الاستراتيجية القانونية وراء برنامج تحويل التوكن إلى أسهم لمنصة التداول المشفرة Backpack

بعد فترة وجيزة من إعلان Backpack يوم الاثنين الماضي أن التوكن القادم الخاص بها سيمكن المستخدمين من كسب أسهم في منصة الكريبتو، بدأ الأشخاص من مختلف أنحاء الصناعة بالتواصل بنفس السؤال بالضبط، وفقًا للمؤسس المشارك ومدير الامتثال Can Sun.

أراد الجميع معرفة كيف تم هيكلة هذا الترتيب بطريقة لا تحول التوكن إلى ورقة مالية، كما أخبر Decrypt. والإجابة تتضمن فصلاً استراتيجيًا بين قدرات الأصول الرقمية وأعمال Backpack، حسب قوله.

على الرغم من أن الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة قامت تاريخيًا بفحص الرموز التي تقدم مطالبة مباشرة بنجاح الشركة، فإن Backpack تراهن على أن القليل من الهندسة القانونية الذكية يمكن أن تبقي المنظمين بعيدًا. جادل Sun بأن خاصية التحويل لن تكون في الواقع مرتبطة بالتوكن نفسه. بل ستكون مرتبطة ببرنامج VIP القادم، حسب قوله.

سيتطلب أن تصبح VIP على Backpack التداول في المنصة واستخدام خدمات الشركة الأخرى، حسب قول Sun، بالإضافة إلى قفل التوكن لفترة طويلة من الزمن.

"يمكن أن يكون التوكن متاحًا لأي شخص، ولكن إذا لم تستخدم Backpack، إذا لم تقم بالرهان عليه لمدة عام، فلن يكون له أي من تلك الحقوق"، أوضح Sun. "إنها ليست خاصية التوكن نفسه، إنها خاصية برنامج VIP الذي نديره."

تعتمد Backpack على هذا النهج وسط مناقشات لجمع 50 مليون دولار بتقييم ما قبل التمويل يبلغ مليار دولار، كما ذكرت Axios في وقت سابق من هذا الشهر. في الوقت نفسه، قال Sun إن Backpack حظيت باهتمام من قبل شركات SPAC - الشركات المتداولة علنًا التي تم إنشاؤها لغرض الاستحواذ على الشركات الخاصة - والمصرفيين الذين يريدون طرح الشركة للاكتتاب العام.

"لدينا الكثير من الاهتمام، لكننا نريد إيجاد الوقت المناسب للقيام بذلك"، أضاف، مشيرًا إلى أن عرض توكن Backpack من المتوقع أن يتم فتحه بالتزامن مع ذلك الجدول الزمني.

قد تشبه الاستراتيجية القانونية للشركة خطوة غير مسبوقة وسط خلفية تنظيمية داعمة بشكل متزايد في الولايات المتحدة، لكن Sun قال إن الشركة لديها خطة احتياطية تتضمن تسجيل الرموز كأوراق مالية خلال الإصدار العام المتوقع.

"العلاج لطرح أوراق مالية بدون ترخيص هو التسجيل"، قال. "سنقوم فقط بتسجيل فئة إضافية من الأوراق المالية في الاكتتاب العام الأولي الخاص بنا. هذا يعالج الأمر في أسوأ السيناريوهات."

راهن Sun، الذي شغل سابقًا منصب المستشار العام في منصة الكريبتو المنهارة FTX، على أن برنامج تحويل التوكن إلى أسهم كان سيُسمح به في ظل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية السابق Gary Gensler، الذي اشتهر برفع دعاوى قضائية ضد العديد من شركات الكريبتو.

أشار Sun إلى ملف قدمته Coinbase إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في عام 2020، والذي عمل عليه في شركة المحاماة Fenwick. قبل التحول إلى الإدراج المباشر في ناسداك، حاولت المنصة تسجيل "أسهم عادية من الفئة T"، والتي ستكون مرمزة، كجزء من الإصدار العام.

تُظهر وثائق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أنه تم طلب من Coinbase تقديم تحليل قانوني حول كيفية عدم كون الأسهم المرمزة نوعًا مختلفًا تمامًا، ومحتمل أن يكون أكثر تعقيدًا، من الاستثمار مقارنة بالأسهم التقليدية. في النهاية، تخلت Coinbase عن الفكرة، مستشهدة "بمزيد من الدراسة".