Der Altcoin Season Index steigt: Das zeigen die Daten tatsächlich

Analyst Joao Wedson hat hervorgehoben, dass der Altcoin Season Index trotz breiter Marktschwäche weiter steigt, wobei 24 von 55 verfolgten Altcoins Bitcoin in den letzten 60 Tagen übertroffen haben, und das Alphractal-Diagramm zeigt, dass der Index sich von einem tiefen Bitcoin-Season-Tiefpunkt, der den Großteil des späten Jahres 2025 charakterisierte, in Richtung der Altcoin-Season-Schwelle bewegt.

Was das Diagramm zeigt

Das Altcoin Season Index vs. Bitcoin-Diagramm von Alphractal verfolgt, welcher Prozentsatz der Top-55-Altcoins Bitcoin über einen rollierenden 60-Tage-Zeitraum übertroffen hat. Die rosa schattierte Zone oben repräsentiert die Altcoin-Season, definiert als wenn 75% oder mehr der Altcoins Bitcoin übertreffen. Die grün schattierte Zone unten repräsentiert die Bitcoin-Season, wenn 25% oder weniger eine Outperformance zeigen.

Das Diagramm, das den Zeitraum von 2023 bis März 2026 abdeckt, zeigt, dass der Index mehrfach zwischen diesen beiden Zonen oszilliert hat. Die jüngste anhaltende Periode im Altcoin-Season-Territorium kam während der Rallye Mitte 2025, als der Index parallel zu Bitcoins Anstieg auf nahezu 120.000 $ in Richtung und über 80% stieg. Auf diesen Höhepunkt folgte eine scharfe Umkehr, und der Index fiel zurück durch den mittleren Bereich und in Richtung Bitcoin-Season-Territorium, als der Preis durch Ende 2025 und ins Jahr 2026 hinein sank.

Die aktuelle Ablesung zeigt, dass die blaue Linie vom unteren Bereich in Richtung etwa 44% klettert und in der neutralen Zone zwischen Bitcoin- und Altcoin-Season liegt, wobei 24 von 55 Altcoins Bitcoin in den letzten 60 Tagen übertroffen haben. Die Richtung ist aufwärts. Ob es das Altcoin-Season-Territorium erreicht und beibehält, ist die offene Frage, die das Diagramm aufwirft.

Das Zyklus-Asymmetrie-Argument

Wedsons zentraler analytischer Punkt stellt eine gängige Annahme darüber in Frage, wie Altcoin- und Bitcoin-Marktzyklen miteinander zusammenhängen. Die konventionelle Erzählung behandelt Altcoins als höheres Beta zu Bitcoin, was bedeutet, dass sie härter fallen und später erholen, wobei sie während des gesamten Zyklus der Führung von Bitcoin folgen. Die historischen Daten erzählen in Wedsons Lesart eine differenziertere Geschichte.

Altcoin-Bärenmärkte haben historisch zwischen 7 und 11 Monate gedauert. Bitcoin-Bärenmärkte dauern typischerweise näher an 12 Monaten. Diese kürzere Altcoin-Zyklusdauer bedeutet, dass während der mittleren Phase des Bitcoin-Bärenmarktes eine Gruppe von Altcoins oft bereits ihre Bärenphase abgeschlossen hat und beginnt, sich zu erholen, während Bitcoin noch unter Druck steht.

Die Implikation für das aktuelle Umfeld ist spezifisch. Wenn Bitcoins Bärenphase andauert und auf ihrer typischen 12-Monats-Zeitachse läuft, und Altcoin-Bärenphasen durchschnittlich 7 bis 11 Monate dauern, dann könnte ein Teil des Altcoin-Universums näher am Zyklusabschluss sein als Bitcoin, selbst wenn Bitcoins absoluter Preisrückgang weniger schwerwiegend aussieht.

Das zweite Element des Arguments ist die Bodendynamik. Viele Altcoins haben bereits Rückgänge von 80% bis 90% oder mehr von ihren Zyklushöchstständen erlebt. Assets, die bereits so weit gefallen sind, haben proportional weniger Raum, in prozentualen Begriffen neue Tiefststände zu erreichen, selbst wenn Bitcoin dies tut. Dass zwei Drittel der Altcoins potenziell keine neuen Tiefststände setzen, wenn Bitcoin weiter fällt, ist kein Optimismus. Es ist Arithmetik, angewendet auf Assets, die bereits stark reduziert sind.

Was der Anstieg des Index tatsächlich bedeutet

Der Anstieg des Altcoin Season Index, während der breitere Markt im extremen Angstterritorium verbleibt, ist an der Oberfläche ein Widerspruch. Die Angst befindet sich auf dem höchsten Niveau während eines aufgezeichneten Bitcoin-Crashs. Dennoch übertreffen mehr Altcoins Bitcoin auf 60-Tage-Basis rollierend als noch vor einem Monat.

Die Auflösung ist, dass der Index relative Performance misst, nicht absolute Performance. Altcoins, die Bitcoin in einem fallenden Markt übertreffen, bedeutet, dass sie weniger fallen als Bitcoin, nicht dass sie steigen. Der Anstieg des Index in Richtung 44% während einer Periode breiter Schwäche spiegelt wider, dass Altcoin-Preise besser Stand halten als Bitcoin, anstatt unabhängige Erholungen zu inszenieren.

Ob sich diese relative Widerstandsfähigkeit in absolute Outperformance umwandelt, hängt von Bedingungen ab, die der Index allein nicht vorhersagen kann. Was er bestätigt, ist, dass die von Wedson beschriebene Dynamik, Altcoins, die sich während der mittleren Phase eines Bitcoin-Bärenmarktes von Bitcoins Zeitachse abkoppeln, derzeit in den Daten sichtbar ist.

Die aktuelle Ablesung im Kontext

Bei 24 von 55 Altcoins, die Bitcoin über 60 Tage übertreffen, liegt der Index knapp unter dem Mittelpunkt zwischen Bitcoin-Season und Altcoin-Season. Die Bewegungsrichtung vom jüngsten Tiefpunkt ist aufwärts. Die Historie des Diagramms zeigt, dass sich der Index schnell von der neutralen Zone ins Altcoin-Season-Territorium bewegen kann, wenn die Bedingungen es unterstützen, und sich genauso schnell umkehren kann.

Der Index definiert kein Timing. Er misst, was bereits auf dem Altcoin-Markt relativ zu Bitcoin geschieht, und im Moment hält sich mehr von diesem Markt besser als Bitcoin, als dies vor einem Monat der Fall war.

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