لماذا يقول مايكل سايلور إن على الدول إطلاق بنوك مدعومة بالبيتكوين

عرض مايكل سايلور لدمج احتياطي بيتكوين في الخدمات المصرفية المنظمة

اقترح مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة شركة ستراتيجي، أن تنظر الحكومات الوطنية في تطوير نوع جديد من النظام المالي: منصات مصرفية رقمية منظمة مدعومة باحتياطي بيتكوين وأدوات ائتمانية مرمزة.

تتماشى هذه التعليقات، التي شاركها سايلور خلال كلمته الرئيسية في مؤتمر بيتكوين الشرق الأوسط وشمال إفريقيا في أبو ظبي، مع وجهة نظره الأوسع بأنه يمكن دمج الأصول الرقمية في الأطر المالية الرئيسية.

يأتي اقتراح سايلور بينما تواصل شركة ستراتيجي توسيع حيازاتها من بيتكوين، بما في ذلك شراء حديث لـ 10,624 بيتكوين (BTC) بقيمة حوالي 962.7 مليون دولار. تمتلك الشركة الآن 660,624 BTC، وهو موقف يعزز وجهة نظر سايلور بأن الأصول الرقمية يمكن أن تلعب دورًا مستدامًا في النظم البيئية المالية.

تستند رؤية سايلور إلى خبرة ستراتيجي مع الأدوات المالية المرتبطة بالبيتكوين. في وقت سابق من عام 2025، قدمت الشركة STRC، وهو سهم مفضل مصمم بميزات تشبه أدوات سوق المال. مع معدل توزيع أرباح متغير، يهدف STRC إلى الحفاظ على سعر مستقر بالقرب من قيمته الاسمية.

وصلت القيمة السوقية لـ STRC إلى حوالي 2.9 مليار دولار. وبينما يعكس عناصر من رؤية سايلور، إلا أنه لا يزال يعمل ضمن قيود السوق العادية، بما في ذلك التغييرات في السيولة وتحولات في مشاعر المستثمرين.

إطار سايلور: نموذج مصرفي رقمي مدعوم بالبيتكوين منظم

يصف سايلور نظامًا تقدم فيه البنوك الوطنية المرخصة حسابات رقمية مدعومة بمزيج من حيازات البيتكوين المفرطة الضمان، وأدوات الدين المرمزة، واحتياطيات العملات القانونية الحكومية.

وصف سايلور تخصيص 80% للائتمان المرمز و20% للعملات القانونية الحكومية. كما ذكر أيضًا وجود احتياطي إضافي بنسبة 10% يهدف إلى دعم السيولة والاستقرار، على الرغم من أن الهيكل الدقيق سيعتمد على كيفية تعريف المنظمين للاحتياطيات والضمانات.

بالنسبة لمكون التشفير، يوصي بنسبة ضمان إضافي 5:1، مما يعني أن الضمانات ستتجاوز بكثير التزامات الائتمان الأساسية.

كما يتصور سايلور، يمكن أن تعمل هذه الهياكل كمنتجات مصرفية رقمية توفر تعرضًا منظمًا لأشكال جديدة من الضمانات. ويجادل بأن البلدان التي تتبنى مثل هذه الأطر يمكن أن تجذب المدخرين الدوليين الذين يبحثون عن خيارات متنوعة ومنظمة. في عرضه التقديمي، يصور النموذج كبديل محتمل لصانعي السياسات.

هل تعلم؟ شارك مايكل سايلور في تأسيس ستراتيجي (التي كانت تسمى آنذاك مايكروستراتيجي) في عام 1989 وبنى الشركة في البداية كبائع برمجيات ذكاء الأعمال والتحليلات للمؤسسات. وبمرور الوقت، أصبحت معروفة باستراتيجيتها واسعة النطاق للبيتكوين.

لماذا قد تحتاج البلدان إلى استكشاف البدائل

قد تحتاج البلدان إلى إعادة تقييم هيكل وأداء أنظمتها المصرفية التقليدية، خاصة في المناطق التي تظل فيها عوائد الودائع منخفضة باستمرار. قد يدفع ذلك صانعي السياسات إلى النظر فيما إذا كانت ضمانات الأصول الرقمية يمكن أن تلعب دورًا وما إذا كان القيام بذلك سيوسع الخيارات المتاحة للمستثمرين والمؤسسات.

عوائد منخفضة باستمرار على الودائع التقليدية في الأسواق الرئيسية

لاحظ سايلور أن أسعار الفائدة على الودائع في مناطق مثل اليابان وأجزاء من أوروبا وسويسرا قريبة من الصفر. في بيئات ذات معدلات أعلى مثل الولايات المتحدة، يقارن المودعون بين أسعار البنوك والبدائل مثل صناديق سوق المال.

