الرئيس التنفيذي لـ BitGo يقول إن وول ستريت تلحق بالركب في حفظ العملات المشفرة وشركته لديها السبق

ظهر الرئيس التنفيذي لشركة BitGo مايك بيلشي على برنامج The Crypto Beat في 6 مارس 2026، للحديث عن إدراج الشركة في بورصة نيويورك، وميثاقها المصرفي الوطني غير المشروط من OCC، ولماذا يعتقد أن شركات الحفظ الأصلية للعملات المشفرة في وضع أفضل من البنوك التقليدية التي تدخل هذا المجال.

الطرح العام الأولي وما يشير إليه

طرحت BitGo أسهمها للاكتتاب العام في بورصة نيويورك في 22 يناير 2026، تحت رمز التداول BTGO، وجمعت 212.8 مليون دولار بتقييم يبلغ حوالي 2.1 مليار دولار. وصف بيلشي الإدراج بأنه مؤشر على شهية السوق تجاه شركات البنية التحتية للعملات المشفرة، وهي فئة تختلف عن البورصات في كيفية توليد الإيرادات.

هذا التمييز مهم. تستمد BitGo أكثر من 80% من إيراداتها من الحفظ والـ Staking بدلاً من حجم التداول. تنضغط إيرادات البورصات خلال الأسواق الهابطة عندما ينخفض حجم المعاملات. إيرادات الحفظ والـ Staking أكثر استقراراً لأن العملاء المؤسسيين لا يتوقفون عن الحاجة إلى تخزين آمن للأصول عندما تنخفض الأسعار. يضع إطار بيلشي BitGo كبنية تحتية بدلاً من مشارك في السوق، وهو تصنيف يميل إلى جذب رأس مال مؤسسي مختلف وأكثر استدامة.

ميزة ميثاق OCC

في أواخر عام 2025، حصلت BitGo على موافقة كاملة غير مشروطة من مكتب مراقب العملة لتحويل ائتمانها في ساوث داكوتا إلى بنك ائتماني وطني مرخص اتحادياً، يعمل باسم BitGo Bank and Trust N.A. الطبيعة غير المشروطة للموافقة جديرة بالملاحظة. حصلت Circle وRipple وFidelity وPaxos على موافقات مشروطة في ديسمبر 2025. قدمت Zero Hash طلبها في 4 مارس. قدم Morgan Stanley طلب الميثاق الائتماني الوطني الخاص به من OCC في نفس الوقت تقريباً.

يحل الميثاق الفيدرالي محل تراخيص الائتمان وتحويل الأموال من ولاية إلى أخرى بإطار إشرافي فيدرالي واحد. بالنسبة للعملاء المؤسسيين العاملين عبر ولايات أمريكية متعددة، فإن الطرف المقابل المرخص اتحادياً يبسط الامتثال بشكل كبير. هذا التبسيط له قيمة تجارية حقيقية مستقلة عن القدرات التشغيلية التي يمكّنها الميثاق.

سؤال Morgan Stanley

تناولت المحادثة بشكل مباشر طلب Morgan Stanley من OCC لعملية حفظ ورهن الأصول الرقمية. حجة بيلشي هيكلية. أكد على أهمية فصل الحفظ عن التداول لتجنب تضارب المصالح، مما يضع الشركات الأصلية للعملات المشفرة ذات المواثيق الفيدرالية في وضع أفضل لوضع معايير الشفافية مقارنة بالبنوك التقليدية التي تعيد تجهيز البنية التحتية القديمة للأصول الرقمية.

الحجة لها جدارة كإطار تنافسي. تشمل أعمال Morgan Stanley الحالية مكاتب التداول وإدارة الثروات والخدمات المصرفية الاستثمارية التي تخلق تضاربات محتملة عندما تحتفظ نفس المؤسسة أيضاً بالأصول الرقمية للعملاء في الحفظ. عمل BitGo هو الحفظ. لا يوجد مكتب تداول يولد إيرادات يمكن أن تخلق حوافز غير متوافقة مع عملاء الحفظ.

ما إذا كان العملاء المؤسسيون يزنون هذا الفصل كما يقترح بيلشي أنهم يجب أن يفعلوا هو السؤال المفتوح. سيفعل البعض. سيعطي آخرون الأولوية للعلاقات الحالية مع Morgan Stanley والدعم الضمني لمؤسسة مالية ذات أهمية نظامية على شركة حفظ العملات المشفرة المصممة لهذا الغرض، بغض النظر عن تكافؤ الميثاق.

تعمل كلتا الشركتين الآن في ظل نفس الإطار التنظيمي الفيدرالي. سيتم تحديد التمايز التنافسي من خلال المنتج والعلاقات والتسعير بدلاً من الوضع التنظيمي وحده.

ظهر المنشور الرئيس التنفيذي لـ BitGo يقول إن وول ستريت تلعب دور اللحاق بالركب في حفظ الكريبتو وشركته لديها السبق أولاً على ETHNews.