Große Investoren bereit, über Venezuelas 60-Milliarden-Dollar-Schuldenchaos zu sprechen

Eine Gruppe namhafter Investmentfirmen erklärt, sie seien bereit, Verhandlungen über ausgefallene Staatsanleihen Venezuelas im Wert von 60 Milliarden US-Dollar aufzunehmen, was die Grundlage für eine der größten Umstrukturierungen von Staatsschulden der letzten Jahrzehnte sein könnte.

Das Venezuela Creditor Committee, dem Fidelity Management & Research Company LLC, Morgan Stanley Investment Management und Greylock Capital Management angehören, veröffentlichte am Freitag eine Erklärung, in der es heißt, man sei bereit zu verhandeln, sobald man eine Genehmigung erhalte.

Laut der Gruppe würde eine erfolgreiche Schuldenumstrukturierung „die Finanzierung in allen Sektoren der venezolanischen Wirtschaft beschleunigen", wie Bloomberg berichtet.

Dies geschieht, während sich die Beziehungen zwischen Caracas und Washington nach einer US-Militäroperation, die Präsident Nicolas Maduro absetzte, zu entspannen beginnen. Die amtierende Regierungschefin Delcy Rodriguez hat angedeutet, dass sie bereit ist, mit der Trump-Regierung zusammenzuarbeiten, um die Ölproduktion zu steigern und die Wirtschaft zu stabilisieren.

Der politische Umbruch löste eine Rallye bei venezolanischen Anleihen aus, die sich seit 2017 im Zahlungsverzug befinden. Staatsanleihen mit Fälligkeit 2027 stiegen diese Woche um mehr als 10 Cent – der größte wöchentliche Gewinn seit 2023. Auch Schulden des staatlichen Ölkonzerns Petroleos de Venezuela SA, oder PDVSA, legten zu. Der jüngste Anstieg venezolanischer Anleihen hat die Aufmerksamkeit von ETF-Managern und Investoren notleidender Anleihen auf sich gezogen.

Anleihegläubiger sind optimistisch, dass Verhandlungen bereits in diesem Jahr stattfinden könnten, aber der Zeitplan hängt stark von der Politik ab. Venezuela steht weiterhin unter US-Wirtschaftssanktionen, die den Zugang zu Kapitalmärkten verhindern, was für jede Umstrukturierung entscheidend ist. Auch die Zukunft der Ölindustrie ist unsicher, da die Einnahmen aus dem Öl die Fähigkeit des Landes bestimmen werden, seine Schulden zurückzuzahlen.

170 Milliarden US-Dollar Schuldenberg

Wenn man Venezuelas überfällige Zinsen auf Anleihen, Kredite und andere Verbindlichkeiten einrechnet, wird die Gesamtverschuldung auf bis zu 170 Milliarden US-Dollar geschätzt. Das würde dies zu einer der größten Umstrukturierungen seit Jahrzehnten machen.

Das Gläubigerkomitee traf sich am Montag, um die Entwicklungen in Venezuela zu besprechen, so mit der Angelegenheit vertraute Personen. Einige Mitglieder stimmten darin überein, dass Maduros Absetzung den Zeitplan für eine mögliche Umstrukturierung beschleunigt.

Ein Vorschlag, den das Komitee erwägt, würde Venezuelas Staatsschulden und PDVSA-Schulden in einer einzigen Umstrukturierung zusammenführen. Das würde dem Land eine einheitliche Grundlage für die Bewertung seiner Schulden geben und den Prozess leichter verständlich machen, sagte eine Person.

Die Gruppe wurde vor etwa acht Jahren gegründet, nachdem Venezuela nach einer ersten Runde von US-Sanktionen begann, seine Finanzschulden nicht mehr zu bedienen. Sie wird von Thomas Laryea von Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP vertreten und umfasst auch Grantham Mayo Van Otterloo & Co, Fidera, HBK Capital Management, Mangart Capital, T. Rowe Price Associates und VR Advisory Services Ltd.

