MTN MoMo از مرز 500 میلیارد دلار تراکنش عبور می‌کند در حالی که وام‌دهی سه برابر شده، اما نیجریه همچنان عقب است

پلتفرم موبایل مانی گروه MTN در سال ۲۰۲۵، ارزش معاملاتی به میزان ۵۰۰.۳ میلیارد دلار را پردازش کرد که نشان‌دهنده جهش ۳۷.۶ درصدی بر اساس ارز ثابت است. این رقم به تنهایی نیاز به زمینه دارد.

بر اساس گزارش شده، با مقایسه ۳۲۱.۳ میلیارد دلاری که MTN در سال ۲۰۲۴ پردازش کرد، افزایش سال به سال نزدیک به ۵۵.۷ درصد است، رقمی که تا حدی توسط حرکات ارزی افزایش یافته اما به هر معیاری فوق‌العاده است.

حجم معاملات در همان دوره ۱۴.۹ درصد به ۲۳.۳ میلیارد افزایش یافت. شکاف بین رشد حجم و رشد ارزش، داستان جالب‌تری را بیان می‌کند. آفریقایی‌ها فقط بیشتر در پلتفرم MTN معامله نمی‌کنند. آن‌ها با مبالغ بزرگ‌تری معامله می‌کنند، که نشان‌دهنده تغییر از شارژ زمان مکالمه و انتقال‌های کوچک همتا به همتا به سمت فعالیت تجاری با ارزش بالاتر است.

این فعالیت تجاری کجا اتفاق می‌افتد؟ غنا، اوگاندا و به میزان فزاینده، رواندا. کجا به طور آشکار با همان نرخ مقیاس‌پذیر نیست؟ نیجریه.

افزایش وام‌دهی

شماره برجسته در نتایج فین‌تک MTN در سال ۲۰۲۵ ارزش نیم تریلیون دلاری معاملات نیست. این ۳.۵ میلیارد دلار در کل ارزش وام تسهیل شده از طریق پلتفرم آن است، که نشان‌دهنده افزایش ۸۰.۴ درصدی در ارز ثابت است. برای درک بهتر، کسب‌وکار وام‌دهی MTN تقریباً در یک سال دو برابر شد.

MTN این افزایش را به استفاده بیشتر از پیشنهاد وام‌دهی بازار خود و برنامه MoMo Advance، به ویژه در اوگاندا و غنا نسبت داد. راه‌اندازی محصولات جدید در رواندا، زامبیا، کامرون و کنگو-برازاویل، شتاب بیشتری اضافه کرد.

آنچه که افشا نکرده است، نرخ نکول در آن وام‌ها، میانگین مدت یا ساختار نرخ بهره است. 

برای یک روزنامه‌نگار که وام‌دهی غارتگرانه در فین‌تک آفریقا را پوشش می‌دهد، این‌ها سؤالاتی هستند که به طور طبیعی از جهش ۸۰ درصدی در ایجاد وام در یک سال دنبال می‌شوند.

رشد وام‌دهی همچنین درون یک تغییر ساختاری گسترده‌تر قرار دارد. خدمات پیشرفته که شامل وام‌دهی، بیمه، محصولات سرمایه‌گذاری و پرداخت‌های دیجیتال است، اکنون ۳۴.۱ درصد از کل درآمد MoMo را تشکیل می‌دهند، نسبت به تقریباً ۲۹.۹ درصد در سال ۲۰۲۴. آن دستاورد ۴.۲ واحد درصدی نشان‌دهنده تغییر موقعیت کسب‌وکار است. MTN یک شرکت پرداخت نیست که مقداری وام می‌دهد. در حال تبدیل شدن به یک شرکت خدمات مالی است که هنوز مجوز مخابراتی دارد.

