এই মাসে $2B-এর বেশি "হারিয়ে যাওয়া" Bitcoin বাজারে আসবে যা ভঙ্গুর $67k–$74k রেঞ্জের মধ্যে বিক্রয় চাপ তৈরি করবে

FTX-এর দেউলিয়া পুনরুদ্ধার বিতরণের চতুর্থ রাউন্ড একটি ভিন্ন মুহূর্তে এসেছে। এস্টেট ৩১ মার্চ যোগ্য পাওনাদারদের কাছে প্রায় $২.২ বিলিয়ন পাঠানো শুরু করবে, ঠিক যখন Bitcoin (BTC) $৭০,০০০-এর উপরে ফিরে এসেছে যাকে Glassnode একটি পাতলা $৭২,০০০-$৮২,০০০ অন-চেইন জোন বলে অভিহিত করেছে।

FTX ১৮ মার্চ ঘোষণা করেছে যে এর চতুর্থ বিতরণ ৩১ মার্চ শুরু হবে এবং ৩ এপ্রিল শেষ হবে, যোগ্য পাওনাদাররা ১ থেকে ৩ কার্যদিবসের মধ্যে BitGo, Kraken, বা Payoneer-এর মাধ্যমে তহবিল পাবেন বলে আশা করা হচ্ছে।

ডটকম গ্রাহক দাবিগুলি ৯৬% ক্রমবর্ধমান পুনরুদ্ধারে পৌঁছাতে অতিরিক্ত ১৮% পাবে, মার্কিন গ্রাহক দাবিগুলি ১০০%-এ পৌঁছাতে ৫% পাবে, এবং সাধারণ অসুরক্ষিত এবং ডিজিটাল সম্পদ ঋণ দাবিগুলি প্রতিটি ১০০%-এ পৌঁছাতে ১৫% পাবে। সুবিধা দাবিগুলি ১২০% ক্রমবর্ধমান থাকবে।

এটি মে ২০২৫-এর $৫ বিলিয়নের বেশি দ্বিতীয় রাউন্ডের পর থেকে সবচেয়ে বড় FTX বিতরণ এবং সেপ্টেম্বর ২০২৫-এর $১.৬ বিলিয়ন তৃতীয় বিতরণের চেয়ে ৩৭.৫% বড়।

নামমাত্র আকার একাই এটিকে একটি প্রকৃত তারল্য ইভেন্ট করে তোলে, যদিও এটি মে রাউন্ডের অর্ধেক স্কেলের কম পড়ে।

Bitcoin-এর বর্তমান কাঠামো

Bitcoin বর্তমানে প্রায় $৭০,০০০-এ লেনদেন হচ্ছে যার দিনের সর্বনিম্ন $৬৯,৫০০, গতকালের সর্বোচ্চ $৭৪,৬০৩-এর পরে

Glassnode-এর ১৮ মার্চ রিপোর্ট বলেছে BTC $৭০,০০০-এর উপরে ভেঙে গেছে এবং সীমিত অন-চেইন প্রতিরোধ সহ একটি পাতলা সঞ্চিত $৭২,০০০ থেকে $৮২,০০০ জোনে প্রবেশ করেছে।

বাজারটি সেই জোনে অনুসন্ধান করেছে কিন্তু নিম্ন সীমানায় বা ঠিক নীচে বসে আছে, এখনও ব্রেকআউটকে পরিষ্কারভাবে ধরে রাখতে কাজ করছে।

সরবরাহের মাত্র প্রায় ৬০% লাভে ফিরে এসেছে। Glassnode বলে যে একটি প্রকৃত প্রাথমিক বুল পরিবর্তন নিশ্চিত করার জন্য ৭৫%-এর উপরে একটি টেকসই পদক্ষেপ প্রয়োজন হবে।

রিপোর্টটি এখনও এটিকে একটি সম্পূর্ণ যাচাইকৃত বুল শাসনের পরিবর্তে একটি প্রাথমিক বিশ্বাস হিসাবে বিবেচনা করেছে।

ফলস্বরূপ, বর্তমান সেটআপ শোষণ দ্বারা সংজ্ঞায়িত। স্বল্পমেয়াদী হোল্ডাররা প্রতি ঘণ্টায় $১৮.৪ মিলিয়ন লাভ উপলব্ধি করেছে কারণ BTC $৭৪,০০০-এর কাছে পৌঁছেছে, ফেব্রুয়ারিতে দেখা একই শক্তিতে-বিক্রয় আচরণের প্রতিধ্বনি।

যদি বাজার সেই বিক্রয় হজম করতে পারে এবং $৭০,০০০-এর উপরে থাকতে পারে, তাহলে $৭৮,০০০-এর কাছাকাছি True Market Mean এবং $৮২,০০০-এর কাছাকাছি উপরের এয়ার-গ্যাপ ব্যান্ডের মতো উচ্চ স্তরগুলি আরও যুক্তিসঙ্গত হয়ে ওঠে।

