La Reserva Federal mantendrá las tasas mientras los mercados descuentan completamente los recortes de 2026 – Noticias de Bitcoin

Puntos clave:

• Los futuros de fondos de la Fed en CME muestran una probabilidad del 99,5% de que la Fed mantenga las tasas entre 3,50%-3,75% en la reunión del FOMC del 29 de abril.
• El crudo WTI superando los $110 por barril después del discurso de Trump en abril impulsó las probabilidades de 0 recortes de Polymarket al 36% para todo 2026.
• La próxima prueba importante llega el 17 de junio, cuando los mercados asignan una probabilidad del 96,7% de que la Fed mantenga los costos de endeudamiento sin cambios nuevamente.

La Fed se enfrenta al consenso del mercado: sin recortes, sin prisa por flexibilizar

A partir de este fin de semana, los futuros de fondos de la Fed rastreados por la herramienta CME Fedwatch ahora muestran una probabilidad del 99,5% de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga la tasa de referencia entre 3,50%-3,75% en su reunión del 29 de abril. Hace un mes, el 4 de marzo, los traders asignaban solo un 88,2% de probabilidad de mantener, con casi un 12% aún apostando por un recorte a 325-350 puntos básicos. Esa ventana se ha cerrado.

El cambio siguió al discurso nacional en horario estelar del presidente Donald Trump esta semana, donde prometió atacar a Irán "extremadamente duro" en las próximas semanas, amenazó con bombardear plantas de energía y minimizó la dependencia de EE. UU. del petróleo del Estrecho de Ormuz. Los mercados respondieron de inmediato. El crudo WTI cruzó los $110-$112 por barril y el Brent se estableció por encima de los $107, niveles no vistos consistentemente desde el shock Rusia-Ucrania de 2022.

Las primas del petróleo físico en Houston subieron a $5,50 por encima de los futuros. El Estrecho de Ormuz, por el cual se mueve aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo diariamente, ha visto acciones navales iraníes detener casi por completo el tráfico de petroleros desde que los combates se intensificaron a finales de febrero de 2026. La Agencia Internacional de Energía coordinó liberaciones de reservas de emergencia en más de 30 países, que han amortiguado pero no eliminado la escasez.

Esas pérdidas de suministro fluyen directamente al indicador de inflación preferido de la Fed. El Resumen de Proyecciones Económicas del 18 de marzo revisó la inflación PCE de 2026 al 2,7%, frente a la estimación del 2,4% emitida en diciembre. El PCE subyacente llegó al mismo nivel. El punto medio de la Fed aún contempla un recorte de 25 puntos básicos este año, pero el presidente Jerome Powell dejó claro en la conferencia de prensa posterior a la reunión que los funcionarios necesitan más tiempo para evaluar si se materializan efectos de segunda ronda, espirales salario-precio y expectativas desancladas.

Mercados de predicción y barajando las cartas

El gobernador Stephen Miran emitió el único voto disidente en la reunión del 17-18 de marzo, votando por un recorte inmediato. Los otros 10 miembros votantes mantuvieron.

Los mercados de predicción son más directos. Polymarket actualmente asigna una probabilidad del 36% a cero recortes de tasas en todo 2026, frente al 10% antes de que comenzara la guerra. Un solo recorte de 25 puntos básicos tiene probabilidades del 23%. Kalshi sitúa el escenario sin recortes en 38,5%, con $2,9 millones en volumen de operaciones reflejando convicción de dinero real.

Para la reunión del FOMC del 17 de junio, CME Fedwatch muestra una probabilidad del 96,7% de otro mantenimiento. El 4 de marzo, esa cifra estaba en 66,8%, con un 30,2% de los traders aún esperando un recorte para junio. Esa prima de flexibilización ha desaparecido casi por completo.

Los escritorios de Wall Street siguen siendo más optimistas que los mercados de futuros. Citi, por ejemplo, aún pronostica más de 75 puntos básicos en recortes para el año. Pero para febrero, Citi pospuso su predicción. Esa división importa. Los pronosticadores profesionales están sopesando un escenario donde el conflicto se desescala y el petróleo retrocede; los traders de futuros están fijando precios del mundo tal como existe hoy.

Powell ha enmarcado el shock del petróleo junto con interrupciones de suministro previas, la pandemia, aranceles, y llamó a los desarrollos del Medio Oriente "inciertos". La Fed no se moverá hasta que tenga datos más claros. Las próximas lecturas de inflación antes y después del shock, junto con el informe de empleos de abril, recibirán un escrutinio cercano. Aun así, las cartas se están barajando, y el mandato de Powell como presidente de la Reserva Federal concluye el 15 de mayo de 2026.

Donald Trump ha propuesto a Kevin Warsh como próximo presidente, aunque el mandato separado de Powell como gobernador de la Reserva Federal se extiende hasta el 31 de enero de 2028. Desde ese punto de vista, su posición tiene menos peso; como uno de siete gobernadores hasta 2028, Powell tiene un solo voto y carece de la autoridad para guiar resultados de la manera del presidente. El precedente histórico indica que los presidentes salientes rara vez mantienen una influencia significativa una vez sentados como gobernador.

Mientras tanto, como es habitual, los consumidores estadounidenses están absorbiendo la aritmética. El precio promedio nacional de la gasolina se está acercando o superando los $4 por galón en una gran cantidad de estados, un aumento de aproximadamente $1 desde antes de la guerra. La tasa hipotecaria promedio a 30 años se sitúa cerca del 6,38%. Los costos de endeudamiento en toda la economía se mantienen elevados porque la Fed no tiene margen para flexibilizar sin arriesgar una segunda ola de inflación. Una que puede llegar independientemente de si los responsables políticos lo pretenden o no.

La próxima decisión del FOMC llega el 29 de abril. A menos que haya una reversión dramática en los precios del petróleo o un alto al fuego que se mantenga de manera creíble, se espera que la Fed haga lo que los mercados ya han valorado: nada.