BTr সর্বশেষ T-বিল অফার সম্পূর্ণরূপে প্রদান করেছে যেহেতু লাভের হার বেশিরভাগই পার্শ্ববর্তী গতিতে চলেছে

সরকার সোমবার বছরের শেষের দিকে দুর্বল বাজার কার্যক্রম এবং মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ এবং বাংকো সেন্ট্রাল নং ফিলিপিনাস (BSP) এর নীতিগত সিদ্ধান্তের পরে মিশ্র হারে ট্রেজারি বিল (টি-বিল) এর পূর্ণ পুরস্কার প্রদান করেছে।    

ট্রেজারির ব্যুরো (BTr) নিলামে রাখা টি-বিলের মাধ্যমে পরিকল্পনা অনুযায়ী P20 বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, যেখানে অফারটি চার গুণেরও বেশি সাবস্ক্রাইব হয়েছে, মোট দরপত্র P87.456 বিলিয়নে পৌঁছেছে। তবে, এটি গত সপ্তাহে P22-বিলিয়ন অফারের জন্য রেকর্ড করা P88.225 বিলিয়ন বিডের তুলনায় সামান্য কম ছিল।

ট্রেজারি একটি বিবৃতিতে বলেছে, নিলাম কমিটি পূর্ণ পুরস্কার প্রদান করেছে কারণ টি-বিলগুলি সেকেন্ডারি মার্কেট রেটের চেয়ে কম লাভের হারে উদ্ধৃত হয়েছিল।

বিশদে, সরকার 91-দিনের টি-বিল থেকে পরিকল্পনা অনুযায়ী P6 বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে যেখানে টেনরের চাহিদা P30.985 বিলিয়নে পৌঁছেছে। তিন-মাসের পেপারের গড় হার ছিল 4.731%, আগের নিলামের 4.759% থেকে 2.8 বেসিস পয়েন্ট (bps) কমে। গৃহীত লাভের হার ছিল 4.709 থেকে 4.779%।

ট্রেজারি 182-দিনের ঋণের P7-বিলিয়ন পূর্ণ পুরস্কারও প্রদান করেছে যেখানে বিড P28.9 বিলিয়নে পৌঁছেছে। ছয়-মাসের টি-বিলের গড় হার গত সপ্তাহের 4.873% থেকে 3 bps বেড়ে 4.903% হয়েছে। পুরস্কৃত দরপত্রের লাভের হার ছিল 4.848% থেকে 4.943%।

সর্বশেষে, BTr 364-দিনের সিকিউরিটিজে প্রোগ্রাম করা P7 বিলিয়নও বিক্রি করেছে যেখানে টেনর মোট P27.571 বিলিয়ন বিড আকর্ষণ করেছে। এক-বছরের পেপারের গড় লাভের হার ছিল 4.924%, আগের সপ্তাহের 4.962% থেকে 3.8 bps কমে। গৃহীত হার ছিল 4.91% থেকে 4.924%।

সোমবারের নিলামের আগে সেকেন্ডারি মার্কেটে, 91-, 182-, এবং 364-দিনের টি-বিলগুলি যথাক্রমে 4.8683%, 4.9989%, এবং 5.0583% হারে উদ্ধৃত হয়েছিল, ট্রেজারি দ্বারা প্রদত্ত PHP ব্লুমবার্গ ভ্যালুয়েশন সার্ভিস রেফারেন্স রেটস ডেটার উপর ভিত্তি করে।

"মিশ্র লাভের হার এবং কম অফারগুলি সম্ভবত বছরের শেষের কাছাকাছি আসার কারণে, সেইসাথে পরবর্তী সপ্তাহগুলিতে শক্তিশালী ক্যাটালিস্টের অভাবের কারণে। ফলস্বরূপ, বাজারের খেলোয়াড়রা তাদের কার্যকলাপ কমিয়েছে," একজন ট্রেডার একটি টেক্সট বার্তায় বলেছেন।