غنا به عنوان مطالعه موردی سیاست

درآمد فین‌تک غنا ۳۳.۳ درصد در ارز ثابت به ~۵.۸۵ میلیارد سدی غنا (~۵.۸۵ میلیارد سدی غنا) افزایش یافت، با کاربران فعال که ۱۲.۳ درصد به ۱۹.۳ میلیون افزایش یافتند. محرک اصلی سیاست بود، نه محصول. غنا عوارض الکترونیکی خود را در سال ۲۰۲۵ لغو کرد، یک مالیات معاملاتی که فعالیت موبایل مانی را از زمان معرفی آن در سال ۲۰۲۲ سرکوب کرده بود. با حذف عوارض، حجم برداشت و انتقال ۲۶.۲ درصد در ارز ثابت رشد کرد زیرا تقاضا بازگشت.

خدمات پیشرفته در غنا ۵۱.۶ درصد در ارز ثابت رشد کردند، که منعکس‌کننده پذیرش محصول با ثبات شدن اقتصاد غنا بود. سدی قوی‌تر و کاهش تورم به مصرف‌کنندگان ظرفیت بیشتری برای معاملات با ارزش بالاتر و اشتیاق برای امتحان محصولات وام‌دهی، بیمه و سرمایه‌گذاری داد.

در سه ماهه چهارم، MTN یک محصول صندوق سرمایه‌گذاری مشترک در غنا راه‌اندازی کرد که به مشتریان اجازه می‌دهد مستقیماً از طریق MoMo در سهام و اوراق قرضه غنا سرمایه‌گذاری کنند. آن محصول یک چالش مستقیم برای بخش کارگزاری و مدیریت دارایی است. تنظیم‌کنندگان و بازیگران فین‌تک نیجریه باید آن را از نزدیک تماشا کنند.

داستان غنا درس مستقیمی برای بحث سیاست فین‌تک نیجریه دارد. مالیات‌های معاملاتی، چه به طور خاص بر موبایل مانی یا به طور گسترده بر انتقال‌های الکترونیکی، فعالیت مالی را سرکوب می‌کنند و به طور نامتناسبی بر کاربران کم‌درآمدی که فاقد جایگزین‌ها هستند تأثیر می‌گذارند. بازگشت غنا پس از حذف عوارض الکترونیکی نقطه داده‌ای است که در آن استدلال باید ذکر شود.

شکاف نیجریه

Ralph Mupita مدیرعامل گروه MTN روز دوشنبه اعتراف کرد که نیجریه بزرگ‌ترین چالش فین‌تک شرکت باقی می‌ماند. او به «جوانه‌های سبز» اشاره کرد، عبارتی که نشان‌دهنده آگاهی از عملکرد ضعیف بدون برنامه زمانی مشخص برای حل است.

Ralph Mupita

دلایل ساختاری هستند. بانک مرکزی نیجریه در اعطای مجوزهای کامل اپراتور موبایل مانی به شرکت‌های مخابراتی محتاط بوده است، و مدل بانک خدمات پرداخت را ترجیح می‌دهد که دامنه خدماتی که MTN می‌تواند ارائه دهد را محدود می‌کند. OPay و PalmPay، هر دو نهادهای فین‌تک بدون سربار مخابراتی، به طور تهاجمی بازار بانکداری نماینده‌ای را که MTN در غیر این صورت فقط با دسترسی شبکه بر آن تسلط داشت، تصرف کرده‌اند.

در سال ۲۰۲۴، نتایج خود MTN نشان داد که تلاش‌های منطقی‌سازی نماینده در نیجریه، تعداد نمایندگان فعال گروه را ۹ درصد به ۱.۲ میلیون کاهش داد. بازگشت سال ۲۰۲۵ به ۱.۴ میلیون، با افزایش ۱۹.۴ درصدی، نشان می‌دهد که MTN آن شبکه را بازسازی کرد، اما سؤال اساسی باقی می‌ماند.

