রিপলের RLUSD শুধু Binance-এর সবচেয়ে শক্তিশালী বৃদ্ধির লিভার পেয়েছে, এটি কি এটিকে শীর্ষ ৩ সম্পদে পরিণত করতে পারে?

Binance, ট্রেডিং ভলিউম অনুসারে বৃহত্তম ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ, তার প্ল্যাটফর্মে Ripple-এর RLUSD স্টেবলকয়েন তালিকাভুক্ত করেছে।

২১ জানুয়ারিতে, এক্সচেঞ্জটি ঘোষণা করেছে যে এটি ২২ জানুয়ারি সকাল ৮টা UTC-তে RLUSD/USDT, RLUSD/U এবং XRP/RLUSD সহ স্পট ট্রেডিং পেয়ার খুলবে।

গুরুত্বপূর্ণভাবে, Binance পরবর্তী নির্দেশনা না দেওয়া পর্যন্ত RLUSD/USDT এবং RLUSD/U পেয়ারে শূন্য ফি দিয়ে ট্রেডিং শুরু করবে।

একজন সাধারণ ট্রেডারের কাছে, এটি একটি সরল তালিকাভুক্তির ঘোষণার মতো মনে হয়। তবে, শিল্প বিশেষজ্ঞরা উল্লেখ করেছেন যে এই পদক্ষেপটি বাজারের শ্রেণিবিন্যাসকে মৌলিকভাবে পরিবর্তন করতে পারে এবং গত বছর ধরে RLUSD-এর দ্রুত বৃদ্ধিকে সুদৃঢ় করতে পারে।

এখানে যুক্তি এটি নয় যে Binance যাদুকরীভাবে মূল্য তৈরি করে, বরং এক্সচেঞ্জটি বাজার কীভাবে মূল্য রুট করে তা পরিবর্তন করতে পারে। যদি সেই রাউটিং টেকসই নেট ইস্যুতে রূপান্তরিত হয়, তাহলে RLUSD যুক্তিসঙ্গতভাবে দ্রুত সম্প্রসারণশীল বাজারে শীর্ষ তিনটি স্টেবলকয়েনে ঝাঁপ দিতে পারে।

একটি তরলতা ইভেন্ট ইঞ্জিনিয়ারিং

Binance তালিকাভুক্তির নির্দিষ্ট প্রক্রিয়া নিছক অংশগ্রহণের পরিবর্তে আধিপত্যের জন্য একটি ধাক্কার পরামর্শ দেয়।

ফি মওকুফ করার মাধ্যমে, Binance কেবল ট্রেডিং পেয়ার যোগ করছে না; এটি গ্রহণযোগ্যতা ভর্তুকি দিচ্ছে। শূন্য-ফি স্টেবলকয়েন পেয়ারের কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জে বাজার শেয়ার পরিবর্তন করার ইতিহাস রয়েছে ট্রেড কোথায় ক্লিয়ার হয় তা পুনঃনির্দেশ করে।

Binance-এ স্টেবলকয়েন ডায়নামিক্সের Kaiko-এর বিশ্লেষণ এই সংখ্যাগুলি ব্যাহত করার জন্য একটি নজির প্রদান করে। এক্সচেঞ্জ মার্চ ২০২৩-এ USDC পুনরায় তালিকাভুক্ত করার পরে, কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জে টোকেনের বাজার শেয়ার কথিতভাবে প্রায় ৬০% থেকে ৯০%-এর উপরে বৃদ্ধি পেয়েছে।

এই পরিবর্তনের অর্থ এই নয় যে USDC তাৎক্ষণিকভাবে উন্নত সম্পদ হয়ে উঠেছে। এর অর্থ হল Binance এটিকে সবচেয়ে সস্তা এবং সবচেয়ে সুবিধাজনক রেল তৈরি করেছে এবং বাজার প্রণোদনা অনুসরণ করেছে।

Kaiko শূন্য-ফি ব্যবস্থা কীভাবে এক্সচেঞ্জ ভলিউম আধিপত্য করতে পারে এবং বাজার কাঠামো পুনর্গঠন করতে পারে তাও নথিভুক্ত করেছে।

এটি Ripple-এর স্টেবলকয়েনের জন্য একটি প্রতিশ্রুতি এবং একটি সতর্কতা উভয়ই উপস্থাপন করে। প্রণোদনা দ্রুত গভীর তরলতা তৈরি করতে পারে, তবে তারা এমন কার্যকলাপ বাড়িয়ে তুলতে পারে যা ভর্তুকি শেষ হলে বাষ্পীভূত হয়।

RLUSD শীর্ষ তিনের দিকে অগ্রসর হওয়ার জন্য, দুটি স্বতন্ত্র "ফ্লাইহুইল" ক্রমানুসারে ঘুরতে হবে।

প্রথমটি হল রাউটিং গ্রহণ। শূন্য ফি বাজার নির্মাতা এবং উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ডেস্কগুলিকে কঠোর স্প্রেড উদ্ধৃত করতে এবং RLUSD পেয়ারের মাধ্যমে আরও প্রবাহ ঠেলে দিতে উৎসাহিত করে।

এটি অর্ডার বুক গভীর করে, স্লিপেজ হ্রাস করে এবং আরও নির্ভরযোগ্য সম্পাদন নিশ্চিত করে সকল অংশগ্রহণকারীদের অভিজ্ঞতা উন্নত করে। স্টেবলকয়েন বাজারে, যেখানে পণ্য পার্থক্য প্রায়শই পাতলা, পছন্দের সম্পদ প্রায়শই সেটি যা সবচেয়ে দক্ষতার সাথে ট্রেড করে।

দ্বিতীয় ফ্লাইহুইল হল ব্যালেন্স-শীট গ্রহণ। বাজার ক্যাপ শুধুমাত্র তখনই বৃদ্ধি পায় যখন RLUSD প্রকৃতপক্ষে ধারণ করা হয়, তা এক্সচেঞ্জ জামানত হিসাবে, DeFi ঋণ বাজারে বা ট্রেজারি বরাদ্দে।

Binance RLUSD ইউটিলিটি সম্প্রসারণ করে এর জন্য পরিবেশ তৈরি করে। তালিকাভুক্তির ঘোষণা নিশ্চিত করেছে যে পোর্টফোলিও মার্জিন যোগ্যতা যোগ করা হবে, লিভারেজড ট্রেডিং কৌশলে টোকেনের ইউটিলিটি বৃদ্ধি করবে।

তদুপরি, Binance Earn-এ অন্তর্ভুক্তি পরিকল্পিত। এটি ব্যবহারকারীদের কেবল এটি ট্রেড করার পরিবর্তে সম্পদ ধরে রাখার জন্য ফলন-বহনকারী প্রণোদনা দেবে।

আরোহণের পিছনে গণিত

এই কৌশলগত সেটআপ সত্ত্বেও, RLUSD শীর্ষ তিনে পৌঁছাতে যে সংখ্যাগত ব্যবধান বন্ধ করতে হবে তা উল্লেখযোগ্য।

CryptoSlate থেকে ডেটা দেখায় যে RLUSD-এর প্রায় $১.৪ বিলিয়ন সঞ্চালন সরবরাহ রয়েছে। এটি বাজার ক্যাপ অনুসারে শীর্ষ ১০-বৃহত্তম স্টেবলকয়েনের মধ্যে স্থান করে নেয় তবে বাজার নেতা Tether-এর USDT এবং Circle-এর USDC থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে পিছিয়ে আছে।

"শীর্ষ ৩ স্টেবলকয়েন" লঙ্ঘন করতে, RLUSD-এর Ethena-এর USDe-কে স্থানচ্যুত করতে প্রায় $৫.১ বিলিয়ন নতুন সঞ্চালন প্রয়োজন হবে, যার সরবরাহ প্রায় $৬.৪৭ বিলিয়ন।

১২-মাসের সময়কালে, সেই বেঞ্চমার্কে পৌঁছাতে মাসে প্রায় $৪২৪ মিলিয়ন নেট নতুন RLUSD ইস্যু প্রয়োজন হবে

এগুলি বড় সংখ্যা যা RLUSD-কে তুলনামূলকভাবে সংকীর্ণ উইন্ডোর মধ্যে তার বর্তমান ভিত্তি থেকে চার থেকে সাত গুণ বৃদ্ধি পেতে হবে।

তবে, ম্যাক্রো টেইলউইন্ড এই আরোহণে সহায়তা করতে পারে।

US ট্রেজারি প্রকাশ্যে যুক্তি দিয়েছে যে স্টেবলকয়েন বাজার, বর্তমানে প্রায় $৩০০ বিলিয়ন মূল্যের, দশকের শেষে দশগুণ বৃদ্ধি পেতে পারে। এটি বোঝায় যে বাজার ২০৩০ সালের মধ্যে $৩ ট্রিলিয়নে পৌঁছাতে পারে।

এদিকে, US ব্যাংকিং জায়ান্ট JPMorgan আরও আশাবাদী, প্রজেক্ট করছে যে স্টেবলকয়েনগুলি একটি বুলিশ গ্রহণ পরিস্থিতির অধীনে দুই বছরের মধ্যে $২ ট্রিলিয়নে পৌঁছাতে পারে।

যদি সেই গতিপথগুলি বাস্তবায়িত হয়, তাহলে RLUSD শীর্ষ তিনে পৌঁছানো শুধুমাত্র বর্তমান প্রতিষ্ঠানগুলির থেকে বাজার শেয়ার চুরি করার বিষয়ে নয় বরং একটি ক্রমবর্ধমান জোয়ারে চড়ার বিষয়েও হবে।

খুচরা হাইপের উপর প্রাতিষ্ঠানিক প্লাম্বিং

যদিও Binance তালিকাভুক্তি তরলতা স্ফুলিঙ্গ প্রদান করে, শীর্ষ তিনের জন্য Ripple-এর সেরা কেস প্রাতিষ্ঠানিক প্লাম্বিং-এর উপর নির্ভর করে।