টি-বিল রেটগুলি বেশিরভাগই কম ছিল এবং পাশাপাশি চলেছিল যেহেতু ফেড এবং BSP উভয়ই গত সপ্তাহে বেঞ্চমার্ক ঋণ গ্রহণের খরচ কমিয়েছে, রিজাল কমার্শিয়াল ব্যাংকিং কর্প. এর প্রধান অর্থনীতিবিদ মাইকেল এল. রিকাফোর্ট একটি ভাইবার বার্তায় বলেছেন।

ফেড বুধবার একটি অসাধারণভাবে বিভক্ত ভোটে সুদের হার এক-চতুর্থাংশ শতাংশ পয়েন্ট কমিয়েছে, কিন্তু সংকেত দিয়েছে যে এটি সম্ভবত ঋণ গ্রহণের খরচে আরও হ্রাস বন্ধ করবে কারণ অফিসিয়ালরা চাকরির বাজার এবং মুদ্রাস্ফীতির দিক সম্পর্কে আরও স্পষ্ট সংকেতের জন্য অপেক্ষা করছে যা "কিছুটা উন্নত থাকে," রয়টার্স জানিয়েছে।

বুধবারের কাটছাঁট নীতিগত হারকে 3.5%-3.75% পরিসরে নিয়ে এসেছে।

ধীর গতির সহজীকরণ পথের জন্য ফেডের প্রক্ষেপণ 2026 সালে দুটি 0.25% কাটছাঁটের জন্য বাজারের প্রত্যাশার সাথে বিপরীত, যা ফেড ফান্ডস রেটকে প্রায় 3% এ নিয়ে আসবে। নীতি নির্ধারকরা আগামী বছর মাত্র একটি কাটছাঁট এবং 2027 সালে একটি দেখছেন।

বিনিয়োগকারীরা আগামী বছরের মুদ্রা নীতি নিয়ে অনিশ্চয়তার মুখে পড়েছেন কারণ মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা এবং শ্রম বাজারের শক্তি অস্পষ্ট রয়েছে।

ইতিমধ্যে, বৃহস্পতিবার, BSP টানা পঞ্চম বৈঠকে বেঞ্চমার্ক সুদের হার 25 bps কমিয়ে নীতিগত হারকে তিন বছরের সর্বনিম্ন 4.5% এ নিয়ে এসেছে।

এটি এখন আগস্ট 2024 থেকে সহজীকরণ চক্র শুরু করার পর থেকে ঋণ গ্রহণের খরচ 200 bps কমিয়েছে।

BSP গভর্নর এলি এম. রেমোলোনা, জুনিয়র বলেছেন, ব্যবস্থাপনাযোগ্য মুদ্রাস্ফীতি ফিলিপাইন কেন্দ্রীয় ব্যাংককে আরও হার কমানোর জন্য জায়গা দেয় যাতে দুর্বল অভ্যন্তরীণ চাহিদা সমর্থন করা যায়, কারণ সরকারি অবকাঠামো প্রকল্প জড়িত একটি দুর্নীতি কেলেঙ্কারি সরকারি এবং বেসরকারি উভয় বিনিয়োগকে প্রভাবিত করেছে।

তিনি বলেছেন যে তাদের বর্তমান সহজীকরণ চক্র শেষের দিকে, তবে দীর্ঘায়িত অর্থনৈতিক মন্দার প্রত্যাশার মধ্যে আগামী বছর শেষ 25-bp হ্রাসের জন্য দরজা খোলা রেখেছেন।

সোমবারের টি-বিল নিলাম ছিল মাসের এবং বছরের শেষ। সরকার ডিসেম্বরে অভ্যন্তরীণ বাজার থেকে P102 বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, যা মাসের জন্য P99-বিলিয়ন ঋণ প্রোগ্রামের চেয়ে বেশি, কারণ এটি একটি টি-বিল অফারে তার পুরস্কার বাড়িয়েছে।

সরকার তার বাজেট ঘাটতি পূরণে সাহায্য করার জন্য স্থানীয় এবং বিদেশী উৎস থেকে ঋণ নেয়, যা এই বছর P1.56 ট্রিলিয়ন বা মোট দেশজ উৎপাদনের 5.5% এ সীমাবদ্ধ। — A.M.C. Sy with Reuters