سال ۲۰۲۶ است، و با شروع "خوب" بازار در این سال، چه کسی هنوز با NFTها بازی می‌کند؟

نویسنده: Nancy، PANews

سال ۲۰۲۶ است؛ داستان NFTها باید تا به حال به پایان رسیده باشد.

NFTهایی که زمانی با قیمت‌های سرسام‌آور به حراج گذاشته می‌شدند، اکنون عمدتاً به تصاویر کوچک ناخواسته تبدیل شده‌اند؛ بسیاری از تیم‌های پروژه (NFT) توکن غیر قابل تعویض مجبور شده‌اند در میان موجی از تحول، فروش و بسته شدن، به صورت نامنظم از بازار خارج شوند؛ و رویداد یک‌باره NFT پاریس اخیراً لغو خود را اعلام کرد و حتی درگیر اختلافات بازپرداخت شد.

در رکودی که سال‌های متمادی ادامه داشته، پول داغ خارج شده و روایت‌ها بی‌اثر شده‌اند و به نظر می‌رسد اجماع در بازار این است که "NFTها مرده‌اند".

با این حال، در این هفته از سال ۲۰۲۶، بازار NFT به طور غیرمنتظره‌ای نشانه‌هایی از بهبود نشان داد، با بازگشت قیمت‌ها و افزایش حجم کل معاملات. آیا NFT واقعاً بازگشته است؟ آن بازیکنانی که متعهد باقی مانده‌اند اکنون چه کاری انجام می‌دهند؟

شروع قوی سال نو، با افزایش قیمت‌ها "مانند یک عمر پیش".

با ورود به سال ۲۰۲۶، بازار NFT که مدت‌ها خاموش بود، سرانجام موج مورد انتظاری را نشان داد.

طبق داده‌های CoinGecko، ارزش بازار کلی بازار NFT در هفته گذشته از ابتدای سال ۲۰۲۶ بیش از ۲۲۰ میلیون دلار افزایش یافته است. داده‌های NFT Price Floor نیز نشان می‌دهد که صدها پروژه NFT در هفته گذشته بازگشت قیمت را تجربه کرده‌اند، برخی حتی افزایش‌های سه یا چهار رقمی را ثبت کرده‌اند. برای بازیکنانی که سال‌ها کاهش مداوم را تجربه کرده‌اند، توهمات آن‌ها مدت‌هاست که در هم شکسته است و این روند بازار مانند خاطره‌ای دور به نظر می‌رسد.

اگرچه این فقط قطره‌ای در اقیانوس در مقایسه با اوج قیمت جدید تاریخی است، بازار قوی مورد انتظار هنوز به اندازه کافی برای ارائه آرامش به بازیکنانی که ادامه داده‌اند، در مقایسه با نقطه پایین در پایان سال ۲۰۲۵ است.

با این حال، در زیر سطح قیمت‌های در حال افزایش، بهبود فعلی بازار بیشتر شبیه یک بازی سرمایه‌های موجود در محدوده بسیار محدود به نظر می‌رسد، نه یک بهبود واقعی هدایت شده توسط سرمایه جدید. فقدان شدید نقدینگی کم نقص کشنده‌ای است که بازار نمی‌تواند نادیده بگیرد.

با نگاهی به حجم کل معاملات هفتگی، در میان بیش از ۱۷۰۰ پروژه NFT، تنها ۶ پروژه به سطح میلیون دلاری رسیدند، ۱۴ پروژه به صدها هزار دلار رسیدند و تنها ۷۲ پروژه به ده‌ها هزار دلار رسیدند. به طور کلی، این امر بسیار نادر است. حتی برای پروژه‌های برتر با حجم کل معاملات بالا، تعداد NFTهای معامله شده فعال تنها درصد یک رقمی از کل عرضه را تشکیل می‌دهد، با اکثریت قریب به اتفاق NFTها که تنها تراکنش‌های یک رقمی یا حتی صفر دارند.

در واقع، گزارش ۲۰۲۵ The Block نیز نشان می‌دهد که بازار NFT ورود مجدد قوی سرمایه را در طول سال ندید، شور و شوق سفته‌بازی به طور قابل توجهی سرد شد و چشم‌انداز چند زنجیره‌ای به تسلط بلاک چین اتریوم بازگشت. کل حجم معاملات آن سال به ۵.۵ میلیارد دلار کاهش یافت، کاهشی حدود ۳۷ درصد در مقایسه با سال ۲۰۲۴؛ ارزش بازار کل NFTها به طور چشمگیری از حدود ۹ میلیارد دلار به حدود ۲.۴ میلیارد دلار کاهش یافت.

