گسترش قیمت بیش از 50% نشان می‌دهد که آربیتراژ قبل از بازار در سهام کریپتو آماده است تا به یک فرصت تجاری جدید در بازار نزولی کریپتو تبدیل شود.

نویسنده: Wenser، Odaily Planet Daily

ویراستار: Hao Fangzhou

اخیراً، مدیر عامل Mysten Labs، evan.sui، دیدگاه‌های خود را در مورد "بازار خرسی" به اشتراک گذاشت. او اشاره کرد که با استدلال "بازار خرسی خوب است، به ساخت ادامه دهید" موافق نیست. در واقع، بازار خرسی "عالی" نیست، و بسته‌بندی کردن آن به عنوان چیزی خوب برای همه، هزینه‌های واقعی (مانند دلسرد کردن سازندگان و کاربران) را نادیده می‌گیرد. بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد و تیم‌های عالی با مشکلات جریان نقدی مواجه خواهند شد و مجبور به خروج می‌شوند، که در نهایت به توسعه بلندمدت صنعت کریپتو آسیب می‌زند.

با این حال، داده‌ها از این دیدگاه حمایت می‌کنند. گزارشی که توسط Lattice VC در مهر 1403 منتشر شد نشان داد که بیش از 80% از استارت‌آپ‌های کریپتو که در طول بازار خرسی 1401 تامین مالی اولیه را اعلام کردند، هنوز در حال توسعه هستند. به عبارت دیگر، اگر پروژه‌ها بتوانند پرسنل و تامین مالی نسبتاً پایداری را حفظ کنند، بازار خرسی در واقع می‌تواند برای توسعه و رشد پروژه مفیدتر باشد. دلایل ممکن است این باشد که در طول بازار خرسی، پروژه‌ها می‌توانند بیشتر بر توسعه محصول و بهینه‌سازی تجربه کاربری تمرکز کنند؛ یا شاید یک بازار خرسی بتواند مهارت‌های بقای یک پروژه را صیقل دهد. به طور خلاصه، در طول زمستان کریپتو، کارآفرینان مشتاق ممکن است در واقع راهی برای زنده ماندن و ایجاد مسیر موفقیت خود پیدا کنند.

با توجه به این موضوع، ما فرصت‌های شغلی بالقوه و جهت‌های پروژه را در طول این دوره از طریق مجموعه مقالات "راهنمای راه‌اندازی کسب‌وکار کریپتو در بازار خرسی" بررسی خواهیم کرد. اگر پروژه‌های کریپتو در طول این دوره ظهور کنند یا حتی به سرعت رشد کنند، Odaily از آن‌ها استقبال می‌کند تا در مورد همکاری‌ها بحث کنند.

امروز، بیایید در مورد داغ‌ترین جهت استارت‌آپ بالقوه در کنار بازار پیش بینی صحبت کنیم - بازار تفاوت قیمتی قبل از بازار بین کریپتو و سهام.

تقاضای واقعی در بازار قبل از بازار ارزهای دیجیتال: تمایز پلتفرم و پل نقدینگی

به عنوان پلی که بازار کریپتو و بازار مالی سنتی را به هم متصل می‌کند، پلتفرم‌های معاملاتی ارزهای دیجیتال نه تنها توجه بالا و مشارکت فعال پروژه‌های کریپتو را جلب کرده‌اند، بلکه از پلتفرم‌های پیشرو اوراق بهادار جهانی، از جمله Nasdaq و NYSE، که همگی در حال درگیر شدن هستند تا سهم بازار افزایشی را به دست آورند و نقدینگی را در بازار مالی سنتی بیشتر فعال کنند.

علاوه بر این، نه تنها سهام مفهومی ارزهای دیجیتال لیست شده تحول توکن‌سازی سهام و قراردادهای آنچین را آغاز کرده‌اند، بلکه بسیاری از سهام مفهومی محبوب که هنوز عرضه عمومی نشده‌اند نیز توسط بازار کریپتو و بازار مالی سنتی بسیار مورد توجه قرار گرفته‌اند، بنابراین تعدادی از پلتفرم‌های معاملاتی توکن‌سازی سهام قبل از بازار را به وجود آورده‌اند.