ويجادل بأن هذه الديناميكية قد دفعت بعض المستثمرين إلى البحث عن عوائد أعلى من خلال خيارات مثل السندات الشركات. ونتيجة لذلك، يقترح سايلور أن الحكومات قد ترغب في تقييم ما إذا كانت النماذج المدعومة بالأصول الرقمية يمكن أن توسع نطاق خيارات الادخار الآمنة والمنظمة.

المنافسة العالمية المتزايدة على رأس المال الاستثماري

يسلط سايلور الضوء على كيفية اعتماد تدفق راس المال العالمي على عوامل مثل القواعد الواضحة والمؤسسات الموثوقة والعروض المتنوعة. ويجادل بأن الولاية القضائية ذات اللوائح المصرفية الرقمية القوية يمكن أن تجذب المستثمرين عبر الحدود.

يتوقع سايلور أن الدولة التي تطبق هذا الإطار يمكن أن تجذب ما بين 20 تريليون دولار و50 تريليون دولار من رأس المال، مما يجعلها فعليًا مركزًا للخدمات المصرفية الرقمية.

هل تعلم؟ قبل دخوله مجال التشفير، لفت سايلور الانتباه لكتابته "الموجة المتنقلة"، وهو كتاب جادل بأن تكنولوجيا الهاتف المحمول ستعيد تشكيل الاتصالات والتجارة العالمية.

الآثار المحتملة لمقترحات سايلور على المشهد المالي

إذا استكشفت دولة ما نماذج الخدمات المصرفية الرقمية المدعومة بالبيتكوين، فقد تتبع ذلك عدة نتائج. فيما يلي نظرة عامة موجزة:

• الابتكار في تصميم المنتجات المالية: سيمثل البنك الرقمي المنظم مع مجمعات الضمانات الهجينة نوعًا جديدًا من المنتجات المالية. سيجمع بين أسواق الائتمان التقليدية واحتياطيات الأصول الرقمية، مما يخلق نموذجًا متميزًا.

• الموقع الاستراتيجي في التمويل الرقمي: يمكن للدول التي تجرب بنوك البيتكوين أن تقيم ما إذا كانت هذه الأطر تعزز أنظمتها المالية. ستعتمد النتيجة على العوامل التنظيمية والاقتصادية والتكنولوجية.

• تطور البنية التحتية المصرفية: سيتطلب إنشاء بنوك البيتكوين أطر إشرافية محدثة ومعايير تدقيق جديدة وطرق اختبار الضغط. كما سيحتاج إلى التوافق مع لوائح الأصول الرقمية الحالية.

هل تعلم؟ ستراتيجي هي واحدة من أكبر الشركات المالكة للبيتكوين في العالم، حيث استحوذت على مئات الآلاف من BTC على مدى عدة سنوات من خلال عمليات شراء دورية.

الشكوك والاعتبارات حول اقتراح سايلور

أثار اقتراح سايلور نقاشًا في الأوساط المالية. هناك عدة عوامل متعلقة ببنوك البيتكوين يجب أخذها في الاعتبار:

التقلبات السعرية للبيتكوين

اعتبارًا من 12 ديسمبر 2025، كان تداول البيتكوين أقل بكثير من 100,000 دولار، حيث يحوم حول 90,000 دولار، أي أقل بنحو 29% من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 البالغ حوالي 126,080 دولارًا. ومع ذلك، مقارنة بـ 15 ديسمبر 2020 (حوالي 19,420 دولارًا)، فهذا يعني مكسبًا بنحو 360%. يجب أخذ التقلبات السعرية المتأصلة في البيتكوين في الاعتبار في أي نموذج مصرفي للأصول الرقمية.

مخاطر السيولة وضغوط السوق

هناك شكوك حول ما إذا كانت أدوات الائتمان المدعومة بالبيتكوين يمكن أن تصمد أمام سيناريوهات السحب السريع. على سبيل المثال، أثار جوش مانديل، المتداول السابق في سالومون براذرز، مخاوف بشأن مخاطر السيولة في أدوات مشابهة لـ STRC إذا تغيرت ظروف السوق بشكل مفاجئ. تؤكد هذه المخاوف الحاجة إلى اختبار إجهاد صارم وضمانات قوية في أي نموذج مصرفي يتضمن ضمانات البيتكوين.

التحديات التنظيمية والتشغيلية

لتنفيذ نظام مصرفي وطني مدعوم بالبيتكوين، ستحتاج البلدان إلى:

سيشكل تلبية هذه المتطلبات تحديات كبيرة على مستوى السياسات والعمليات.