این داده‌ها نشان می‌دهند که بهبود به اصطلاح واقعیت را تغییر نداده است که NFTها مدت‌هاست از بین رفته‌اند. NFTهای امروزی به "دارایی‌های قدیمی" تبدیل شده‌اند، تنها با سرمایه‌گذاران قدیمی به دام افتاده، در حالی که سرمایه‌های جدید دیگر علاقه‌مند نیستند.

فرار بزرگ و بقا: جریان سرمایه به میدان‌های نبرد جدید

در این موج سرمای طولانی و عمیق زمستان کریپتو، از زیرساخت تا پروژه‌های های تراشه آبی NFT، همه به روش‌های مختلف داستان‌های بقای خود را به صحنه می‌برند.

به عنوان مثال، OpenSea، یک صرافی پیشرو NFT، دیگر بر روی تصاویر JPEG تمرکز ندارد، بلکه در عوض از طریق مشوق‌های توکن ایردراپ به یک کسب‌وکار معاملات توکن تبدیل می‌شود؛ Flow، که زمانی یک زنجیره عمومی NFT اصلی بود، شروع به کاوش نقاط رشد امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای کرده است؛ Zora مدل سنتی NFT را رها کرده و به مسیر جدید "محتوا به عنوان توکن" روی آورده است؛ حتی رویداد نمادین NFT پاریس به دلیل تمام شدن بودجه لغو شد و به عنوان قادر به بازپرداخت هزینه‌های حمایت مالی افشا شد که مشکل صنعت را نشان می‌دهد.

حتی NFTهای پیشرو که هنوز یک بارقه امید دارند، در یک چرخه معیوب "تحسین منتقدان اما فروش ضعیف" گرفتار شده‌اند، با نفوذ برند موفق آن‌ها که نتوانسته است به یک دیواره قیمتی تبدیل شود. به عنوان مثال، در حالی که Pudgy Penguins با موفقیت IP خود را در دنیای اصلی جریان تثبیت کرده و اسباب‌بازی‌های فیزیکی آن مانند کیک داغ به فروش می‌رسند، هنوز نمی‌تواند از کشش قیمت پایه و کاهش قیمت‌های رمزارزهای باب روز فرار کند.

خروج‌های قطعی غول‌های Web2 مانند Reddit که سرویس NFT خود را متوقف کرد و Nike که شرکت تابعه RTFKT خود را فروخت، توهمات آخر بازار در مورد پذیرش جریان اصلی را بیشتر در هم شکسته است.

با این حال، کاهش NFTها به معنای ناپدید شدن تقاضا برای جمع‌آوری و گمانه‌زنی نیست؛ سرمایه‌ها به سادگی به عرصه متفاوتی منتقل شده‌اند. در مقایسه با تصاویر مجازی در بلاک‌چین، بازار فیزیکی برای اسباب‌بازی‌های قابل جمع‌آوری، کارت‌های معاملاتی و سایر اقلام خارج از بلاک‌چین همچنان بسیار فعال است. به عنوان مثال، Pokémon TCG بیش از ۱ میلیارد دلار در کل حجم معاملات و بیش از ۱۰۰ میلیون دلار درآمد را دیده است.

نه تنها جمع‌آوری‌کنندگان عادی، بلکه حتی نخبگان کریپتو شروع به رأی دادن با پاهای خود کرده‌اند و به دارایی های واقعی و کلکسیون‌های سطح بالا بازمی‌گردند.

به عنوان مثال، هنرمند کریپتو Beeple توجه خود را به ایجاد ربات‌های فیزیکی معطوف کرد و سگ‌های ربات او با نمایش افراد مشهور مانند Elon Musk به سرعت فروخته شدند؛ همبنیان‌گذار Wintermute، Yoann Turpin، به طور مشترک ۵ میلیون دلار برای خرید فسیل‌های دایناسور هزینه کرد؛ بنیان‌گذار Animoca، Yat Siu، ۹ میلیون دلار برای خرید یک ویولن استرادیواریوس هزینه کرد؛ و بنیان‌گذار Tron، Justin Sun، اثر هنری موز "Comedian" را با قیمت رکوردی ۶.۲ میلیون دلار خریداری کرد.

در محیط فعلی بازار ضعیف، سرمایه‌گذاران عادی باید با واقعیت تخلیه نقدینگی کم NFT روبرو شوند.

خداحافظی با منطق تصویر کوچک، این NFTها محبوب‌تر هستند

پس از ترکیدن حباب، بازار NFT دچار بحران نقدینگی کامل نشد، بلکه در عوض به دارایی‌هایی با نسبت‌های سود و زیان بالا یا پشتیبانی ارزش روشن سرازیر شد.

