Bitcoin-OGs, die gedeckte Calls verkaufen, begrenzen leise das Aufwärtspotenzial von $BTC trotz starker ETF-Nachfrage.

Bitcoin-Preis steht unter Druck, da langfristige Halter gedeckte Calls verkaufen, was die ETF-Nachfrage ausgleicht und die Marktdynamik beeinflusst.

Jüngste Marktaktivitäten deuten darauf hin, dass langfristige Bitcoin-Halter, oft als "OGs" bezeichnet, eine Covered-Call-Strategie anwenden, die möglicherweise zum Abwärtsdruck auf den Bitcoin-Spotpreis beiträgt.

Marktanalyst Jeff Park hat dargelegt, wie diese strategischen Optionsgeschäfte die kurzfristige Preisdynamik beeinflussen, trotz wachsendem Interesse von traditionellen Exchange-Traded Fund (ETF) Investoren.

Covered Calls erhöhen den Abwärtsdruck auf Bitcoin

Covered Calls beinhalten den Verkauf von Call-Optionen bei gleichzeitigem Halten des zugrunde liegenden Assets. Im Fall von Bitcoin nutzen OGs ihre lang gehaltenen BTC, um diese Optionen zu schreiben und Prämien zu kassieren.

Diese Aktion führt keine neue Nachfrage oder frische Liquidität ein, was das Potenzial für Preiswachstum begrenzt.

Park erklärte, dass wenn Market Maker diese Call-Optionen kaufen, sie ihr Risiko durch den Verkauf von Spot-BTC absichern. Diese Aktivität drückt den Marktpreis nach unten, selbst wenn die institutionelle Nachfrage stark erscheint.

Da Bitcoin, der zur Absicherung dieser Optionen verwendet wird, seit über einem Jahrzehnt unberührt geblieben ist, trägt er nicht zu neuer Marktbeteiligung bei, sondern führt zu Verkaufsdruck.

Dieser kontinuierliche Strom von Covered Calls bedeutet, dass OGs effektiv Netto-Verkäufer von Delta sind, was die bullische Dynamik dämpft. Park bemerkte, dass solange Whales weiterhin Calls verkaufen, der Spotmarkt Schwierigkeiten haben könnte, nach oben auszubrechen.

ETF-Nachfrage und makroökonomische Faktoren bieten gegensätzliche Signale

Während native Bitcoin-Optionen die Preisbewegung zu unterdrücken scheinen, erzählen Daten von ETF-Produkten eine andere Geschichte. Traditionelle Investoren, einschließlich derer, die in BlackRocks IBIT ETF investieren, sind Berichten zufolge bereit, Prämien zu zahlen, um Long-Exposure zu erhalten.

Diese Signale zeigen ein anhaltendes Interesse an Bitcoin von institutionellen Investoren, was unter normalen Bedingungen als bullischer Indikator wirken sollte.

Trotzdem hat sich Bitcoin von technologielastigen Aktienindizes entkoppelt und entwickelte sich in der zweiten Hälfte von 2025 schlechter als der breitere Markt. Während U.S. Aktien neue Allzeithochs erreichten, fiel Bitcoin auf Niveaus nahe $90.000 zurück.

Diese Preisdivergenz hat Bedenken über den anhaltenden Einfluss der Derivatemärkte auf Spot-Bewertungen aufkommen lassen.

Einige Analysten erwarten, dass Bitcoin seine Rally wieder aufnimmt, sobald die US-Notenbank ihre Zinssenkungspolitik fortsetzt. Liquiditätsinjektionen sind typischerweise günstig für risikoreiche Anlagen wie Bitcoin.

Das FedWatch-Tool der CME Group zeigt, dass etwa 24,4% der Händler eine weitere Zinssenkung bei der Januar-FOMC-Sitzung erwarten, was als kurzfristiger Preiskatalysator dienen könnte.

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Marktausblick bleibt gespalten über Bitcoins nächsten Schritt

Der Markt bleibt gespalten über Bitcoins unmittelbare Richtung. Während einige Analysten eine erneuerte bullische Dynamik über $90.000 prognostizieren, wenn sich die Liquiditätsbedingungen verbessern, warnen andere vor einem möglichen Rückgang in Richtung $76.000. 

Diese widersprüchlichen Ansichten spiegeln eine breitere Unsicherheit sowohl in der makroökonomischen Politik als auch in der internen Kryptomarktdynamik wider. Solange langfristige Halter ihre Nutzung von Covered-Call-Strategien nicht reduzieren, könnte der Bitcoin-Preis trotz externer bullischer Signale weiterhin auf Widerstand stoßen.

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