তবে, যদি শোষণ ব্যর্থ হয়, তাহলে পদক্ষেপটি এখনও একটি টেকসই প্রবণতা পরিবর্তনের পরিবর্তে একটি ভঙ্গুর বিয়ার মার্কেট পুনরুদ্ধারের মতো দেখায়।

বর্তমান পুনরুদ্ধার লিভারেজ-নেতৃত্বের চেয়ে স্পট-নেতৃত্বাধীন দেখায়।

Glassnode বলে যে ETF বরাদ্দ পুনরুদ্ধার হয়েছে, স্পট ক্রমবর্ধমান ভলিউম ডেল্টা উচ্চতর হয়েছে, Coinbase স্পট কার্যকলাপ স্থিতিশীল এবং ইতিবাচক হয়েছে, এবং CME ফিউচার পজিশনিং দমিত থাকে।

CoinShares যোগ করে যে ডিজিটাল সম্পদ বিনিয়োগ পণ্যগুলি গত সপ্তাহে $১.০৬ বিলিয়ন গ্রহণ করেছে, যার মধ্যে Bitcoin $৭৯৩ মিলিয়নের জন্য দায়ী, তিন সপ্তাহের Bitcoin প্রবাহ রান $২.২ বিলিয়নে প্রসারিত করেছে।

ডেরিভেটিভগুলি একটি গঠনমূলক কিন্তু সংযত ছবি উপস্থাপন করে, কারণ Glassnode দেখছে বাজার নেতিবাচক ফান্ডিং এবং প্রতিরক্ষামূলক হেজিং থেকে উদীয়মান।

Deribit বলে যে BTC ফান্ডিং মোটামুটি নিরপেক্ষে ফিরে এসেছে, BTC ফিউচার-নিহিত ফলনগুলি টেনার জুড়ে প্রায় ২% থেকে ৩%-এ সমতল, এবং সাত দিনের BTC নিহিত অস্থিরতা প্রায় ৫২%-এর কাছাকাছি বসে আছে।

সেই প্রোফাইলটি একটি পুনরুদ্ধার বাজারের সাথে খাপ খায় যার আক্রমণাত্মক অনুমানমূলক বিশ্বাসের অভাব রয়েছে।

কেন FTX নগদ এখন প্রভাব ফেলতে পারে

CoinShares বলে যে Bitcoin বিনিয়োগ পণ্যগুলি গত তিন সপ্তাহে $২.২ বিলিয়ন শোষণ করেছে।

FTX নগদে $২.২ বিলিয়ন বিতরণ করছে। দুটি প্রবাহ প্রকৃতিতে আলাদা: একটি সরাসরি Bitcoin তহবিল প্রবাহের প্রতিনিধিত্ব করে, যখন অন্যটি অনেক পাওনাদারদের কাছে বিতরণ করা দেউলিয়া নগদের প্রতিনিধিত্ব করে। তবুও, তাদের নামমাত্র আকার অভিন্ন।

পেআউট পুনর্ব্যবহৃত তারল্য পরীক্ষা করে, কিন্তু এটি অস্পষ্ট যে এমনকি একটি ছোট পুনর্ব্যবহার অনুপাত একটি বাজারে গুরুত্বপূর্ণ হওয়ার জন্য যথেষ্ট কিনা যা $৭০,০০০-এর উপরে ধরে রাখতে চেষ্টা করছে যখন স্বল্পমেয়াদী হোল্ডার লাভ-গ্রহণে প্রতি ঘণ্টায় $১৮.৪ মিলিয়ন শোষণ করছে।

তাছাড়া, Glassnode পতাকাঙ্কিত করেছে যে FTX নগদ মার্চ অপশন মেয়াদ শেষ হওয়ার টেলওয়াইন্ডের পরে অবতরণ করে। প্রায় $৪.৫ বিলিয়ন নেতিবাচক ডিলার গামা $৭৫,০০০-এর কাছাকাছি বসে আছে, যার মধ্যে $৩.৯ বিলিয়ন এই মাসে মেয়াদ শেষ হচ্ছে।

রিপোর্ট সতর্ক করেছে যে একবার ত্রৈমাসিক শেষ মেয়াদ শেষ হয়ে গেলে, ডিলার হেজগুলির আনওয়াইন্ডিং হেডওয়াইন্ড বা একত্রীকরণ তৈরি করতে পারে। FTX নগদ ঠিক যখন একটি মূল সহায়ক বাজার প্রক্রিয়া বিবর্ণ হয় তখন আঘাত করতে পারে।

একটি পুনর্ব্যবহার মডেল

৫% পুনর্ব্যবহার হারে, $১১০ মিলিয়ন গত সপ্তাহের Bitcoin তহবিল প্রবাহের প্রায় ১৩.৯% এবং বর্তমান $১৮.৪ মিলিয়ন-প্রতি-ঘণ্টা স্বল্পমেয়াদী হোল্ডার উপলব্ধি লাভ গতিতে মোটামুটি ৬ ঘণ্টা প্রতিনিধিত্ব করে।