آیا MTN نیجریه می‌تواند در فین‌تک در برابر رقبای چابک‌تر و بومی تنظیم‌مقررات رقابت کند در حالی که ساختار هزینه سنگین‌تری دارد؟

Mupita همچنین جداسازی ساختاری کسب‌وکار فین‌تک در بازارهای کلیدی را به عنوان اولویت علامت‌گذاری کرد و اشاره کرد که در مرحله تنظیم‌مقررات است. آن جداسازی، در صورت تکمیل در نیجریه، به MTN اجازه می‌دهد سرمایه‌گذاری خارجی را به شرکت فرعی فین‌تک بدون محدودیت شرکت مادر مخابراتی فهرست‌شده جذب کند. همچنین حسابداری واضح‌تری از آنچه که کسب‌وکار فین‌تک واقعاً در بازار نیجریه درآمد کسب می‌کند و هزینه دارد، رقمی که MTN به طور جداگانه افشا نکرده است، را اجباری می‌کند.

آنچه اعداد نماینده و بازرگان آشکار می‌کنند

شبکه نمایندگی MTN در سال ۲۰۲۵، ۱۹.۴ درصد به ۱.۴ میلیون رشد کرد و انقباض ثبت شده در سال ۲۰۲۴ را معکوس کرد. نقاط پذیرش بازرگان ۱۵.۷ درصد به ۲.۱ میلیون رشد کردند. این‌ها اعداد زیرساخت توزیع هستند، نه فقط معیارهای فین‌تک.

در بازارهایی که نفوذ گوشی هوشمند و دسترسی به اینترنت همچنان ناهموار است، نماینده فیزیکی سیستم مالی برای بخش بزرگی از جمعیت است. توانایی MTN برای رشد آن شبکه در حالی که به طور همزمان مشتریان را به سمت خدمات دیجیتال پیشرفته هل می‌دهد، چالش عملیاتی در مرکز استراتژی جاه‌طلبی ۲۰۳۰ آن است.

حواله‌های بین مرزی در سال ۲۰۲۵ به ۶.۲ میلیارد دلار رسیدند، با افزایش ۱۰.۹ درصدی، زیرا MTN ادغام‌های مستقیم با کانال‌های رسمی حواله ساخت تا ترافیک را از راهروهای غیررسمی بکشد. آن نرخ رشد کندتر از اکثر معیارهای دیگر در کسب‌وکار فین‌تک است، که نشان می‌دهد راهرو غیررسمی همچنان چسبنده است. قیمت، راحتی و اعتماد هنوز موانع هستند.

سؤال ساختاری

درآمد فین‌تک MTN بر اساس پیش‌فرض در سال ۲۰۲۵ به ۲۸.۸ میلیارد راند (~۱.۷۱ میلیارد دلار) رسید، با افزایش ۲۳.۲ درصدی در ارز ثابت. کسب‌وکار بزرگ، در حال رشد و به طور فزاینده‌ای در حاشیه سودآور است. حاشیه EBITDA برای فین‌تک در محدوده ۳۰ درصد میانی تا بالا باقی می‌ماند، بالاتر از اکثر فین‌تک‌های خالص آفریقایی و به راحتی بالاتر از کسب‌وکار اتصال MTN.

استراتژی جاه‌طلبی ۲۰۳۰ فین‌تک را به عنوان یکی از سه رکن در کنار اتصال و زیرساخت دیجیتال قرار می‌دهد. اعداد از آن موقعیت پشتیبانی می‌کنند.

سؤالی که MTN هنوز به طور عمومی پاسخ نداده است این است که فین‌تک به عنوان یک نهاد مستقل، بازار به بازار، پس از تکمیل جداسازی‌های ساختاری چگونه به نظر می‌رسد. 

غنا و اوگاندا بالغ‌ترین هستند. نیجریه مهم‌ترین است. شکاف بین این دو واقعیت جایی است که داستان فین‌تک MTN طی سه سال آینده نوشته خواهد شد.

MTN MoMo: سال ۲۰۲۴ در مقابل ۲۰۲۵ در یک نگاه

پست MTN MoMo از علامت ۵۰۰ میلیارد دلاری معاملات عبور می‌کند زیرا وام‌دهی سه برابر می‌شود، اما نیجریه هنوز عقب است برای اولین بار در Technext ظاهر شد.