چرا مهم است: رایان ونگراک، معاون ارشد حقوقی و رئیس جهانی دعاوی حقوقی Coinbase، در حال تقویت چالش Coinbase با تنظیم‌کننده‌های ایالتی است و می‌گوید آن‌ها در تلاش هستند اختیارات کنگره بر مشتقات را بازنویسی کنند.

• Coinbase پس از راه‌اندازی بازارهای پیش‌بینی در مشارکت با Kalshi، دعاوی حقوقی را در کانکتیکات، ایلینوی، میشیگان و نوادا ثبت کرده است.
• برخی از این ایالت‌ها نامه‌های توقف فعالیت یا هشدارهای عمومی صادر کرده‌اند و استدلال می‌کنند که قراردادهای رویدادهای ورزشی معادل قمار غیرقانونی است.
• ونگراک گفت که این اقدامات مشتریان را با تهدیدات "واقعی و قریب‌الوقوع" روبه‌رو کرده که Coinbase را مجبور به جستجوی شفافیت در دادگاه فدرال کرد.

استدلال: ونگراک می‌گوید ایالت‌ها موضوع را به اشتباه تفسیر می‌کنند.

• مقامات ایلینوی در دادگاه استدلال کردند که بدون مداخله ایالت، بازارها به دلیل منابع محدود CFTC بدون نظارت خواهند ماند.
• ونگراک این ادعا را "گازلایتینگ" نامید و گفت کمیسیون معاملات آتی کالا مدت‌هاست که بر بازارهای مشتقات چند تریلیون دلاری نظارت داشته است.
• او به یادآوری‌های اجرایی اخیر CFTC در مورد معاملات داخلی در قراردادهای رویداد به عنوان شاهدی بر این که آژانس فعالانه این حوزه را کنترل می‌کند، اشاره کرد.

قدرت فدرال در برابر ایالت: در مرکز این موضوع این است که چه کسی می‌تواند قراردادهای رویدادهای مرتبط با ورزش را تنظیم کند.

• ونگراک استدلال کرد که قانون صرافی کالا به CFTC صلاحیت انحصاری بر معاوضه‌ها و مشتقات، از جمله قراردادهای رویداد، می‌دهد.
• این قانون شامل یک "قاعده ویژه" است که به CFTC - نه ایالت‌ها - اجازه می‌دهد قراردادهای رویداد بازی را بر اساس سیاست‌های عمومی ممنوع کند.
• ایالت‌ها در تلاش هستند قراردادهای ورزشی را از تعریف فدرال معاوضه‌ها جدا کنند، تفسیری که ونگراک گفت توسط متن قانون یا سابقه پشتیبانی نمی‌شود.

تمایز شرط‌بندی ورزشی: Coinbase می‌گوید قراردادهای معامله‌شده در صرافی اساساً با شرط‌بندی‌های دفاتر شرط‌بندی ورزشی متفاوت است.

• در یک بازار قرارداد تعیین‌شده مانند Kalshi، خریداران و فروشندگان قیمت‌ها را در صرافی تحت نظارت CFTC تعیین می‌کنند.
• در دفاتر شرط‌بندی ورزشی سنتی، اپراتورها نسبت شانس‌ها را تعیین می‌کنند و طرف دیگر شرط را می‌گیرند، ساختاری که توسط ایالت‌ها تنظیم می‌شود.
• ونگراک گفت هیچ‌کس استدلال نمی‌کند که CFTC دفاتر شرط‌بندی ورزشی را تنظیم می‌کند - فقط این‌که قراردادهای رویداد معامله‌شده در صرافی تحت قانون مشتقات فدرال قرار می‌گیرند.

چالش‌های بزرگ‌تر: این اختلاف منعکس‌کننده جنگ‌های گسترده‌تر کریپتو بر سر نظارت تکه‌تکه است.

• ونگراک گفت ایالت‌ها اختیار خود را بر حمایت از مصرف‌کننده و کلاهبرداری حفظ می‌کنند.
• اما قرار دادن بازارهای ملی مشتقات تحت "ترکیبی از 50 تنظیم‌کننده" اعتماد سرمایه‌گذاران و ثبات بازار را تضعیف خواهد کرد.
• او گفت کنگره مدت‌ها پیش یک چارچوب فدرال یکپارچه برای مشتقات انتخاب کرد و بازارهای پیش‌بینی باید متفاوت رفتار نشوند.