صندوق‌های قابل معامله در بورس کریپتو ژاپن هدف‌گذاری شده برای سال ۲۰۲۸ همزمان با حرکت تنظیم‌کننده‌ها برای بازنگری قوانین و مالیات‌ها

سیاست‌گذاران ژاپنی در حال بررسی یک تغییر عمده در مقررات دارایی‌های دیجیتال هستند، که در آن ETFهای کریپتو ژاپن به عنوان یک رکن اصلی در استراتژی مالی بلندمدت کشور در حال ظهور است.

تنظیم‌کننده‌ها هدف سال ۲۰۲۸ را برای ETFهای اسپات کریپتو ترسیم می‌کنند

ژاپن در حال آماده‌سازی یک تغییر قابل توجه در چارچوب کریپتوی خود است، زیرا آژانس خدمات مالی برای مجاز کردن صندوق‌های قابل معامله در بورس اسپات کریپتو تا سال ۲۰۲۸ تلاش می‌کند. این طرح محصولات مرتبط با ارز دیجیتال بیت کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال را پوشش خواهد داد، طبق گزارش نیکی. تنظیم‌کننده‌ها قصد دارند ممنوعیت فعلی را با اصلاح قوانین موجود برطرف کنند نه ایجاد یک رژیم کاملاً جدید.

اگر اصلاحات پیش بروند، ETFهای اسپات کریپتو می‌توانند در بورس سهام توکیو لیست شوند. سرمایه‌گذاران سپس این محصولات را مانند صندوق‌های سنتی سهام یا طلا معامله خواهند کرد. علاوه بر این، آن‌ها از مدیریت کلیدهای خصوصی یا انتقال‌های زنجیره‌ای اجتناب می‌کنند. در عوض، قرار گرفتن در معرض ارزهای دیجیتال از طریق حساب‌های کارگزاری استاندارد در دسترس خواهد بود، که نشان‌دهنده قصد ژاپن برای ادغام کریپتو با امور مالی جریان اصلی است نه رها کردن آن در یک سیستم موازی.

اصلاحات قانونی مورد نیاز برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری و نظارت

با این حال، کل نقشه راه به به‌روزرسانی‌های قانونی بستگی دارد. ژاپن باید قانون صندوق سرمایه‌گذاری و قوانین اجرایی آن را تجدیدنظر کند تا دارایی‌های دیجیتال بتوانند به طور رسمی به عنوان "دارایی‌های خاص" واجد شرایط برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری طبقه‌بندی شوند. این طبقه‌بندی برای ساختارهای ETF ضروری است که معمولاً بر وسایل مبتنی بر اعتماد برای نگهداری ابزارهای پایه تکیه می‌کنند.

تنظیم‌کننده‌ها همچنین در حال بررسی انتقال نظارت بیشتر مرتبط با کریپتو به سمت قانون ابزارهای مالی و مبادلات هستند. این تغییر ETFهای کریپتو را با استاندارهای نظارتی اعمال شده برای سهام و سایر اوراق بهادار هماهنگ خواهد کرد. در نتیجه، قوانین لیست کردن، تعهدات افشا و نظارت بر بازار می‌توانند شروع به تقلید از آن‌هایی برای سهام لیست شده کنند و به طور بالقوه حفاظت از سرمایه‌گذار و یکپارچگی بازار را تقویت کنند.

اصلاحات مالیاتی به عنوان یک شرط حیاتی برای تأیید ETF

سیاست مالیاتی یک مانع حیاتی دیگر را نشان می‌دهد. در حال حاضر، ژاپن کریپتو را تحت چارچوب درآمد عمومی خود مالیات می‌بندد، جایی که نرخ‌ها می‌توانند تا ۵۵٪ افزایش یابند. قانون‌گذاران در حال بحث در مورد حرکت به سمت نرخ ثابت ۲۰٪ هستند، مشابه رفتار با سهام لیست شده. این اصلاحات مالیاتی کریپتو پیشنهادی به عنوان حیاتی برای تشویق مشارکت گسترده‌تر از سوی سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی و حرفه‌ای دیده می‌شود.

بدون تغییر به یک رژیم مالیاتی مطلوب‌تر و قابل پیش‌بینی‌تر، مقامات ممکن است تمایلی به تأیید محصولات ETF جدید نداشته باشند. در نتیجه، بحث‌های سیاستی فعلی به شدت بر تجدیدنظرهای قانون مالی و ساختار دقیق سیستم مالیاتی متمرکز است. توالی و زمان‌بندی این اصلاحات بین سال‌های ۲۰۲۶ تا ۲۰۲۷ تا حد زیادی تعیین خواهد کرد که آیا هدف راه‌اندازی ETF در سال ۲۰۲۸ قابل دستیابی است یا خیر.

گروه‌های مالی بزرگ محصولات ETF را آماده می‌کنند

در همین حال، مؤسسات مالی بزرگ داخلی منتظر نوشته شدن قوانین نهایی نیستند. SBI Holdings و Nomura Holdings از جمله شرکت‌های پیشرو در توسعه پیشنهادات ETF کریپتو بالقوه هستند. گزارش‌های صنعتی حاکی از آن است که حداقل شش مدیر دارایی اکنون در حال تجزیه و تحلیل ثبت‌های احتمالی هستند که اکثر آن‌ها انتظار می‌رود به دنبال فهرست جدید در بورس سهام توکیو باشند.