با توجه به اینکه بازار سرمایه در شرف مشاهده موجی از عرضه‌های عمومی اولیه ایالات متحده است، از جمله شرکت‌هایی مانند OpenAI، Anthropic، SpaceX (xAI)، Kalshi، Polymarket، OKX و Kraken، سال 1405 بدون شک مقدر است که یک "سال بزرگ برای لیستینگ اولیه" باشد.

در پس‌زمینه یک بازار کریپتو که به طور مداوم در حال کاهش است با بازگشت‌های گاه به گاه، و یک بازار سهام که در همه زمینه‌ها رونق دارد، فعالیت در بازار معاملات سهام قبل از بازار بیشتر دیدگاه فوق را تأیید می‌کند - که هم بازار کریپتو و هم بازارهای مالی سنتی تقاضای قوی برای معاملات قبل از بازار سهام مفهومی محبوب دارند.

این دلیل اصلی است که پلتفرم‌های معاملاتی سهام قبل از بازار مانند PreStocks، Jarsy و Tessera ظهور کرده‌اند. علاوه بر این، در مقایسه با بازارهای مالی سنتی مانند Hiive و Nasdaq Private Market، معاملات قبل از بازار ارزهای دیجیتال روش‌های معاملاتی انعطاف‌پذیرتر، محدودیت‌های خرید و موانع ورود را ارائه می‌دهد، همراه با حق بیمه‌های نسبتاً بالاتر، که تعداد زیادی از کاربران را جذب می‌کند.

با این حال، همانطور که همان توکن ممکن است تفاوت‌های قیمتی متفاوتی در صرافی‌های مختلف داشته باشد، قبل از اینکه یک مکانیزم مشابه اوراکل به بازار سهام قبل از بازار معرفی شود، می‌توانیم به وضوح ببینیم که، به هر دلیلی، تفاوت‌های قیمتی برای همان سهام پایه در پلتفرم‌های مختلف وجود دارد، همانطور که در بالا ذکر شد.

بر اساس اطلاعات فوق، می‌توانیم قضاوت تا حدودی جسورانه‌ای انجام دهیم: بازار کریپتو هنوز فاقد یک یا چند "پلتفرم پل بین بازارهای معاملاتی سهام قبل از بازار" است.

این ممکن است یک گام ضروری به جلو در پیشبرد توکن‌سازی سهام و معاملات سهام قبل از بازار باشد - یک پلتفرم یکپارچه و جامع که شامل معاملات قبل از بازار در هر دو بازار مالی سنتی و بازار کریپتو است.

در زیر، Kalshi و Polymarket، دو پلتفرم پیشرو بازار پیش بینی که اخیراً به دنبال تامین مالی 20 میلیارد دلاری بودند، و SpaceX (xAI)، با ارزش 1.25 تریلیون دلار، را به عنوان مثال خواهیم گرفت تا امکان‌سنجی و تقاضای واقعی این "جهت استارت‌آپ" را بررسی کنیم.

مقایسه اسپردهای قیمتی قبل از بازار در سه پلتفرم اصلی - PreStocks، Jarsy و Tessera - بزرگ‌ترین اسپرد از 50% فراتر رفت، با بزرگ‌ترین تفاوت قیمتی نزدیک به 150 دلار.

اسپرد قبل از بازار Kalshi: به اندازه 148 دلار، با نرخ اسپرد تقریباً 37%.

با در نظر گرفتن بازار معاملاتی قبل از بازار Kalshi به عنوان مثال، قیمت‌های آن در پلتفرم‌های مختلف به شرح زیر است -

در پلتفرم PreStocks، قیمت قبل از بازار توکن سهام حدود 397 دلار است؛ (در مقایسه با 369 دلار که در مقاله ما یک ماه پیش ذکر شد، "حجم معاملات Kalshi به شکستن رکوردهای جدید ادامه می‌دهد، قیمت قبل از بازار منطقی چیست؟" (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330)، این نشان‌دهنده افزایش نزدیک به 30 دلار یا 7.6% است).

