لماذا ينخفض معروض Tether USDT؟ أكبر انخفاض شهري منذ FTX مع ارتفاع USDC

ظهر المنشور لماذا ينهار العرض المتداول لـ USDT من Tether؟ أكبر انخفاض شهري منذ FTX بينما يرتفع USDC لأول مرة على Coinpedia Fintech News

سجلت USDT من Tether انخفاضاً في العرض المتداول بقيمة 1.5 مليار دولار في فبراير، مما يمثل أكبر انخفاض شهري منذ انهيار FTX في ديسمبر 2022. انخفض العرض المتداول إلى حوالي 183.7 مليار دولار اعتباراً من 19 فبراير، بعد أن كان في ذروته عند 187 مليار دولار في أوائل يناير، وفقاً لبيانات Artemis Analytics التي نقلتها Bloomberg.

لكن ما يجعل هذا مثيراً للاهتمام هو التالي. الأموال لا تغادر العملات المستقرة. إنها تغادر Tether.

في الواقع، نما إجمالي سوق العملات المستقرة إلى 304.6 مليار دولار في فبراير، ارتفاعاً من 302.9 مليار دولار في نهاية يناير. ارتفعت USDC من Circle بنسبة 5% تقريباً لتصل إلى 75.7 مليار دولار خلال نفس الفترة. عمليات الاسترداد تتجاوز إصدارات USDT الجديدة، ويبدو أن رأس المال يتناوب بدلاً من الخروج.

لماذا ينخفض العرض المتداول لـ USDT؟

هناك ثلاث قوى تعمل ضد Tether الآن.

موجة بيع واسعة للكريبتو اندلعت في أكتوبر محت 2 تريليون دولار من القيمة السوقية، مما قلص الطلب على سيولة العملات المستقرة. لوائح MiCA الأوروبية تضغط على منصات التداول لتقييد العملات المستقرة غير المتوافقة.

وانخفاض Bitcoin هذا العام يقلل من الرافعة المالية ونشاط التداول الذي يدفع الطلب على USDT.

USDC تكتسب أرضية بينما ينكمش Tether

في عام 2025، بلغ إجمالي حجم التداول للعملات المستقرة 33 تريليون دولار. شكلت USDC 18.3 تريليون دولار من هذا الإجمالي، بينما سجلت USDT 13.3 تريليون دولار. العملة المستقرة من Circle تعالج الآن حجماً أكبر من Tether على الرغم من أن القيمة السوقية المتداولة لديها أقل من النصف.

الدعم الأمريكي للعملات المستقرة غذى أيضاً منافسة جديدة. أطلقت World Liberty Financial، إحدى مشاريع الكريبتو لعائلة Trump، عملتها المستقرة USD1 في مارس 2025 وتوسعت بسرعة.

هل يجب على حاملي USDT القلق؟

السياق مهم. انخفاض فبراير يبلغ 0.8%. في عام 2022، شهدت USDT انكماشات بنسبة 13% و9% و6% في أشهر متتالية. يظل ربط USDT بـ 1 دولار مستقراً وتبدو الاحتياطيات سليمة.

ومع ذلك، فإن مشهد العملات المستقرة يتغير. هيمنة Tether، التي كانت في السابق لا جدال فيها، تخضع الآن للاختبار على جبهات متعددة.

ما إذا كان هذا تعديلاً مؤقتاً للسيولة أو بداية تناوب هيكلي سيعتمد على مدى عدوانية تشديد إنفاذ MiCA وما إذا كان رأس المال المؤسسي يستمر في تفضيل البدائل المنظمة.