انخفضت أرصدة العملة المستقرة في كوريا الجنوبية بشكل حاد منذ يوليو حتى مع ارتفاع تدفقات الأسهم، مما يؤكد التحول في اتجاه تدفق الأموال.
انخفض المبلغ الإجمالي لهذه الإصدارات الرمزية من العملات الورقية المحتفظ بها في المحافظ المرتبطة بأكبر خمس بورصات كريبتو في كوريا الجنوبية بنسبة 55%، حيث تشير البيانات على السلسلة إلى موجة حادة من تدفق خارجي ناتجة عن اختراق الوون لمستوى 1,500 مقابل الدولار في منتصف مارس.
تظهر البيانات من Allium Labs، التي تتتبع محافظ الإيثريوم وTron عبر Upbit وBithumb وCoinone وKorbit وGOPAX، أن إجمالي حيازات العملة المستقرة انخفض من 575 مليون دولار في يوليو 2025 إلى حوالي 188 مليون دولار اعتباراً من منتصف مارس، مع تسارع الانخفاض مع انزلاق الوون إلى أدنى مستوياته في 16 عاماً مقابل الدولار.
(حيازات العملة المستقرة في البورصات الكورية/Allium Labs جمعها Bradley Park)يشير التوقيت إلى أن المتداولين باعوا التيثر عند مستويات مرتفعة من USD/KRW بعد أن ضعف الوون متجاوزاً 1,500 مقابل الدولار في منتصف مارس، وهو عتبة لم يتم رؤيتها منذ الأزمة المالية عام 2008.
أدت العملة الأضعف إلى تضخيم الحافز للخروج من الحيازات المقومة بالدولار، حيث قام المتداولون بالتحويل إلى الوون وإعادة النشر في الأصول المحلية، وفقاً لمؤسس DNTV Research برادلي بارك.
يمثل تدفق خارجي أحدث مرحلة من هجرة أوسع لرأس المال التجزئة الكوري من الكريبتو إلى الأسهم، وهو تحول وثقه CoinDesk لأول مرة في نوفمبر. ولكن بينما كان ذلك التناوب السابق مدفوعاً إلى حد كبير بالسرد، حيث كان المتداولون يطاردون صانعي الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مع تلاشي زخم العملات البديلة، يبدو أن أحدث انخفاض مرتبط بمحفز محدد لسعر الصرف الأجنبي بدلاً من تغيير في الرغبة في المخاطرة.
كثفت حكومة كوريا الجنوبية منذ ذلك الحين جهودها لجذب رأس المال إلى الأسواق المحلية من خلال سياسات جديدة مثل حسابات "الإعادة إلى الوطن" التي تقدم إعفاءات ضريبية على أرباح رأس المال تصل إلى 100% للمستثمرين الذين يبيعون الأصول الخارجية ويعيدون الاستثمار محلياً.
هذا التحول واضح في بيانات الوساطة. انخفضت ودائع المستثمرين، وهي مقياس للنقد المتاح لشراء الأسهم، من حوالي 131 تريليون وون (86 مليار دولار) في أوائل مارس إلى حوالي 112 تريليون وون (74 مليار دولار) بعد تحرك العملة في منتصف الشهر، مما يشير إلى أنه تم نشر رأس المال بنشاط في الأسهم مع انخفاض أرصدة العملة المستقرة. بدأت الودائع منذ ذلك الحين في الاستقرار، مما يشير إلى أن التدفقات الجديدة تعيد تجديد مجموعة القوة الشرائية.
(جمعية الاستثمار المالي الكورية)ارتفع مؤشر KOSPI، الذي ارتفع بالفعل بنسبة 75% في عام 2025، بنسبة 37% أخرى هذا العام، مما يجعله أفضل مؤشر رئيسي أداءً في العالم. التجمع مركّز للغاية، حيث تمثل Samsung Electronics وSK Hynix ما يقرب من نصف القيمة السوقية وأكثر من 50% من الأرباح المتوقعة، مما يضعهما كوجهة أساسية لكل من التدفقات التجزئة والمؤسسية.
ارتفعت أحجام معاملات العملة المستقرة الأوسع في جميع أنحاء آسيا خلال العام الماضي، وفقاً لبيانات من Artemis، مما يشير إلى أن الانخفاض في البورصات الكورية يعكس دوران رأس المال المحلي بدلاً من تراجع على مستوى المنطقة.
(Artemis)بالنسبة لأسواق الكريبتو، يؤكد التحول على فقدان واحد من أهم مجمعات السيولة التجزئة لديها.
عززت المشاركة الكورية تاريخياً دورات السوق، وتظهر البيانات الآن أن رأس المال لا يجلس خاملاً ولكن يتم إعادة نشره بنشاط. ما إذا كانت هذه التدفقات ستعود قد يعتمد بشكل أقل على سرديات الكريبتو من استدامة ارتفاع الأسهم في كوريا.
قد يجبر التصحيح الحاد، خاصة في سوق مركز للغاية في أسهم أشباه الموصلات، رأس المال على التناوب مرة أخرى بسرعة. تعرض KOSPI للضغط مؤخراً حيث أثارت الاضطرابات في نقل النفط عبر مضيق هرمز مخاوف من إمدادات الطاقة.