গুরুত্বপূর্ণ, যদিও একা দিক চালাতে সম্ভবত অপর্যাপ্ত।

১০% পুনর্ব্যবহার হারে, $২২০ মিলিয়ন গত সপ্তাহের Bitcoin তহবিল প্রবাহের প্রায় ২৭.৭% এবং বর্তমান স্বল্পমেয়াদী হোল্ডার লাভ উপলব্ধির প্রায় ১২ ঘণ্টা সমান। একটি সংক্ষিপ্ত উইন্ডোতে মূল্য কর্ম প্রভাবিত করার জন্য যথেষ্ট বড়, বিশেষত যদি ETF প্রবাহ ইতিবাচক থাকে।

২০% পুনর্ব্যবহার হারে, $৪৪০ মিলিয়ন গত সপ্তাহের Bitcoin তহবিল প্রবাহের প্রায় ৫৫.৫% এবং বর্তমান স্বল্পমেয়াদী হোল্ডার লাভ উপলব্ধির প্রায় ২৪ ঘণ্টা প্রতিনিধিত্ব করে। সেই সময়ে, পেআউট একটি অর্থবহ প্রান্তিক বিড হয়ে ওঠে।

৩০% পুনর্ব্যবহার হারে, $৬৬০ মিলিয়ন গত সপ্তাহের Bitcoin তহবিল প্রবাহের প্রায় ৮৩.২% সমান। এটি সেই স্তর যেখানে একটি FTX-চালিত পুনঃঝুঁকি তরঙ্গ সাম্প্রতিক প্রাতিষ্ঠানিক স্পট চাহিদার তুলনায় দৃশ্যমান হবে।

যদি সম্পূর্ণ $২.২ বিলিয়ন তিন দিনে সমানভাবে বিস্তৃত হয়, তবে এটি প্রতি কার্যদিবসে $৭৩৩ মিলিয়ন হবে।

৭২ ঘণ্টায় যান্ত্রিকভাবে ছড়িয়ে দিলে, এটি প্রতি ঘণ্টায় প্রায় $৩০.৬ মিলিয়ন হয়, বনাম বর্তমান $১৮.৪ মিলিয়ন প্রতি ঘণ্টা স্বল্পমেয়াদী হোল্ডার উপলব্ধি লাভ হার। এমনকি পাতলা তারল্যের মধ্যে সামান্য পুনর্ব্যবহার হারও দেখার যোগ্য হয়ে ওঠে, যেখানে শোষণ ক্ষমতা দিক নির্ধারণ করে।

বুল কেসটি ১০% থেকে ২০% পুনর্ব্যবহার হার অনুমান করে, ইতিবাচক ETF চাহিদা এবং একটি অব্যাহত স্পট-নেতৃত্বাধীন বিডের সাথে মিলিত। BTC নিম্ন এয়ার-গ্যাপ সীমানা পুনরুদ্ধার এবং ধরে রাখে, স্বল্পমেয়াদী হোল্ডার বিক্রয় হজম করে, এবং $৭৮,০০০ True Market Mean-এর দিকে ব্যবসা শুরু করে, তারপর $৮২,০০০।

মূল টেল হবে ফিউচারে একটি বড় পুনঃলিভারেজিং ছাড়াই মূল্য শক্তি, স্বাস্থ্যকর স্পট-নেতৃত্বাধীন পুনরুদ্ধার বর্ণনা যাচাই করে।

বিয়ার কেসটি অনুমান করে বেশিরভাগ প্রাপক ডি-রিস্ক, নগদ ধরে রাখে, বা অন্যত্র পুনঃস্থাপন করে। BTC নিম্ন এয়ার-গ্যাপ সীমানা হারায় এবং পূর্ববর্তী $৬৪,০০০-$৭২,০০০ সঞ্চয় ক্লাস্টারের দিকে ফিরে যায়।

বাজার কার্যকরভাবে ভোট দেয় যে ফেরত দেওয়া FTX নগদ বিদ্যমান লাভ-গ্রহণ এবং পোস্ট-মেয়াদ শেষ হেডওয়াইন্ডকে অতিক্রম করতে পারে না।

মার্চের শেষের উইন্ডোটি লিভারেজ সম্পূর্ণরূপে ফিরে আসার আগে একটি স্পট-নেতৃত্বাধীন বাজারে অবতরণকারী পুনর্ব্যবহৃত তারল্যের একটি পরীক্ষা হয়ে ওঠে।

যা ফলাফল নির্দেশ করে তা হল ফেরত দেওয়া FTX অর্থের কতটা তাজা ক্রিপ্টো চাহিদায় পরিণত হয়।

পোস্ট Over $2B in "lost" Bitcoin to hit markets this month creating sell pressure within fragile $67k–$74k range প্রথম CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছে।