Der AI-Handel ist nicht tot: Ein Blick hinter die Kulissen der lukrativen Rechenzentrumsgeschäfte der Wall Street

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  Finanzen
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  <h1 class="font-headline-lg font-medium">KI-Handel ist nicht tot: Ein Blick hinter die Kulissen von Wall Streets lukrativen Rechenzentrum-Deals</h1>
  <h2>Megawatt wechseln immer noch den Besitzer, und der KI-Handel ist sehr lebendig, laut Investmentbanker Joe Nardini, während Miner auf HPC umsteigen und Käufer knappe Energie jagen.</h2>
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   Von Will Canny<span class="mx-1">|</span>Bearbeitet von Aoyon Ashraf
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   Aktualisiert 23.12.2025, 17:42 Uhr Veröffentlicht 23.12.2025, 17:41 Uhr
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  KI ist nicht tot. Megawatt werden immer noch zu Höchstpreisen gehandelt, sagt Joe Nardini von B. Riley. (Shutterstock, bearbeitet von CoinDesk)
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  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-charcoal-900 mb-8">Wichtige Informationen:</h4>
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   <ul class="unordered-list">
    <li>Bitcoin-Miner und KI/HPC-Entwickler bieten laut Investmentbanker Joe Nardini selbst bis Ende Dezember aggressiv auf Megawatt.</li>
    <li>GPU-intensive Rechenzentrumskapazitäten ziehen mehrere kreditwürdige Mieter zu guten Konditionen an.</li>
    <li>Nardini stellte fest, dass Bitcoin-Miner, die sich auf HPC ausrichteten, höhere Bewertungen erzielen und günstigeres Kapital erhalten.</li>
   </ul>
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  <p>Während die Befürchtungen zunehmen, dass die Blase der künstlichen Intelligenz (KI) geplatzt ist, wird das Dealmaking an der Wall Street durch ein grundlegendes Problem am Leben gehalten: Bitcoin <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$87.774,51</span> Miner und Rechenzentrumsentwickler benötigen nach wie vor erhebliche Mengen an Energie.</p>
  <p>„M&A-Aktivitäten laufen weiter, da die Menschen immer noch Energie benötigen", sagte Joe Nardini, Leiter des Investmentbankings bei B. Riley Securities, in einem Interview mit CoinDesk.</p>
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    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">ARTIKEL WIRD FORTGESETZT</span>
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  <p>Nardini sagte, die Nachfrage nach Energie von Bitcoin-Minern bleibe „riesig", fügte jedoch hinzu, dass die Nachfrage von KI und High-Performance-Computing (HPC) „noch größer" sei, wobei Rechenzentren und Mining-Kunden eine anhaltende Nachfrage nach GPU-fähigen Einrichtungen melden.</p>
  <p>Nachdem das Bitcoin-Halving die Belohnungen halbierte, sahen sich Miner selbst bei Preisen nahe oder über $100.000 mit einer starken Margenverknappung konfrontiert und schwenkten zunehmend auf das Hosting von KI- und High-Performance-Computing (HPC)-Hardware in ihren bestehenden Rechenzentren um. Dies trug dazu bei, dass einige BTC-Mining-Aktien in diesem Jahr starke Gewinne verzeichneten, als die KI-Euphorie durch den Markt fegte.</p>
  <p><strong><em>Weiterlesen: GPU Gold Rush: Warum Bitcoin-Miner die KI-Expansion antreiben</em></strong></p>
  <p>Anfang 2025 vernichteten wachsende Bedenken hinsichtlich künstlicher Intelligenz und hoher Bewertungen erheblichen Marktwert von großen Tech-Namen, darunter Nvidia (NVDA) und andere KI-Profiteure, da Investoren Gewinne mitnahmen und neu bewerteten, ob die Preise die Fundamentaldaten überstiegen hatten.</p>
  <p>Die Aktie des KI-Infrastrukturspezialisten CoreWeave (CRWV) fiel ebenfalls und liegt nun mehr als 50 % unter ihrem Juni-Höchststand.</p>
  <p>Bedeutet das, dass der KI-Trend vorbei ist? Nardini glaubt das nicht, und er hat eine einfache Logik dahinter, die er Führungskräften stellt: Haben Kunden<strong> </strong>Nachfrage nach der Rechenzentrumskapazität, die sie aufgebaut haben? „Ja." Haben sie Mieter? „Ja." Sind es gute Mieter? „Ja." Bekommen sie gute Preise? „Ja." In mehreren Gesprächen, sagte er, sei die Botschaft konsistent gewesen: „Die Nachfrage ist also immer noch da."</p>
  <p>Tatsächlich stiegen die Hut-8-Aktien letzte Woche um bis zu 20 %, nachdem ein 15-jähriger Mietvertrag über $7 Milliarden mit Fluidstack für 245 Megawatt IT-Kapazität an ihrem River-Bend-Campus unterzeichnet wurde.</p>
  <p>„Trotz des jüngsten Ausverkaufs wurden diese Unternehmen mit höheren Bewertungsmultiplikatoren und der Fähigkeit, Kapital zu attraktiven Bewertungen und Konditionen zu beschaffen, gut belohnt", sagte er.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Einblick ins Dealmaking</h2>
  <p>Diese<strong> </strong>Nachfrage stützt laut Nardini immer noch die Bewertungen und zunehmend auch M&A-Verhandlungen.</p>
  <p>In wettbewerbsintensiven Situationen mit hochwertiger Energie und rentablen Standorten, sagte er, könne der Dollar pro Megawatt (eine finanzielle Kennzahl für den Wert pro Megawatt Strom) „sehr attraktiv" aussehen. Er erklärte, dass ein Prozess eine Bewertung von über $400.000 pro Megawatt umfasste, mit dem Potenzial, je nach Ausgang der Verhandlungen $450.000 pro Megawatt zu erreichen. Tatsächlich hat er frühere Deals gesehen, die mit bis zu $500.000 bis $550.000 pro Megawatt bewertet wurden.</p>
  <p>Allerdings ist die Nachfrage nach notleidenden oder weniger begehrten Standorten nicht verschwunden und zieht immer noch „Niedrigst"-Gebote an, manchmal $100.000–$250.000 pro Megawatt, von Käufern, die die Energie mögen, aber den Markt oder die Standortqualität abwerten.</p>
  <p>Wer sind also diese Käufer und Verkäufer?</p>
  <p>Laut Nardini gehören zu den Käufern Hyperscaler (große Technologieunternehmen, die Cloud-Computing-Infrastrukturen bereitstellen), KI-Unternehmen und Bitcoin-Miner, während sich das Verkäuferuniversum über krypto-native Akteure hinaus erweitert.</p>
  <p>Er hat Dealmaking-Prozesse gesehen, die alte Industrieanlagen umfassen, wie eine 160 Jahre alte Anlage, bei der die Hauptattraktion Energie ist, auch wenn der Markt nicht großartig ist. In einem anderen Fall, sagte er, zog ein privater Verkäufer eines ähnlichen Anlagentyps das Interesse von etwa 25 potenziellen Käufern an, die NDAs suchten, darunter Bitcoin <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$87.774,51</span> Miner, Hyperscaler und KI-Unternehmen.</p>
  <p>Diese Dynamik schafft eine ungewöhnliche strategische Weggabelung für Anlagenbesitzer. An einen Hyperscaler oder Entwickler verkaufen oder versuchen, selbst Entwickler zu werden.</p>
  <p>Nardini sagte, er sehe Industrieunternehmen mit älteren, ungenutzten oder kaum genutzten Anlagen, die über Energie verfügen, einen Verkauf in das KI/HPC- und Bitcoin-Ökosystem in Betracht ziehen.</p>
  <p>Er nannte ein weiteres Beispiel mit einem privaten Kunden, der ältere Bürogebäude in modulare Energiekapazität umwandelt, „30-Megawatt-Einheiten am laufenden Band baut" und nun nach zusätzlicher Finanzierung zur Expansion sucht.</p>
  <p>In mindestens einer Verhandlung, sagte er, sei ein Mieter sogar bereit gewesen, die Miete vor Fertigstellung im Voraus zu zahlen, eine Illustration seiner Ansicht nach dafür, wie knapp die begehrte Kapazität bleibt.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Noch kein Grund zur Sorge</h2>
  <p>Mit Blick auf 2026 sagte Nardini, die Lage begünstige immer noch Risiko-Assets, wenn die Zinsen fallen, und nannte es ein potenziell „risikofreudiges Umfeld", das positiv für das Dealmaking in seiner Branche sein werde.</p>
  <p>Er räumte ein, dass er möglicherweise „etwas eigeninteressiert" spreche, sagte aber, die operative Realität, die er von Führungskräften höre, halte ihn konstruktiv: Die Mieter sind da, die Preise bleiben stark, und wenn ein Kunde einen Standort nicht nimmt, „wird es ein anderer tun."</p>
  <p>Sein Vorbehalt zur positiven Stimmung ist einfach: Wenn Entwickler nicht vermieten können, was sie bauen, oder nicht den Preis bekommen, den sie brauchen, wäre das der Moment zum Sorgen. Im Moment, sagt er, höre er das nicht. „Die Grundlagen des Geschäfts bleiben intakt", sagte er.</p>
  <p>Er schloss mit einer direkten Bewertung der Stimmung ab.</p>
  <p>„Die Nachfrage nach Energie und KI-HPC-Rechenzentrumskapazität hält unvermindert an. Entwickler mit Rechenzentrumskapazität haben Nachfrage von mehreren kreditwürdigen Mietern zu guten Preisen, sodass die Kernökonomie des Geschäfts intakt bleibt."</p>
  <p>Nardini sagte, Käufer seien immer noch hungrig nach Energie, und Verkäufer sähen gute Bewertungen für ihre Anlagen. Dies festige seine Überzeugung weiter.</p>
  <p>„Der KI-Handel ist ab dem 17.12.2025 immer noch am Leben", sagte er.</p>
  <p><strong><em>Weiterlesen: Amazon steigt in KI-Wettrüsten ein, während Krypto- und Risiko-Asset-Ängste zunehmen</em></strong></p>
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  Bitcoin MiningBitcoin NewsFeatureExklusiv B. RileyKI
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     <p>Dieser Bericht analysiert die strukturelle Entkopplung zwischen Netzwerknutzung und Token-Performance. Wir untersuchen 10 große Blockchain-Ökosysteme und erforschen Protokoll- versus Anwendungserlöse, wichtige Ökosystem-Narrative, Mechanismen, die die institutionelle Akzeptanz vorantreiben, und die Trends, die es zu beobachten gilt, wenn wir auf 2026 zugehen.</p>
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  <p>Die Ankündigung erfolgt nur wenige Tage, nachdem Bybit sagte, dass es nach Großbritannien zurückgekehrt sei.</p>
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   <p>Wichtige Informationen:</p>
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    <ul class="unordered-list">
     <li>Bybit wird den Zugang zu seinen Dienstleistungen für japanische Einwohner ab 2026 einschränken, um die Finanzvorschriften des Landes einzuhalten.</li>
     <li>Japan hat strenge Krypto-Vorschriften, und Bybits Schritt zielt darauf ab, die Einhaltung der Regeln zum Kundenschutz und zur Geldwäschebekämpfung sicherzustellen.</li>
    </ul>
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