در پلتفرم Jarsy، قیمت قبل از بازار سهام حدود 545 دلار است. (این افزایش بیش از 40 دلار یا 8.1% است، در مقایسه با 504 دلار که در مقاله ما یک ماه پیش ذکر شد، "حجم معاملات Kalshi به ثبت رکوردهای جدید ادامه می‌دهد، قیمت قبل از بازار منطقی چیست؟" (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330).

به عبارت دیگر، تفاوت قیمتی قبل از بازار برای سهام Kalshi در دو پلتفرم معاملاتی اصلی به 148 دلار رسید (یادداشت Odaily Planet Daily: با توجه به اینکه دو پلتفرم به ترتیب مکانیزم معاملاتی دفتر سفارش و مکانیزم معاملاتی توکن نقدینگی آنچین را اتخاذ می‌کنند، ما فقط در اینجا یک مقایسه انتزاعی انجام می‌دهیم و شامل روش‌های انتقال دارایی خاص نمی‌شویم، همین مورد در زیر نیز صدق می‌کند). اگر بر اساس قیمت قبل از بازار 360 دلار در پلتفرم معاملاتی سنتی بازار مالی قبل از بازار Hiive محاسبه شود، تفاوت قیمتی قبل از بازار حتی به 185 دلار می‌رسد.

اسپرد قبل از بازار Polymarket: به اندازه 94 دلار، اسپردی که از 50% فراتر می‌رود.

با در نظر گرفتن بازار معاملاتی قبل از بازار Polymarket به عنوان مثال، قیمت‌های آن در پلتفرم‌های مختلف به شرح زیر است -

در پلتفرم PreStocks، قیمت قبل از بازار توکن سهام حدود 186 دلار است (یادداشت Odaily Planet Daily: قیمت در 30 روز گذشته 23% افزایش یافته است).

سهام Jarsy در معاملات قبل از بازار حدود 280 دلار قیمت‌گذاری شده است.

به عبارت دیگر، تفاوت قیمتی بین قیمت سهام قبل از بازار Polymarket در دو پلتفرم حدود 94 دلار است، که حدود 50.5% است.

اسپرد قبل از بازار SpaceX (xAI): تقریباً 75 دلار، نرخ اسپرد 12.7%.

با در نظر گرفتن SpaceX (xAI) به عنوان مثال، قیمت‌های آن در پلتفرم‌های مختلف به شرح زیر است -

در پلتفرم PreStocks، قیمت قبل از بازار توکن سهام حدود 666 دلار است (یادداشت Odaily Planet Daily: افزایش در 30 روز گذشته 4.1% است).

در پلتفرم Tessera، قیمت قبل از بازار توکن سهام در حال حاضر حدود 591 دلار است (یادداشت Odaily Planet Daily: افزایش در 30 روز گذشته تقریباً 14.5% است).

به عبارت دیگر، تفاوت قیمتی بین سهام SpaceX و دو پلتفرم اصلی در معاملات قبل از بازار حدود 75 دلار بود، با نرخ تفاوت قیمتی حدود 12.7%.

به طور خلاصه، بر اساس پلتفرم‌های معاملاتی موجود قبل از بازار، ممکن است بتوان یک بازار اسپرد قیمتی قبل از بازار برای ارزهای دیجیتال و سهام ساخت، که پس از در دسترس بودن توکن‌های کافی قبل از بازار یا سرمایه سهام، می‌تواند تقاضاهای معاملاتی و سفته‌بازی بازار را برآورده کند.

البته، با توجه به اینکه نقدینگی فعلی بازار هنوز در حد میلیون‌ها دلار است، مدل کسب‌وکار اصلی پلتفرم ممکن است همچنان بر کارمزدهای معاملاتی یا کارمزدهای LP، و همچنین تحقق تفاوت‌های قیمتی در سهمیه سرمایه‌گذاری خود پلتفرم متمرکز باشد.