آدرس‌های فعال بیت کوین دوباره در حال کاهش هستند: سال‌های انتخابات میان‌دوره‌ای الگویی دارند

آدرس‌های فعال تعداد آدرس‌های منحصر به فرد بیت کوین را که در یک روز مشخص تراکنش ارسال یا دریافت می‌کنند، شمارش می‌کند. وقتی این تعداد افزایش می‌یابد، شرکت‌کنندگان بیشتری با شبکه در تعامل هستند. وقتی کاهش می‌یابد، تعداد کمتری هستند. این یک معیار مستقیم از تقاضا است، نه مشتق شده از آن. قیمت می‌تواند در حالی که مشارکت کاهش می‌یابد، بالا بماند. این واگرایی جایی است که ریسک انباشته می‌شود.

نمودار جدید CryptoQuant که دوره 2010 تا اوایل 2026 را پوشش می‌دهد، نشان می‌دهد که آدرس‌های فعال در حال حاضر تقریباً در 623,500 قرار دارند، در مقابل قیمت بیت کوین 69,854 دلار. این قرائت قابل توجه است زیرا در دوره‌ای رخ می‌دهد که قیمت از نظر تاریخی بالا باقی مانده است. شبکه با قیمت رشد نمی‌کند. از آن کوچک‌تر می‌شود.

سه سال میان‌مدت قبلی، سه تنظیم یکسان

نمودار سه دوره مجزا را به رنگ قرمز علامت‌گذاری می‌کند: 2014، 2018 و 2022. هر کدام مربوط به یک سال انتخابات میان‌مدت ایالات متحده است. در هر مورد، آدرس‌های فعال قبل از پنجره سایه‌دار به اوج خود رسیدند و از طریق آن منقبض شدند، که با کاهش مشارکت درون زنجیره‌ای همزمان با افزایش عدم اطمینان انتخاباتی سازگار است.

XWIN Research، در گزارش ژانویه 2026 خود در مورد ساختار بازار در سال‌های انتخابات میان‌مدت، نتیجه قیمت را مستند کرد: بیت کوین به طور متوسط بیش از 60٪ در آن سه چرخه کاهش یافت و سپس بهبودی بیش از 50٪ در دوازده ماه پس از انتخابات داشت. این الگو ظریف نیست. قبل ضعیف. بعد قوی.

مکانیسم پشت آن پیچیده نیست. همانطور که انتخابات نزدیک می‌شود، اشتهای ریسک منقبض می‌شود. شرایط کلان در هر یک از آن سال‌ها این حرکت را تقویت کرد: سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر، دلار قوی‌تر و نقدینگی کاهش‌یافته همگی به طور همزمان بر دارایی‌های پرریسک فشار وارد کردند. بیت کوین، با توجه به نوسان آن نسبت به دارایی‌های سنتی، تمایل دارد آن سیگنال‌های کلان را تقویت کند تا اینکه آنها را جذب کند.

منطقه قرمز 2014 نشان می‌دهد که آدرس‌های فعال از تقریباً 1 میلیون به حدود 900,000 کاهش یافتند، در حالی که قیمت پس از اوج اواخر 2013 فشرده باقی ماند. منطقه 2018 کاهش از بالای 1.2 میلیون آدرس به نزدیک 1.1 میلیون را ثبت می‌کند که همزمان با حرکت بیت کوین از اوج چرخه‌ای خود از طریق یک کاهش طولانی‌مدت است. در سال 2022، مشارکت قبل از شروع پنجره سایه‌دار از اوج اواخر 2021 در حال بدتر شدن بود. در هر مورد، سیگنال قبل از بدترین فروش رسید.

تنظیم 2026

قرائت فعلی 623,500 آدرس فعال نشان‌دهنده انتهای پایین محدوده‌ای است که بیت کوین از سال 2024 در آن معامله شده است. قیمت، که در محور راست 69,854 دلار علامت‌گذاری شده، نزدیک به قلمرو اوج تاریخی قبلی قرار دارد. این ترکیب، قیمت بالا با مشارکت فشرده، همان ساختاری است که قبل از ضعف در سال‌های میان‌مدت قبلی وجود داشت.

XWIN Research سه سناریو برای بقیه سال 2026 ترسیم کرد. اولین، با احتمال 50٪، مسیر نزولی را توصیف می‌کند که در آن عدم اطمینان و شرایط نقدینگی محدود از طریق پنجره انتخابات ادامه می‌یابد. یک رالی کوتاه‌مدت در دوره آوریل-مه، که احتمالاً به انتظارات قانون CLARITY مرتبط است، با عدم بازیابی مشارکت محو می‌شود. بیت کوین در محدوده بین 65,000 دلار و 75,000 دلار بدون حل و فصل جهتی معامله می‌شود.

سناریوی دوم، با احتمال 30٪، بهبودی پس از انتخابات را توصیف می‌کند. شفافیت نظارتی احساسات را بالا می‌برد، جریان ورودی ETF از سر گرفته می‌شود و آدرس‌های فعال بازسازی می‌شوند. بیت کوین با معیارهای مشارکت به تدریج در حال بهبود به محدوده 75,000 دلار تا 95,000 دلار روند می‌یابد. این مسیر با بهبودهای مشاهده شده در سال‌های 2015، 2019 و 2023 سازگار است.

سناریوی سوم، با احتمال 20٪، نتیجه تهاجمی‌تری را توصیف می‌کند. شرایط نظارتی و سیاسی مطلوب جریان ورودی نهادی به اندازه کافی قابل توجه را برای افزایش قابل توجه مشارکت، و هدایت بیت کوین به محدوده 90,000 دلار تا 120,000 دلار یا فراتر از آن، راه‌اندازی می‌کند.

آنچه داده‌ها تأیید نمی‌کنند

نمودار آدرس فعال با الگوی سال میان‌مدت سازگار است. این تأیید نمی‌کند که کاهش 60٪ قریب‌الوقوع است. مشارکت می‌تواند قبل از انتخابات بهبود یابد. شرایط کلان در سال 2026 مشابه 2018 یا 2022 نیست. جریان ورودی ETF به عنوان منبع تقاضای ساختاری در چرخه‌های قبلی وجود نداشت و حضور آنها نحوه جذب فشار فروش توسط بیت کوین را تغییر می‌دهد.

آنچه داده‌ها پشتیبانی می‌کنند این است که مشارکت در قیمت‌های فعلی در حال گسترش نیست. این همان محیط "فقدان خریداران" را که XWIN Research توصیف می‌کند، ایجاد می‌کند. اینکه آیا آن محیط به محرک ضعف قیمت تبدیل می‌شود یا از طریق تقاضای جدید حل می‌شود، به عواملی بستگی دارد که داده‌های درون زنجیره‌ای به تنهایی نمی‌توانند تعیین کنند.

الگو موجود است. نتیجه نیست.

پست آدرس‌های فعال بیت کوین دوباره در حال کاهش هستند: سال‌های انتخابات میان‌مدت الگویی دارند ابتدا در ETHNews ظاهر شد.