গত দুই বছরে, Ripple একটি স্ট্যাক একত্রিত করেছে যা একটি সাধারণ ক্রিপ্টো ইস্যুকারীর চেয়ে একটি পেমেন্ট এবং ক্যাপিটাল মার্কেট ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রদানকারীর মতো।

যেকোনো সম্ভাব্য বৃদ্ধির ভিত্তি হল একটি নিয়ন্ত্রক অবস্থান যার ফলে RLUSD একটি New York DFS Limited Purpose Trust Company Charter-এর অধীনে জারি করা হয়েছে। একই সময়ে, Ripple একটি OCC চার্টারের জন্য শর্তসাপেক্ষ অনুমোদন পেয়েছে।

রাজ্য এবং ফেডারেল তদারকির এই দ্বৈত স্তর স্বচ্ছতা এবং সম্মতির জন্য একটি বার সেট করে যা অন্য কয়েকজন ইস্যুকারী দাবি করতে পারে।

কর্পোরেট কোষাধ্যক্ষ এবং ব্যাংক সম্মতি কর্মকর্তাদের জন্য, এই নিয়ন্ত্রক পরিধি প্রায়শই ব্র্যান্ড স্বীকৃতির চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ।

সম্ভবত স্টিকি প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণের জন্য সবচেয়ে সরাসরি অনুঘটক হল যে Ripple চুপচাপ বিশ্বব্যাপী পেমেন্ট নেটওয়ার্কের কেন্দ্রে নিজেকে অবস্থান করেছে এমন একটি প্ল্যাটফর্ম হিসাবে যা ডিজিটাল অর্থ নিষ্পত্তি, সুরক্ষিত এবং সরানো করে।

গত বছর, Ripple-এর $৪ বিলিয়ন অধিগ্রহণ স্প্রি ছিল যার মধ্যে প্রাইম ব্রোকার Hidden Road, কাস্টডি ফার্ম Palisade, ট্রেজারি-ম্যানেজমেন্ট প্ল্যাটফর্ম GTreasury এবং স্টেবলকয়েন পেমেন্ট প্রদানকারী Rail ক্রয় অন্তর্ভুক্ত ছিল।

এই ফার্মগুলি ট্রেডিং, কাস্টডি, পেমেন্ট এবং তরলতা ব্যবস্থাপনা বিস্তৃত একটি উল্লম্বভাবে একীভূত এন্টারপ্রাইজের ভিত্তি তৈরি করে।

এই পদক্ষেপটি মূলত ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ ওয়ালেটের বাইরে RLUSD-এর বৃদ্ধির রানওয়ে প্রসারিত করে। এটি সম্পদকে মাল্টি-অ্যাসেট মার্জিন এবং ফাইন্যান্সিং ওয়ার্কফ্লোতে সরিয়ে দেয় যেখানে স্টেবলকয়েন ব্যালেন্স দ্রুত স্কেল করতে পারে।

একটি স্ট্রেস টেস্ট

ঝুঁকি রয়েই গেছে যে যদিও ট্রেডিং ভলিউম তৈরি করা যায়, গ্রহণ করা যায় না।

Binance-এর নিজস্ব স্পট মার্কেট সম্প্রতি ঠান্ডা হয়েছে, CoinDesk Data রিপোর্টিং স্পট ভলিউম ডিসেম্বর ২০২৫-এ $৩৬৭ বিলিয়নে নেমে এসেছে, যা সেপ্টেম্বর ২০২৪-এর পর থেকে সর্বনিম্ন।

তবুও এমনকি এই হ্রাসকৃত স্তরে, Binance যথেষ্ট বড় রয়ে গেছে যে একটি ফি ভর্তুকি তরলতা রাউটিং পুনর্গঠন করতে পারে।

সুতরাং, এই পদক্ষেপের চূড়ান্ত বিপদ হল যে RLUSD একটি "সস্তা রেল" হয়ে উঠতে পারে কিন্তু একটি "ধারণ করা সম্পদ" নয়।

যদি ট্রেডিং ভলিউম বিস্ফোরিত হয় কিন্তু সঞ্চালন সরবরাহ সবেমাত্র বৃদ্ধি পায়, তাহলে বাজার তার উত্তর পাবে: Binance তরলতা তৈরি করতে পারে, কিন্তু অগত্যা টেকসই গ্রহণ নয়।

RLUSD বিশ্বাসযোগ্যভাবে শীর্ষ তিনের জন্য চ্যালেঞ্জ করতে, গল্পটি "তালিকাভুক্ত এবং ট্রেড করা" থেকে "ব্যবহৃত এবং ধারণ করা"-তে বিকশিত হতে হবে।

পোস্ট Ripple-এর RLUSD এইমাত্র Binance-এর শক্তিশালী বৃদ্ধি লিভার পেয়েছে, এটি কি এটিকে শীর্ষ ৩ সম্পদে উন্নীত করতে পারে? প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।