آخرین تحولات: سرمایه‌گذاران ETF در طول آخرین کاهش قیمت بیت کوین انعطاف‌پذیری بیشتری نسبت به انتظار بسیاری نشان داده‌اند. در مصاحبه‌ای با CoinDesk's Markets Outlook، اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد ETF بلومبرگ اینتلیجنس، چندین نکته کلیدی را برجسته کرد که این ثبات را نشان می‌دهد:

• ارز دیجیتال بیت کوین بیش از 40 درصد نسبت به اوج‌های اخیر سقوط کرده است، حرکتی که از نظر تاریخی بازارهای کریپتو با حجم بالای خرده‌فروشی را متزلزل می‌کند.
• در همان دوره، تنها 6.6 درصد از دارایی‌های ETF بیت کوین خارج شده است.
• او گفت: «در حال حاضر، سرمایه‌گذاران ETF واقعاً موفق عمل کرده‌اند.»

چرا دارندگان ETF نگه می‌دارند: بالچوناس استدلال می‌کند که سرمایه‌گذاران ETF از نظر ساختاری با معامله گران بومی کریپتو متفاوت هستند.

• بسیاری از خریداران ETF با بیت کوین به عنوان تخصیص 1 تا 2 درصدی «سس تند» در کنار سهام و اوراق قرضه رفتار می‌کنند، نه به عنوان دارایی اصلی.
• سبدهای گسترده‌تر آنها از بازارهای قوی ایکوئیتی سود برده‌اند و ضربه روانی ضررهای کریپتو را کاهش داده‌اند.
• بالچوناس گفت که سرمایه‌گذاران ETF «تمایل دارند واقعاً قوی نگه دارند» و چرخه‌های مختلف بازار را در دارایی‌های سنتی تجربه کرده‌اند.

تضاد با بومی‌های کریپتو: همان کاهش قیمت می‌تواند بسته به میزان قرار گرفتن در معرض، کاملاً متفاوت احساس شود.

• سرمایه‌گذارانی که به شدت در بیت کوین متمرکز هستند، با آنچه بالچوناس آن را «حالت بحران وجودی» توصیف کرد، روبرو هستند.
• معامله‌گران اهرمی و دارندگان طولانی‌مدت ممکن است فشار فروش بیشتری نسبت به سرمایه‌گذاران ETF اعمال کنند.
• بالچوناس گفت: «نوسان هزینه بازده است» و اشاره کرد که بیت کوین از نظر تاریخی هفت یا هشت کاهش مشابه را تحمل کرده است.

درس‌هایی از صندوق‌های ETF طلا: بالچوناس شباهت‌هایی بین بیت کوین و طلا به عنوان دارایی‌های بسته‌بندی شده در ETF می‌بیند.

• صندوق‌های ETF طلا حدود یک دهه پیش طی شش ماه کاهشی تقریباً 40 درصدی را تجربه کردند که طی آن حدود یک سوم دارایی‌ها خارج شد.
• با وجود این، صندوق‌های ETF طلا بعداً دارایی‌ها را بازسازی کردند و اکنون تقریباً 160 میلیارد دلار دارند.
• صندوق‌های ETF بیت کوین به طور مختصر از نظر اندازه با صندوق‌های ETF طلا رقابت کردند قبل از فروش اخیر، که نشان می‌دهد جریان‌ها چگونه می‌توانند در طول زمان معکوس شوند.

آینده چه خواهد بود: نوسان احتمالاً ادامه خواهد یافت، اما صندوق‌های ETF ممکن است جایگاه بیت کوین را در امور مالی سنتی تثبیت کنند.

• بالچوناس گفت تاریخ 17 ساله بیت کوین بازیابی‌های مکرر به اوج‌های جدید را پس از رکودهای بزرگ نشان می‌دهد.
• ساختارهای ETF به این معنی است که بیت کوین اکنون در کنار سهام، اوراق قرضه و کالاها در سبدهای باب روز قرار دارد.
• او گفت: «فروش به معنای پایان نیست. فقط به این معنی است که یک فروش است.»