سهام «خسته‌کننده» به برندگان هوش مصنوعی سال ۲۰۲۵ تبدیل شدند و هیچ‌کس آن را پیش‌بینی نکرده بود

بازی سرمایه گذاری هوش مصنوعی در حال تغییر است. در حالی که غول‌های فناوری سال 2025 را صرف سرمایه‌گذاری در مراکز داده جدید کردند، مجموعه متفاوتی از شرکت‌ها در نهایت توجه‌ها را به خود جلب کردند، آن‌هایی که تجهیزات اساسی مورد نیاز این تأسیسات برای عملکرد را تولید می‌کنند.

شرکت‌های ذخیره‌سازی رتبه‌های برتر شاخص S&P 500 را امسال به دست آوردند. Sandisk Corp. نزدیک به 580% رشد کرد و رتبه اول را گرفت. Western Digital Corp. در جایگاه دوم قرار گرفت و Seagate Technology Holdings Plc در رتبه چهارم قرار گرفت. شرکت‌های ارائه‌دهنده برق و اتصالات، Amphenol Corp.، Corning Inc.، NRG Energy Inc. و GE Vernova Inc.، بر اساس داده‌های Bloomberg به 25 رتبه برتر راه یافتند.

این با چند سال گذشته متفاوت است. Nvidia Corp.، نام اصلی pick-and-shovel در AI، قبلاً بر بهترین عملکردهای شاخص تسلط داشت. این سازنده تراشه در سال 2025 40 درصد رشد کرد اما در نهایت در رتبه 71 بین سهام برتر معیار قرار گرفت. شرکت‌های بزرگ ابری، Microsoft Corp.، Meta Platforms Inc. و Alphabet Inc.، هنوز به دلیل حجم عظیم خود محرک هستند، اما درصد رشد آن‌ها کاهش یافته است.

Jake Seltz مدیریت سبد سهام را در Allspring Global Investments بر عهده دارد. او گفت: «وقتی معیارها نسبتاً متمرکز هستند، مهم است که به دنبال مضامینی باشید که فروش و رشد درآمد را هدایت می‌کنند.» «AI یکی از آن مضامین غالب در حال حاضر است، این چیز جدیدی نیست. بنابراین ما فقط به دنبال گسترش افق‌های خود فراتر از فناوری هستیم.»

یافتن ارزش فراتر از غول‌های فناوری

اگر در شرکت‌هایی که قرار است از میلیاردها دلاری که hyperscalerها برای ساخت مراکز داده خرج می‌کنند سود ببرند، سرمایه‌گذاری کنید، فضای رشد و قیمت‌های بهتری وجود دارد.

Matt Sallee مدیریت سبد سهام را در Tortoise Capital Advisors بر عهده دارد. شرکت او هیچ سهام hyperscaler ندارد. او گفت: «آنچه ما بر آن تمرکز داریم picks و shovels جایی است که آن پول خرج می‌شود.» «تراشه‌ها تا حدی، اما بیشتر برخی از نام‌هایی که واقعاً در مورد آن‌ها نشنیده‌اید.»

برخی از افراد در وال استریت نگران هستند که هزینه‌ها ممکن است کاهش یابد که منجر به معکوس شدن سودهای سهام مرتبط با AI می‌شود. این کمی شبیه اتفاقی است که در طول پاندمی با لوازم بهداشتی اساسی رخ داد.

Jed Ellerbroek، مدیر سبد سهام Argent Capital Management گفت: «کووید آمد و این دنیا به ماسک صورت، ضدعفونی کننده دست و همه آن چیزها نیاز بیشتری داشت.» اما ظرف شش تا 12 ماه، از همه چیز خیلی زیاد بود و «آن کسب‌وکارهایی که آن چیزها را تأمین می‌کردند از بهترین دوران تا بدترین دوران ممکن رفتند.»

اما سرمایه‌گذاران در تجارت AI صعودی باقی می‌مانند زیرا hyperscalerها همچنان می‌گویند که هزینه خواهند کرد. در اینجا آنچه مردم در حال حاضر خریداری می‌کنند آمده است.

وال استریت فکر می‌کند ذخیره‌سازی در سال 2026 پس از افزایش Sandisk، Western Digital و Seagate امسال داغ باقی خواهد ماند. اما روزهای خوب برای برندگان 2025 ممکن است در حال پایان یافتن باشد. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند Sandisk در سال 2026 به 264 دلار برسد که تنها حدود 8 درصد بالاتر از جایی است که اکنون حدود 244 دلار است.

