Los mayores exchanges de Wall Street están adoptando activos digitales con el objetivo de llevar el mercado de acciones de $126 billones a blockchains, pero no lo hacen solos; más bien, dependen de los exchanges de criptomonedas para lograrlo.

Durante la semana pasada, dos de los operadores de exchange más poderosos del mundo, Nasdaq e Intercontinental Exchange (ICE), la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, se asociaron con exchanges de activos digitales para fusionar acciones con blockchains mediante tokenización.

Nasdaq está desarrollando un marco que permitiría a las empresas que cotizan en bolsa emitir versiones basadas en blockchain de sus acciones mientras preservan los derechos de propiedad y la gobernanza tradicionales. Para distribuir esas acciones tokenizadas a nivel mundial, el exchange está trabajando con Payward, la empresa matriz del exchange de criptomonedas Kraken. La oferta podría lanzarse tan pronto como la primera mitad de 2027.

Mientras tanto, apenas unos días antes, ICE reveló una inversión estratégica en el exchange de criptomonedas OKX con una valoración de $25 mil millones. Ese acuerdo incluye planes para lanzar nuevas acciones tokenizadas y futuros de criptomonedas, permitiendo al operador del exchange acceder a la base de usuarios de 120 millones de OKX.

El exchange del "todo"

La oleada de acuerdos apunta a una transformación mayor en cómo podrían funcionar los mercados en el futuro.

Durante décadas, las acciones, bonos y fondos se negociaron en sistemas separados con horarios de trading limitados. La tecnología blockchain promete un mercado unificado y siempre activo, uno que la industria cree que eventualmente podría albergar la liquidación de todos los activos financieros en forma de tokens.

Antoine Scalia, fundador y CEO de la plataforma de contabilidad y cumplimiento de criptomonedas Cryptio, dijo que los desarrollos apuntan a un cambio más amplio hacia lo que él llama el "exchange de todo": un mercado donde todas las clases de activos se negocian en la misma infraestructura.

"Durante mucho tiempo, solo era gente de cripto impulsando la narrativa de que las finanzas tradicionales y las criptomonedas se fusionarían", dijo Scalia. "Ahora vemos a los principales exchanges moviéndose".

"Esa es una realización de que eventualmente todos los activos se liquidarán en rieles de blockchain", dijo.

Este cambio está siendo acelerado por una Declaración del Personal de la SEC de enero sobre Valores Tokenizados, que finalmente aclaró que las acciones tokenizadas tienen el mismo peso legal que sus contrapartes "en papel". Eso les da a los titulares de Wall Street la cobertura legal para ingresar al mercado de trading de acciones tokenizadas.

'Frenemy'

Sin embargo, la pregunta clave, agregó Scalia, es qué plataformas dominarán ese mercado futuro: exchanges tradicionales como Nasdaq o plataformas nativas de criptomonedas como Coinbase (COIN) y Kraken.

Pero eso no significa que ambos lados sean puramente rivales. En muchos casos, se necesitan mutuamente.

Los exchanges tradicionales buscan acceso a traders nativos de criptomonedas, mientras que las plataformas de criptomonedas quieren la distribución y credibilidad que proporciona la infraestructura financiera establecida, dijo Scalia.

"La distribución funciona en ambos sentidos", dijo. "Los exchanges tradicionales quieren exposición a la población de trading de criptomonedas, y hay una enorme demanda de usuarios de criptomonedas para negociar otros tipos de activos. Al mismo tiempo, las empresas nativas de criptomonedas se benefician del alcance de estos actores tradicionales para atraer más personas a los mercados de criptomonedas".

El resultado es una inusual relación tipo "frenemy" entre competidores potenciales. "Es una dinámica muy interesante con fricciones y complementariedad", dijo Scalia. "Y será interesante ver cómo se desarrolla".

Por qué importan las acciones tokenizadas

Las acciones tokenizadas, actualmente de $1 mil millones, son solo una fracción del mercado global de acciones, pero el potencial es masivo ya que todo tipo de activos se mueven cada vez más hacia el trading sin parar, las 24 horas del día.

Un informe conjunto de Boston Consulting Group y Ripple pronosticó que los activos tokenizados podrían crecer un 53% al año, alcanzando $18.9 billones en todas las clases de activos para 2033 como su escenario base.

El mercado de acciones tokenizadas mostró un crecimiento aún más rápido. El valor de mercado se ha triplicado desde mediados de 2025, muestran los datos de RWA.xyz, ya que Kraken, Ondo Finance, Robinhood y una gran cantidad de otros exchanges y emisores lanzaron versiones tokenizadas de acciones.

La mayor ventaja de poner acciones tradicionales en blockchains es el descubrimiento continuo de precios, dijo Yuki Yuminaga, fundador de la startup de tokenización Tenbin Labs. A diferencia de los mercados bursátiles tradicionales de hoy, que operan en horarios fijos de trading, los activos basados en blockchain nunca duermen y pueden negociarse las 24 horas del día. Esto probablemente desbloqueará más capital, mejorará la liquidez y reducirá la volatilidad del mercado.

Tokenizar acciones también puede desbloquear préstamos más eficientes a través de finanzas descentralizadas (DeFi), agregó Yuminaga. Las acciones tokenizadas podrían usarse como colateral en mercados de préstamos, aumentando la eficiencia del capital y permitiendo nuevas oportunidades de financiamiento, dijo.

Gigantes como Nasdaq y NYSE que ingresan al juego de acciones tokenizadas también podrían resolver uno de los mayores puntos débiles actuales: la liquidez.

"Las acciones tokenizadas han luchado con la liquidez porque los mercados tradicionales y los mercados onchain están separados", dijo Yuminaga. "Si Nasdaq conecta esos dos fondos de liquidez, eso podría cambiar la ecuación".