US-Banken ins Auge gefasste Venezuela-Chancen

Das US-Engagement im venezolanischen Ölsektor bietet potenzielle Chancen für internationale Banken. JPMorgan Chase scheint aufgrund seiner Geschichte im Land und früherer Beteiligung an internationaler Handelsfinanzierung gut positioniert zu sein.

Mehrere Banken, darunter JPMorgan und Citigroup, waren historisch in Venezuela tätig, reduzierten aber in den letzten Jahrzehnten ihre Aktivitäten oder zogen sich zurück. US-Banken könnten nun Möglichkeiten in der Handelsfinanzierung oder Finanzierung von Investitionen in die Ölinfrastruktur haben, sagte eine mit der Situation vertraute Quelle. Es gäbe immer noch erhebliche Herausforderungen bei der Geschäftsabwicklung, selbst unter einer Übergangsregierung in Venezuela.

JPMorgan könnte im Land einen Vorteil haben, wo die Bank seit 60 Jahren präsent ist. Während JPM ihre Bank- und Aktienhandelsaktivitäten 2002 einschränkte, behielt sie laut einer zweiten Quelle viele Jahre lang ein ruhendes Büro in Caracas. Es könnte bei Bedarf reaktiviert werden.

Das Energieministerium sagte am Mittwoch, dass Erlöse aus Öl auf US-kontrollierten Konten bei globalen Banken beglichen würden. ConocoPhillips-CEO Ryan Lance sagte am Freitag bei einem Treffen im Weißen Haus, dass US-Banken, einschließlich der Export-Import Bank, möglicherweise an der Finanzierung venezolanischer Ölinvestitionen beteiligt werden müssten.

Für JPMorgan könnte es mehrere Beteiligungsmöglichkeiten geben. Eine innerhalb der Bank diskutierte Idee war die Schaffung einer Handelsbank zur Finanzierung von Ölexporten, sagte eine dritte Quelle, ohne anzugeben, ob offizielle Gespräche stattfinden. Die Bank hat eine starke Präsenz in ölproduzierenden Regionen wie dem Nahen Osten und Afrika. Es gibt hier einen historischen Präzedenzfall: Sie leitete das Konsortium von Banken, das die Trade Bank of Iraq betrieb, die 2003 nach der von den USA angeführten Invasion gegründet wurde.

JPMorgan könnte auch Mittel aus ihrer Security and Resiliency Initiative verwenden, einem letztes Jahr vorgestellten 10-Jahres-Plan über 1,5 Billionen US-Dollar zur Finanzierung von Bereichen wie kritischen Mineralien, wo Venezuela über umfangreiche Ressourcen verfügt, sagte die zweite Quelle.

Derzeit handelt die Bank mit venezolanischen Staatsanleihen, die nicht unter Sanktionen stehen, mit Offshore-Gegenparteien, sagte die Quelle.

Separat sagte eine Branchenquelle, es könnte Chancen für Umstrukturierungen, Finanzierungsgeschäfte und im Energiesektor geben, an denen Banken interessiert wären.

Weißes Haus bleibt vorsichtig

Ein Beamter des Weißen Hauses sagte, die Regierung von Präsident Trump bewerte sorgfältig alle Optionen und priorisiere dabei die besten Interessen des amerikanischen Volkes. Jede Ankündigung werde direkt von der Regierung kommen; alles andere sei reine Spekulation.

US-Banken sind seit Jahrzehnten in Lateinamerika tätig, aber der Umsatzanteil aus der Region ist gering. Im Jahr 2024 machte JPMorgan Chases Anteil in der Region Lateinamerika/Karibik 2,19% seines weltweiten Umsatzes aus.

Aber obwohl Venezuela nur einen Anteil von 0,1% am globalen BIP hat, ist es von größerer Bedeutung.

„Venezuela ... ist ein Land von enormer geopolitischer und wirtschaftlicher Bedeutung", sagten Ökonomen der Deutsche Bank in einer am 05.01. veröffentlichten Mitteilung unter Verweis auf Ölreserven.

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