این صندوق‌های برنامه‌ریزی شده برای سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی و نهادی طراحی شده‌اند. طرح‌های بازنشستگی، مدیران دارایی و شرکت‌ها می‌توانند بدون استفاده مستقیم از صرافی‌ها در معرض ارزهای دیجیتال قرار گیرند. علاوه بر این، سرمایه‌گذاران فردی از طریق کانال‌های کارگزاری آشنا به بازار دسترسی پیدا می‌کنند که به طور بالقوه خطرات عملیاتی و نگهداری را کاهش می‌دهد. بانک‌ها و خانه‌های اوراق بهادار، به نوبه خود، جریان‌های کارمزد جدیدی را از معاملات اسپات و مدیریت ETF استفاده خواهند کرد.

بخش مالی ژاپن سوابق خارجی را از نزدیک دنبال کرده است. ایالات متحده ETFهای اسپات ارز دیجیتال بیت کوین را در سال ۲۰۲۴ تأیید کرد و مسیر جدیدی برای قرار گرفتن در معرض کریپتو تنظیم شده ایجاد کرد. هنگ کنگ کمی بعد با محصولات اسپات خود حرکت کرد، در حالی که کره جنوبی به طور فعال پیشنهادات مشابه را بررسی می‌کند. شرکت‌کنندگان بازار در توکیو به شدت آگاه هستند که تأخیرها می‌تواند ژاپن را از همتایان منطقه‌ای در نوآوری مالی عقب بگذارد.

پیامدهای بازار و رقابت منطقه‌ای

اگر تنظیم‌کننده‌ها در نهایت ETFهای کریپتو ژاپن را تأیید کنند، چشم‌انداز بازار داخلی و منطقه‌ای می‌تواند به سرعت تغییر کند. تقاضا برای ارز دیجیتال بیت کوین و سایر کوین‌های اصلی ممکن است افزایش یابد زیرا سرمایه نهادی یک کانال دسترسی ساده و تنظیم شده به دست می‌آورد. علاوه بر این، نقدینگی می‌تواند عمیق‌تر شود زیرا ETFها سرمایه‌گذاران بلندمدت و معامله‌گران فعال را جذب می‌کنند و به کاهش اسپردها و تثبیت کشف قیمت کمک می‌کنند.

اعتماد به کلاس دارایی ممکن است بهبود یابد. ETFها تحت قوانین سختگیرانه فهرست و افشا، همراه با نظارت منظم بر متولیان و بازارسازان عمل خواهند کرد. این ساختار می‌تواند سرمایه‌گذاران محتاط را که نسبت به صرافی‌های تنظیم نشده یا ترتیبات پیچیده خود-نگهداری محتاط بوده‌اند، مطمئن کند. این ابتکار در یک مسابقه منطقه‌ای گسترده‌تر قرار می‌گیرد، زیرا مراکز مالی آسیایی برای تبدیل شدن به مراکز پیشرو برای امور مالی دیجیتال رقابت می‌کنند.

ژاپن از قبل قوانین واضح‌تری را برای استیبل کوین‌ها و صرافی‌های دارای مجوز نسبت به سال‌های قبل حفظ می‌کند. ETFهای کریپتو توسط سیاست‌گذاران به عنوان گام منطقی بعدی در یک استراتژی مرحله‌ای برای نوسازی بازارهای سرمایه در عین حفظ محافظت‌ها دیده می‌شوند. با این حال، مقامات نشان می‌دهند که یک رویکرد سنجیده را اتخاذ می‌کنند نه یک آزادسازی سریع.

جدول زمانی، بحث سیاسی و چشم‌انداز برای سال ۲۰۲۸

برنامه پیشنهادی همچنان بلندپروازانه باقی می‌ماند. قانون‌گذاران باید اصلاحات کلیدی قانونی و مالیاتی را در طول سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ پیش ببرند تا راه‌اندازی در حدود سال ۲۰۲۸ امکان‌پذیر شود. هر گونه تأخیر سیاسی، از جمله اختلافات بر سر نرخ‌های مالیاتی یا دامنه نظارتی، می‌تواند فهرست اولیه را فراتر از هدف فعلی سوق دهد. بحث در دایت احتمالاً تشدید خواهد شد زیرا لوایح پیش‌نویس از طریق کمیته‌ها و مشاوره‌های عمومی می‌گذرند.

در حال حاضر، پیام سیاست‌گذاران محتاطانه اما سازگار است: ژاپن به سمت محصولات کریپتو لیست شده حرکت می‌کند، اما قصد دارد ابتدا پایه‌های قانونی و مالی را ایمن کند. اگر بسته کامل اصلاحات به موقع تصویب شود، سال ۲۰۲۸ می‌تواند یک سال تعیین‌کننده برای سرمایه‌گذاران کریپتو ژاپنی شود و نحوه دسترسی خانوارها و مؤسسات به دارایی‌های دیجیتال از طریق اکوسیستم سنتی اوراق بهادار را تغییر شکل دهد.