• تقاضای سفته‌بازی و آربیتراژ: برخی از بازیکنان معتقدند که بازار به کف رسیده است و برای دستیابی به عدم تطابق قیمت برای معاملات نوسانی کوتاه مدت خرید می‌کنند. این نوع رفتار نسبت ریسک به پاداش بالایی دارد.

• ویژگی "بیل طلایی": اینها NFTهایی با بالاترین مشارکت بازار و نقدینگی کم در حال حاضر هستند. اساساً، این NFTها دیگر کلکسیون نیستند، بلکه اعتبارات مالی برای دریافت توکن ایردراپهای آینده هستند که اغلب نشان‌دهنده واجد شرایط بودن برای ایردراپها یا لیست سفید هستند. با این حال، تحقق مورد انتظار این توکنها اغلب یک عامل منفی است. پس از اینکه عکس فوری کامل شد یا ایردراپ توزیع شد، اگر تیم پروژه ارزش جدیدی به NFT ارائه ندهد، قیمت آن اغلب به سرعت سقوط می‌کند، حتی به صفر. بنابراین، این NFTها بیشتر به عنوان سرمایه گذاری خودکار کوتاه مدت یا ابزارهای آربیتراژ مناسب هستند تا ذخیره ارزش بلندمدت.

• تأییدیه‌های افراد مشهور/پروژه برتر: ارزش این NFTها توسط اقتصاد توجه هدایت می‌شود. تأییدیه‌های افراد مشهور یا پروژه‌های برتر اغلب آگاهی از برند و نقدینگی کم را به طور قابل توجهی افزایش می‌دهند و منجر به حق بیمه کوتاه مدت می‌شوند. به عنوان مثال، سری Hypurr NFT، که به کاربران اولیه توسط DEX پیشرو HyperLiquid ایردراپ شد، پس از راه‌اندازی قیمت آن به طور پیوسته افزایش یافت؛ به طور مشابه، تغییر اخیر تصویر نمایه بنیان‌گذار بلاک چین اتریوم، Vitalik Buterin، به Milady NFT باعث شد قیمت پایه آن به طور قابل توجهی افزایش یابد.

• IP سطح بالا: این NFTها اغلب فراتر از هیاهوی ساده حرکت کرده‌اند؛ منطق سرمایه‌گذاری بیشتر به سمت هویت فرهنگی و ارزش قابل جمع‌آوری متمایل است. قیمت‌های آن‌ها نسبتاً در برابر کاهش مقاوم هستند و عملکرد ذخیره ارزش بلندمدت دارند. به عنوان مثال، CryptoPunks در پایان سال گذشته به طور رسمی به مجموعه دائمی موزه هنر مدرن (MoMA) در نیویورک اضافه شد.

• روایت طرح اکتساب: هنگامی که یک پروژه توسط یک سرمایه‌گذار قدرتمندتر اکتساب می‌شود، بازار آن را مجدداً قیمت‌گذاری می‌کند و پیش‌بینی می‌کند که قابلیت‌های کسب درآمد IP و دیواره برند آن تقویت شود و در نتیجه قیمت را افزایش دهد. به عنوان مثال، Pudgy Penguins و Moonbirds پس از اکتساب، افزایش قیمت قابل توجهی را تجربه کردند.

• ادغام با دارایی های واقعی: با قرار دادن دارایی های واقعی در بلاک‌چین، NFTها می‌توانند پشتیبانی ارزش فیزیکی روشنی کسب کنند، در حالی که ریسک نزولی را کاهش می‌دهند و توانایی خود را برای گسترش دسترسی خود افزایش می‌دهند. به عنوان مثال، Collector Crypt و Courtyard، که اخیراً پلتفرم‌های توکن‌سازی کارت پوکمون بسیار محبوب شدند، به کاربران اجازه می‌دهند مالکیت کارت‌ها/اقلام را در بلاک‌چین معامله کنند، در حالی که اقلام فیزیکی توسط پلتفرم نگهداری می‌شوند.

• عملکرد عملی: NFTها به ماهیت ابزار مانند خود بازمی‌گردند و سناریوهای کاربردی خاصی را خدمت می‌کنند. نمونه‌ها شامل بلیط‌فروشی NFT، خدمت به عنوان حقوق رأی در تصمیم‌گیری DAO و ارائه هویت‌های زنجیره‌ای AI (مانند بلاک چین اتریوم ERC-8004 که هویت‌های نماینده AI مبتنی بر NFT را معرفی می‌کند) است.

بنابراین، در مقایسه با تعقیب تصاویر کوچک بی‌معنی، NFTهای با کاربرد عملی یا پتانسیل صعودی روشن به تدریج به کانون توجه جریان سرمایه تبدیل می‌شوند.