Voir toutes les newsletters</span>
    <div>
     <div class="flex gap-2 p-4 pl-6 items-center">
      <span class="text-color-dark-grey font-label font-medium">Inscrivez-moi</span>
     </div>
    </div><span class="block pt-4 font-metadata text-charcoal-600"><span class="text-color-dark-grey ">En vous inscrivant, vous recevrez des e-mails concernant les produits CoinDesk et vous acceptez nos </span><span class="text-color-dark-grey ">conditions d'utilisation</span><span class="text-color-dark-grey "> et notre </span><span class="text-color-dark-grey ">politique de confidentialité</span><span class="text-color-dark-grey font-metadata text-charcoal-600">.</span></span>
   </div>
  </div>
  <p>« Nous pensons que les investisseurs sous-estiment l'ampleur du passage du mining de BTC à la location de HPC en 2026-2027 et les solides catalyseurs de croissance sur 646 MW nets de pipeline de location HPC visible jusqu'en 2027 », a écrit l'analyste Stephen Glagola dans le rapport de mercredi.</p>
  <p>Les actions étaient légèrement en hausse en début de séance mercredi, à 11,18 $.</p>
  <p>Les mineurs de Bitcoin ont de plus en plus pivoté vers l'hébergement de matériel d'IA et de calcul haute performance dans leurs centres de données existants pour augmenter leur rentabilité.</p>
  <p>L'analyste a estimé que les locations existantes de TeraWulf pourraient générer un taux de croissance annuel composé (CAGR) de l'EBITDA de 505 % de 2025 à 2027 et soutenir une expansion multiple à partir de la valorisation actuelle de 13,8x EV/EBITDA de l'action.</p>
  <p>Sa vision haussière se concentre sur le pipeline de location HPC de 646 mégawatts de l'entreprise jusqu'en 2027 et l'érosion rapide de l'importance du mining pour l'activité.</p>
  <p>La banque s'attend à ce que la location de HPC génère environ deux tiers ou plus des revenus de TeraWulf en 2026 et la grande majorité des bénéfices contributifs, le mining devenant largement négligeable d'ici 2027.</p>
  <p>Le rapport indique que le risque d'exécution est plus faible que ce que supposent les investisseurs, citant un financement sécurisé pour des développements majeurs, un historique de livraison et des marchés de la dette favorables. La récente faiblesse du cours de l'action reflète des ventes à l'échelle du secteur des mineurs de Bitcoin plutôt que des fondamentaux spécifiques à l'entreprise.</p>
  <p>KBW a déclaré que ces décotes devraient se réduire à mesure que les revenus de location augmenteront en 2026, entraînant une compression du taux de capitalisation et un potentiel de valorisation, avec une optionalité supplémentaire grâce aux annonces de nouveaux accords HPC au cours de l'année prochaine.</p>
  <p><strong><em>En savoir plus : <span style="text-decoration:underline">Le commerce de l'IA n'est pas mort : un aperçu des accords lucratifs de centres de données de Wall Street</span></em></strong></p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  TeraWulfBitcoin MiningIAKbw
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div class="font-sans text-xs leading-4 text-charcoal-600">
  Avertissement IA : Des parties de cet article ont été générées avec l'aide d'outils d'IA et révisées par notre équipe éditoriale pour garantir l'exactitude et le respect de nos normes. Pour plus d'informations, consultez la politique complète sur l'IA de CoinDesk.
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Plus pour vous</p>
 <div class="flex flex-col gap-4">
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <p>État de la Blockchain 2025</p>
   <div>
    <div class="font-metadata-lg font-normal">
     Par CoinDesk Research
    </div>
    <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
     19 décembre 2025
    </div>
   </div>
   <div>
    <div>
     <span class="inline-block mr-1">Commandé par</span>Input Output Group
    </div>
   </div>
  </div>
  <div class="flex flex-col">
   <p>Les tokens L1 ont globalement sous-performé en 2025 malgré un contexte de victoires réglementaires et institutionnelles. Explorez les principales tendances définissant dix blockchains majeures ci-dessous.</p>
   <div class="pb-6">
    <p>Ce qu'il faut savoir :</p>
    <div>
     <p>2025 a été définie par une divergence marquée : les progrès structurels se sont heurtés à une action des prix stagnante. Des jalons institutionnels ont été atteints et la TVL a augmenté dans la plupart des principaux écosystèmes, mais la majorité des tokens Layer-1 à grande capitalisation ont terminé l'année avec des rendements négatifs ou stables.</p>
     <p>Ce rapport analyse le découplage structurel entre l'utilisation du réseau et la performance des tokens. Nous examinons 10 écosystèmes blockchain majeurs, explorant les revenus des protocoles par rapport aux applications, les récits clés de l'écosystème, les mécanismes favorisant l'adoption institutionnelle et les tendances à surveiller alors que nous entrons en 2026.</p>
    </div>
   </div>
   <div class="w-full flex justify-center">
    Voir le rapport complet
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Plus pour vous</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>APT chute alors que le token sous-performe les marchés crypto plus larges</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    Par Will Canny, CD Analytics<span class="mx-1">|</span>Édité par Oliver Knight
   </div>
   <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
    Il y a 1 heure
   </div>
  </div>
  <p>Le token a sous-performé les actifs numériques plus larges alors que l'activité de trading restait faible malgré les développements récents de l'écosystème.</p>
  <div class="pb-6">
   <p>Ce qu'il faut savoir :</p>
   <div>
    <ul class="unordered-list">
     <li>APT a chuté de 2,4 % en 24 heures.</li>
     <li>Les indicateurs techniques sont restés massivement baissiers sur toutes les principales moyennes mobiles.</li>
    </ul>
   </div>
  </div>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Lire l'article complet
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-3">
    Dernières actualités Crypto
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Mise à jour de performance CoinDesk 20 : Solana (SOL) gagne 1,4 %, menant l'indice à la hausse</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 27 minutes</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>APT chute alors que le token sous-performe les marchés crypto plus larges</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 1 heure</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Korbit condamné à une amende de 1,9 million de dollars pour violations de lutte contre le blanchiment d'argent et de vérification des clients</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 1 heure</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin est resté bloqué après avoir chuté de 30 % par rapport à son sommet. Voici pourquoi.</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 2 heures</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitwise dépose pour 11 ETF « stratégiques », suivant des tokens incluant AAVE, ZEC, TAO</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 3 heures</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>La volatilité de XRP et Solana en 2025 était deux fois plus agitée que celle de Bitcoin</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 3 heures</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-charcoal-600">
    Top Stories
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin est resté bloqué après avoir chuté de 30 % par rapport à son sommet. Voici pourquoi.</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 2 heures</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Korbit condamné à une amende de 1,9 million de dollars pour violations de lutte contre le blanchiment d'argent et de vérification des clients</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 1 heure</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>La volatilité de XRP et Solana en 2025 était deux fois plus agitée que celle de Bitcoin</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 3 heures</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitwise dépose pour 11 ETF « stratégiques », suivant des tokens incluant AAVE, ZEC, TAO</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 3 heures</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Cypherpunk soutenu par Winklevoss achète 28 millions de dollars de Zcash, possède maintenant 1,7 % de l'offre</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 4 heures</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Les investisseurs sud-coréens continuent d'acheter BitMine, accumulateur d'ether, malgré une chute de 80 % : Rapport</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">Il y a 7 heures</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>