Las Empresas con Tesorería en Cripto Enfrentan Presión de Venta de $15B por Decisión de MSCI

Los analistas han calculado que los fondos pasivos podrían retirar hasta $11.6 mil millones de empresas que tratan grandes tenencias de criptomonedas como tesorerías corporativas si MSCI las elimina de sus índices, un movimiento que obligaría a los vehículos de seguimiento de índices a vender acciones.

Los informes dicen que ese número proviene de sumar las salidas directas rastreadas por MSCI a las posibles ventas posteriores por parte de otros proveedores de índices.

Rango de Salidas Estimadas

La cifra se encuentra dentro de una banda más amplia de estimaciones. Algunos analistas y artículos de prensa sitúan el posible daño entre $10 mil millones y $15 mil millones, dependiendo de si otros proveedores importantes de índices copian la decisión de MSCI y cuánto dinero pasivo se ve obligado a moverse.

El análisis que produjo estos números examinó aproximadamente 39 empresas cotizadas que cumplen con la definición propuesta por MSCI de una empresa de tesorería de activos digitales.

Propuesta de MSCI y la Mecánica

Según los propios documentos de consulta de MSCI, el proveedor de índices está revisando una regla que trataría a las empresas que poseen más del 50% de sus activos en activos digitales como no constituyentes de sus amplios índices de renta variable.

MSCI extendió la consulta hasta diciembre y dijo que espera anunciar conclusiones para el 15 de enero de 2026, con cualquier cambio aplicado en la revisión del índice de febrero de 2026. Si se elimina una empresa, los fondos que siguen los índices de referencia de MSCI normalmente deben reducir o vender sus participaciones automáticamente.

El trabajo de JPMorgan ha sido destacado en múltiples informes. Según esa nota, Strategy por sí sola podría enfrentar alrededor de $2.8 mil millones en salidas pasivas si se elimina de los índices MSCI, y pérdidas mayores si otras familias de índices siguen su ejemplo.

Los analistas dicen que la posición única de Strategy —con una proporción muy alta de su balance en Bitcoin— la convierte en el mayor impulsor individual del cálculo total de salidas.

Algunos sectores advierten que, más allá de la venta de acciones, las propias empresas podrían liquidar posiciones de criptomonedas para satisfacer necesidades de margen o liquidez, lo que podría llevar las ventas de activos cripto hacia una cifra tan alta como $15 mil millones en los peores escenarios. Eso añadiría presión de venta directa tanto a los mercados de renta variable como de criptomonedas.

Según informes, un grupo llamado Bitcoin For Corporations, junto con varias empresas afectadas, rechazó la propuesta, diciendo que la prueba de MSCI se basa en un único umbral de balance que no refleja cómo operan realmente estas empresas.

La campaña ha generado comentarios públicos y peticiones; varios informes sitúan el recuento de firmas en alrededor de 1,200 a 1,300. Las empresas han presentado comentarios a MSCI y han argumentado a favor de una clasificación basada en operaciones en lugar de un corte basado en tenencias.

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