Pure Storage Inc. به نظر می‌رسد پتانسیل رشد بیشتری دارد. در حال حاضر 68 دلار معامله می‌شود، اما تحلیلگران فکر می‌کنند در سال 2026 به 94 دلار خواهد رسید—یک جهش 38 درصدی. سایر نام‌های ذخیره‌سازی دیجیتال مرتبط با AI شامل NetApp Inc. و Dell Technologies Inc. هستند.

تعدادی سهام مرتبط با ساخت و تأمین برق مراکز داده باید به کار خود ادامه دهند. Sallee از Tortoise Capital Quanta Services Inc. را دوست دارد که کار تخصصی برای شرکت‌های تأسیسات و مخابرات انجام می‌دهد. سایر پیمانکاران شامل MYR Group Inc.، Primoris Services Corp. و MasTec Inc. هستند.

شرکت‌های سیم‌کشی نیز توجه را جلب می‌کنند. Amphenol اتصالات فیبر و مسی پرسرعت مورد استفاده در مراکز داده را طراحی و تولید می‌کند. Emcor Group Inc. ساخت‌وساز مکانیکی و الکتریکی انجام می‌دهد. سایر نام‌های زیرساخت برق شامل Vistra Corp.، Constellation Energy Corp.، GE Vernova و Generac Holdings Inc. هستند که ژنراتورهای پشتیبان تولید می‌کند.

ماینرهای بیت کوین در حال تغییر به AI

ماینرهای ارز دیجیتال بیت کوین نشان‌دهنده یک «داستان ارزیابی مجدد کامل» هستند، همانطور که قبلاً توسط Cryptopolitan گزارش شده است، زیرا آن‌ها از استخراج رمزارز به تأمین برق مراکز داده تغییر مسیر داده‌اند. Sallee گفت: «آن‌ها از قبل برق دارند، بیش از پنج سال است که آن را برای تولید ارز دیجیتال بیت کوین داشته‌اند.» «آن‌ها قرار است آن برق را به قراردادهای بلندمدت با ارزش بالاتر برای میزبانی محاسبات با کارایی بالا هدایت کنند.»

شرکت‌ها در اینجا شامل Bitdeer Technologies Group هستند. سهام آن در اکتبر پس از اینکه شرکت گفت بیشتر به سمت AI حرکت خواهد کرد، جهش کرد. سهام IREN Ltd.، Cipher Mining Inc.، Riot Platforms Inc. و WhiteFiber Inc. از برنامه‌های تبدیل به مراکز داده محاسبات با کارایی بالا افزایش یافته‌اند.

مراکز داده به سیستم‌های تخصصی گرمایش، تهویه و تهویه مطبوع نیاز دارند. Vertiv Holdings Co. سیستم‌های برق و راه‌حل‌های خنک‌کننده را برای مراکز داده ارائه می‌دهد. در سال 2025 46 درصد رشد کرده است و ارزش تماشا دارد. Eaton Corp. شرکت دیگر مدیریت برق است که با Vertiv همپوشانی دارد اما به گفته Seltz به اندازه آن متمرکز نیست.

سایر نام‌ها شامل Comfort Systems USA Inc. است که سیستم‌های HVAC را نصب و نگهداری می‌کند. ارائه‌دهندگان آب شامل Xylem Inc.، Ecolab Inc. و American Water Works Co. هستند.

برخی از سرمایه‌گذاران با دیدگاه‌های بلندمدت‌تر شرکت‌های نرم‌افزاری را به عنوان بهره‌مندان آینده AI تماشا می‌کنند زیرا مدل‌های زبانی بهتر می‌شوند و برنامه‌های کاربردی بیشتری ساخته می‌شوند.

Melissa Otto تحقیقات فناوری، رسانه و مخابرات را در Visible Alpha رهبری می‌کند. او گفت: «سرمایه‌گذاران، به نظر من، به طور طبیعی تمایل دارند به دنبال شرکت‌هایی باشند که ارزیابی‌های ارزان‌تر با میزان رشد فوق‌العاده دارند که به طور بالقوه واقعاً از کاربرد AI سود خواهند برد.»

سهام نرم‌افزاری امسال عملکرد خوبی نداشته‌اند. شاخص صنعت نرم‌افزار S&P 500 در سال 2025 12 درصد افزایش یافته است در مقایسه با افزایش 17 درصدی در معیار کلی. اما این باعث شده است که ارزیابی‌ها بهتر به نظر برسند.

در جایی که اهمیت دارد دیده شوید. در Cryptopolitan Research تبلیغ کنید و به تیزهوش‌ترین سرمایه‌گذاران و سازندگان کریپتو دسترسی پیدا کنید.