Kryptomarkt verliert 100 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung, während S&P neue Höchststände erreicht

Bitcoin fiel am Mittwoch um mehr als 4 Prozent auf nahezu 111.000 $, während US-Aktien vor der Entscheidung der Federal Reserve neue Höchststände erreichten, eine Divergenz, die mehr durch die Positionierung und Kapitalflüsse von Krypto als durch ein breites makroökonomisches Risiko-Off getrieben wurde.

Nvidia überschritt laut Reuters einen Marktwert von 5 Billionen $, wobei sich die Aktiengewinne auf eine Handvoll KI-Marktführer konzentrierten, während Krypto gleichzeitig Risiken im Hinblick auf Ereignisrisiken abbaute.

Die Positionierung wird wieder in das Meeting-Fenster eingebaut, wodurch die Preise empfindlicher auf Liquidationen reagieren. Das offene Interesse bei Perpetuals und Futures erholte sich diese Woche auf etwa 30 Milliarden $, und eine moderate Welle von Long-Liquidationen über Nacht reichte aus, um den Preis bei geringer Liquidität zu drücken. Ethereum wurde nahe 4.000 $ gehandelt, ebenfalls mehr als 4 Prozent unter den 24-Stunden-Höchstständen.

Die Spot-ETF-Flows, die Anfang Oktober einen Rekord aufstellten, haben sich auf täglicher Basis abgekühlt und entfernen ein wichtiges marginales Gebot, während Investoren auf politische Klarheit warten. Die wöchentlichen Zuflüsse blieben mit 1,03 Milliarden $ in der jüngsten Aktualisierung positiv, nach einem Rekord von 5,95 Milliarden $ in der Woche bis zum 4. Oktober. Mit Börsenguthaben nahe mehrjähriger Tiefststände ist der Float enger, sodass sich Änderungen im Flow immer noch schnell übertragen, wenn die Aktivität wieder beschleunigt.

Der Markt verdaut auch den Zollschock von Anfang Oktober und setzt den Hebel nach Long-Liquidationen zurück, da US/China-Schlagzeilen risikobehaftete Vermögenswerte unter Druck setzten.

Die Tiefe ist nicht auf das September-Niveau zurückgekehrt, sodass kleinere Ungleichgewichte den Preis weiter bewegen können als vor dem Schock, und die Empfindlichkeit steigt, wenn das offene Interesse zunimmt.

Aktien lieferten keinen breiten Risk-on-Impuls.

Die Stärke der Mega-Cap-Technologiewerte, angeführt von Nvidias 5-Billionen-$-Meilenstein, brachte den S&P 500 auf neue Niveaus, während die Marktbreite an wichtigen Handelsplätzen ein Anliegen blieb. Dieses Setup ermöglicht es Aktien zu steigen, während Krypto seine eigene Mikrostruktur handelt.

Für die politische Entscheidung ist der Basisfall eine Senkung um 25 Basispunkte mit begrenztem Widerstand, dann ein Post-Event-Re-Beta in Krypto, wenn sich die Finanzierung normalisiert und die ETF-Nettozuflüsse wieder beschleunigen.

Eine hawkische Version würde eine Senkung mit vorsichtiger Guidance, einem stärkeren Dollar und unruhigem Krypto kombinieren, während das offene Interesse erhöht bleibt und Rallyes abflauen.

Ein Risikofall beinhaltet eine makroökonomische Schlagzeile oder einen unerwartet festen Ton, der Long-Liquidationen neu entfacht und BTC in Richtung der jüngsten Unterstützung von 108.000 $ bis 110.000 $ drückt, wo der Hebel wieder aufgebaut wird.

Für kurzfristige Bestätigung beobachten Sie, ob BTC über 110.000 $ bis zum US-Börsenschluss hält, ob sich das offene Interesse nach dem Ereignis stabilisiert oder abnimmt, ob US-Spot-ETFs in den nächsten zwei bis drei Sitzungen positive Nettoflows verzeichnen und ob die 25-Delta-Put-Skew defensiver wird.

Die FOMC-Entscheidung und Pressekonferenz sind für heute angesetzt.

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